Pensión

Una pensión ( / ˈ p ɛ n ʃ ən / ; del latín pensiō ' pago ' ) es un fondo al que se ingresan cantidades regularmente durante la vida laboral de una persona, y del que se realizan pagos periódicos para su jubilación . Una pensión puede ser un " plan de beneficios definidos ", en el que se realizan pagos periódicos definidos durante la jubilación y las contribuciones a la pensión se ajustan para cubrir estos pagos de jubilación definidos, o un " plan de contribuciones definidas ", en el que se ingresan cantidades definidas durante la vida laboral, y los pagos de jubilación son los que el fondo pueda cubrir. ^{[ 1 ]}

Las pensiones no deben confundirse con las indemnizaciones por despido ; las primeras suelen pagarse en cantidades regulares de por vida después de la jubilación, mientras que las segundas se pagan normalmente como una cantidad fija tras la rescisión involuntaria del contrato laboral antes de la jubilación.

Los términos «plan de jubilación» y «superannuation» suelen referirse a una pensión otorgada al jubilarse el individuo; ^{[ 2 ]} la terminología varía entre países. Los planes de jubilación pueden ser establecidos por empleadores, compañías de seguros, el gobierno u otras instituciones como asociaciones de empleadores o sindicatos. Llamados planes de jubilación en los Estados Unidos , se conocen comúnmente como planes de pensiones en el Reino Unido e Irlanda y planes de superannuation (o super ^{[ 3 ]} ) en Australia y Nueva Zelanda .

Una pensión creada por un empleador en beneficio de un empleado se conoce comúnmente como pensión ocupacional o de empleador. Los sindicatos , el gobierno u otras organizaciones también pueden financiar pensiones. Las pensiones ocupacionales son una forma de compensación diferida , generalmente ventajosa tanto para el empleado como para el empleador por razones fiscales . Muchas pensiones también incluyen un componente de seguro adicional , ya que a menudo pagan beneficios a los sobrevivientes o beneficiarios con discapacidad. Otros instrumentos (ciertos premios de lotería , por ejemplo, o una anualidad ) pueden proporcionar un flujo de pagos similar. Las personas sin acceso a pensiones patrocinadas por el empleador a veces utilizan anualidades para crear un flujo de ingresos garantizado similar a una pensión tradicional. ^{[ 4 ]}

El término pensión se utiliza comúnmente para describir los pagos que una persona recibe al jubilarse, generalmente bajo términos legales o contractuales preestablecidos. Quien recibe una pensión de jubilación se conoce como pensionista o jubilado .

Un plan de jubilación es un acuerdo para proporcionar ingresos a las personas durante su retiro, cuando ya no perciben un ingreso fijo por trabajo. A menudo, estos planes requieren que tanto el empleador como el empleado aporten dinero a un fondo durante su relación laboral para recibir beneficios definidos al jubilarse. Se trata de un instrumento de ahorro con ventajas fiscales que permite la acumulación libre de impuestos de un fondo para su uso posterior como ingreso de jubilación. La financiación puede provenir de otras fuentes, como sindicatos, agencias gubernamentales o planes autofinanciados. Por lo tanto, los planes de pensiones son una forma de "compensación diferida". Un SSAS es un tipo de pensión basada en el empleo en el Reino Unido. El 401(k) es el emblemático plan de jubilación autofinanciado del que dependen muchos estadounidenses para gran parte de sus ingresos de jubilación; a veces incluye dinero del empleador, pero generalmente se financia total o parcialmente con fondos propios mediante un sistema complejo en el que se retiene dinero del salario del empleado, según sus instrucciones, para que el empleador lo aporte a su plan. Este dinero puede tener ventajas fiscales o no, dependiendo de la naturaleza específica del plan.

Algunos países también otorgan pensiones a los veteranos militares. Estas pensiones son supervisadas por el gobierno; un ejemplo de organismo permanente es el Departamento de Asuntos de Veteranos de los Estados Unidos . También pueden crearse comités ad hoc para investigar asuntos específicos, como la Comisión de Pensiones para Veteranos de los Estados Unidos (conocida comúnmente como la "Comisión Bradley") en 1955-1956. Las pensiones pueden extenderse más allá del fallecimiento del veterano, continuando su pago a la viuda.

En Estados Unidos, los militares retirados reciben una prestación militar de jubilación , que no se denomina «pensión», ya que pueden ser llamados al servicio activo en cualquier momento. Esta prestación se calcula en función de los años de servicio activo, el grado salarial final y el sistema de jubilación vigente al ingresar al servicio. Los miembros condecorados con la Medalla de Honor tienen derecho a una prestación adicional. La prestación de jubilación para los miembros de la reserva y la Guardia Nacional de Estados Unidos se basa en un sistema de puntos. ^{[ 5 ]}

Muchos países han creado planes para que sus ciudadanos y residentes cuenten con ingresos al jubilarse (o, en algunos casos, al quedar incapacitados). Por lo general, esto requiere cotizaciones a lo largo de la vida laboral para poder optar a prestaciones posteriormente. La pensión estatal básica es una prestación basada en las cotizaciones y depende del historial de cotizaciones de cada persona. Como ejemplo, véase el Seguro Nacional en el Reino Unido o la Seguridad Social en los Estados Unidos.

Las pensiones sociales tienen como objetivo prevenir la privación económica en la vejez. Más de 80 países cuentan con pensiones sociales . ^{[ 6 ]} Ejemplos de pensiones universales incluyen la Superannuation de Nueva Zelanda ^{[ 7 ]} y la Pensión Básica de Jubilación de Mauricio . ^{[ 8 ]} La mayoría de las pensiones sociales están sujetas a una evaluación de recursos , como el Ingreso de Seguridad Suplementario en los Estados Unidos de América o la "subsidio para personas mayores" en Sudáfrica . ^{[ 9 ]}

Algunos planes de pensiones contemplan la posibilidad de que los afiliados sufran una discapacidad . Esto puede consistir en la incorporación anticipada al plan de jubilación para un afiliado con discapacidad que no haya alcanzado la edad normal de jubilación.

Un plan de pensiones de prestación definida (DB) es un plan en el que los trabajadores acumulan derechos de pensión durante su tiempo en una empresa y, al jubilarse, la empresa les paga una prestación que es función de la antigüedad del trabajador en la empresa y de sus ingresos. ^{[ 10 ]} En otras palabras, un plan DB es un plan en el que la prestación al jubilarse se determina mediante una fórmula fija, en lugar de depender de los rendimientos de las inversiones. Las pensiones gubernamentales, como la Seguridad Social en los Estados Unidos, son un tipo de plan de pensiones de prestación definida. Tradicionalmente, los planes de prestación definida para empleadores han sido administrados por instituciones que existen específicamente para ese propósito, por grandes empresas o, en el caso de los empleados públicos , por el propio gobierno. Una forma tradicional de plan de prestación definida es el plan de salario final , bajo el cual la pensión pagada es igual al número de años trabajados, multiplicado por el salario del miembro al jubilarse, multiplicado por un factor conocido como tasa de acumulación . El monto final acumulado está disponible como una pensión mensual o una suma global, pero generalmente mensual.

En Estados Unidos, el artículo 414(j) del Título 26 del Código de los Estados Unidos ( 26 USC  § 414(j)) define un plan de beneficios definidos como cualquier plan de pensiones que no sea un plan de contribuciones definidas (véase más abajo), donde un plan de contribuciones definidas es cualquier plan con cuentas individuales. Un plan de pensiones tradicional que define un beneficio para un empleado al jubilarse es un plan de beneficios definidos. En Estados Unidos, los planes de beneficios definidos corporativos, junto con muchos otros tipos de planes de beneficios definidos, se rigen por la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 (ERISA). ^{[ 11 ]}

En el Reino Unido , las prestaciones suelen estar indexadas a la inflación (conocida como Índice de Precios al Consumidor (IPC)), tal como exige la ley para los planes de pensiones registrados. ^{[ 12 ]} La inflación durante la jubilación de un empleado afecta al poder adquisitivo de la pensión; cuanto mayor sea la tasa de inflación, menor será el poder adquisitivo de una pensión anual fija. Este efecto puede mitigarse mediante incrementos anuales de la pensión al ritmo de la inflación (generalmente limitados, por ejemplo, al 5 % en cualquier año). Este método resulta ventajoso para el empleado, ya que estabiliza, en cierta medida, el poder adquisitivo de las pensiones.

Si el plan de pensiones permite la jubilación anticipada, los pagos suelen reducirse para reconocer que los jubilados recibirán las prestaciones durante períodos más prolongados. En Estados Unidos, según la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 , cualquier factor de reducción menor o igual al factor de reducción actuarial por jubilación anticipada es aceptable. ^{[ 13 ]}

Muchos planes de beneficios definidos incluyen disposiciones para la jubilación anticipada con el fin de incentivar a los empleados a jubilarse antes de alcanzar la edad normal de jubilación. Las empresas prefieren contratar empleados más jóvenes con salarios más bajos. Algunas de estas disposiciones se presentan en forma de beneficios adicionales temporales o suplementarios , que se pagan hasta cierta edad, generalmente antes de alcanzar la edad normal de jubilación. ^{[ 14 ]}

Debido a los cambios en las pensiones a lo largo de los años, muchos sistemas de pensiones, incluidos los de Alabama , California , Indiana y Nueva York , han pasado a un sistema escalonado. ^{[ 15 ]} Para un ejemplo simplificado, supongamos que hay tres empleados que cotizan a un sistema de pensiones estatal: Sam, Veronica y Jessica. El sistema de pensiones estatal tiene tres niveles: Nivel I, Nivel II y Nivel III. Estos tres niveles se basan en la fecha de contratación del empleado (es decir, el Nivel I cubre del 1 de enero de 1980 (y anteriores) al 1 de enero de 1995, el Nivel II del 2 de enero de 1995 al 1 de enero de 2010 y el Nivel III del 1 de enero de 2010 hasta la actualidad) y tienen diferentes disposiciones de beneficios (por ejemplo, los empleados del Nivel I pueden jubilarse a los 50 años con el 80% de los beneficios o esperar hasta los 55 con los beneficios completos, los empleados del Nivel II pueden jubilarse a los 55 años con el 80% de los beneficios o esperar hasta los 60 para obtener los beneficios completos, los empleados del Nivel III pueden jubilarse a los 65 años con los beneficios completos). Por lo tanto, Sam, contratado en junio de 1983, estaría sujeto a las disposiciones del plan del Nivel I, mientras que Veronica, contratada en agosto de 1995, podría jubilarse a los 60 años con los beneficios completos y Jessica, contratada en diciembre de 2014, no podría jubilarse con los beneficios completos hasta que cumpliera 65 años.

Una de las crecientes preocupaciones con los planes de beneficios definidos es que el nivel de obligaciones futuras supere el valor de los activos del plan ( mandato de financiación insuficiente ). Este dilema de "financiación insuficiente" puede afectar a cualquier tipo de plan de beneficios definidos, ya sea privado o público, pero es más acuciante en los planes gubernamentales y otros planes públicos, donde las presiones políticas y las normas contables menos rigurosas pueden generar compromisos excesivos con los empleados y jubilados, pero contribuciones insuficientes. Muchos estados y municipios de Estados Unidos y Canadá se enfrentan actualmente a crisis crónicas de pensiones. ^{[ 1 ] [ 16 ] [ 17 ]}

Un plan de contribución definida (DC) es un plan de pensiones en el que los empleadores reservan una cierta proporción (es decir, contribuciones) de las ganancias de un trabajador (por ejemplo, el 5%) en una cuenta de inversión, y el trabajador recibe estos ahorros y cualquier ganancia de inversión acumulada al jubilarse. ^{[ 18 ]} Estas contribuciones se pagan en una cuenta individual para cada miembro. Las contribuciones se invierten, por ejemplo, en mercados financieros , y los rendimientos de la inversión (que pueden ser positivos o negativos) se acreditan en la cuenta individual. Los planes de contribución definida se han generalizado en todo el mundo en los últimos años y ahora son la forma de plan dominante en el sector privado en muchos países. Por ejemplo, el número de planes de beneficios definidos en los EE. UU. ha ido disminuyendo constantemente, ya que cada vez más empleadores ven las contribuciones a las pensiones como un gran gasto evitable disolviendo el plan de beneficios definidos y ofreciendo en su lugar un plan de contribución definida.

Las aportaciones pueden provenir tanto del aplazamiento del salario del empleado como de las contribuciones del empleador. La portabilidad de los planes de pensiones de aportación definida no difiere legalmente de la de los planes de prestación definida. Sin embargo, debido al coste de administración y a la facilidad para determinar la responsabilidad del patrocinador del plan en el caso de los planes de aportación definida (no es necesario contratar a un actuario para calcular el equivalente a la suma global, como sí se requiere para los planes de prestación definida), en la práctica, los planes de aportación definida se han vuelto generalmente portátiles.

En un plan de contribución definida, el riesgo y la rentabilidad de la inversión son asumidos por cada individuo/empleado/jubilado y no por el patrocinador/empleador, y estos riesgos pueden ser sustanciales. ^{[ 19 ]} Además, los participantes no necesariamente adquieren anualidades con sus ahorros al jubilarse y asumen el riesgo de agotar sus activos durante su vida. (En el Reino Unido, por ejemplo, es un requisito legal utilizar la mayor parte del fondo para adquirir una anualidad).

El "costo" de un plan de contribución definida se calcula fácilmente, pero el beneficio depende del saldo de la cuenta en el momento en que el empleado desea utilizar los fondos. Por lo tanto, en este caso, la contribución es conocida , pero el beneficio es desconocido (hasta que se calcula).

A pesar de que el participante en un plan de contribución definida suele tener control sobre las decisiones de inversión, el patrocinador del plan conserva un grado significativo de responsabilidad fiduciaria sobre la inversión de los activos del plan, incluida la selección de las opciones de inversión y los proveedores administrativos.

En Estados Unidos, la definición legal de un plan de contribución definida es un plan que prevé una cuenta individual para cada participante y beneficios basados ​​únicamente en el monto aportado a la cuenta, más o menos los ingresos, ganancias, gastos y pérdidas asignados a la misma (véase 26 USC  § 414(i) ). Ejemplos de planes de contribución definida en Estados Unidos incluyen las cuentas individuales de jubilación (IRA) y los planes 401(k) . En estos planes, el empleado es responsable, en mayor o menor medida, de seleccionar los tipos de inversiones a las que se destinan los fondos del plan de jubilación. Esto puede abarcar desde la elección de uno de un número reducido de fondos mutuos predeterminados hasta la selección de acciones individuales u otros activos financieros. La mayoría de los planes de jubilación autogestionados se caracterizan por ciertas ventajas fiscales , y algunos prevén que el empleador iguale una parte de las contribuciones del empleado. A cambio, el inversor no podrá retirar los fondos de dichos planes antes de alcanzar cierta edad —normalmente el año en que el empleado cumple 59,5 años (con algunas excepciones)— sin incurrir en una penalización sustancial.

Los defensores de los planes de contribución definida señalan que cada empleado tiene la posibilidad de adaptar su cartera de inversiones a sus necesidades y situación financiera, incluyendo la elección de cuánto aportar, si es que aporta algo. Sin embargo, otros afirman que estas aparentes ventajas también podrían perjudicar a algunos trabajadores que quizás no tengan los conocimientos financieros necesarios para elegir los instrumentos de inversión adecuados o la disciplina para contribuir voluntariamente a sus cuentas de jubilación.

En Estados Unidos, los planes de contribución definida están sujetos a los límites del IRS sobre la cantidad que se puede aportar, conocidos como el límite de la sección 415. En 2009, el monto total de aplazamiento, incluyendo la contribución del empleado más la del empleador, se limitó a $49,000 o al 100% de la compensación, lo que sea menor. El límite solo para el empleado en 2009 fue de $16,500 con un aplazamiento de $5,500. Estas cifras generalmente aumentan cada año y se indexan para compensar los efectos de la inflación. Para 2015, los límites se elevaron a $53,000 y $18,000, ^{[ 20 ]} respectivamente.

Ejemplos de planes de pensiones de contribución definida en otros países son las pensiones personales del Reino Unido y el propuesto National Employment Savings Trust (NEST), los planes Riester de Alemania, el sistema Superannuation de Australia y el plan KiwiSaver de Nueva Zelanda. También existen planes individuales de ahorro para la jubilación en Austria, República Checa, Dinamarca, Grecia, Finlandia, Irlanda, Países Bajos, Eslovenia y España. ^{[ 21 ]}

Las contribuciones definidas nocionales son planes de contribución definida en los que las contribuciones se registran como un monto nocional para cada individuo, por ejemplo, en Italia, Letonia, Polonia y Suecia. ^{[ 22 ]}

En los planes de riesgo compartido colectivo, los miembros agrupan sus contribuciones y, en mayor o menor medida, comparten el riesgo de inversión y de longevidad . Existen diversas nomenclaturas para estos planes, lo que refleja que los pagos futuros son un objetivo o una aspiración del patrocinador del plan, más que una garantía. Algunas nomenclaturas comunes incluyen:

• Planes de ambición definidos
• Planes de beneficios de Target
• Contribuciones colectivas definidas
• pensiones tontinas

• EE. UU.: Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin
• EE. UU.: TIAA
• Reino Unido: Fondo de Pensiones de Royal Mail
• Países Bajos: Stichting Pensioenfonds ABP
• Dinamarca: Arbejdsmarkedets Tillægspension

Al jubilarse, la cuenta del miembro puede utilizarse para adquirir una renta vitalicia que proporciona una pensión regular hasta el fallecimiento . La renta vitalicia protege contra el riesgo de longevidad y de agotar los ahorros para la jubilación. Debido a la mayor esperanza de vida de las mujeres, estas deben aportar más a sus pensiones para alcanzar la misma renta vitalicia si se jubilan a la misma edad. ^{[ 23 ]}

En un plan de pensiones financiado con capital , ^{[ 24 ]} las contribuciones se invierten en un fondo para cubrir las futuras prestaciones de pensión. Todos los planes deben estar financiados de alguna manera, por lo que este tipo de plan también se conoce como prefinanciado . Los rendimientos futuros de las inversiones y las prestaciones futuras a pagar no se conocen de antemano, por lo que no hay garantía de que un determinado nivel de contribuciones sea suficiente para cubrir las prestaciones. Normalmente, las contribuciones a pagar se revisan periódicamente en una valoración de los activos y pasivos del plan, realizada por un actuario para asegurar que el fondo de pensiones cumplirá con las futuras obligaciones de pago. Esto significa que, en una pensión de prestación definida, el riesgo y la rentabilidad de la inversión suelen ser asumidos por el patrocinador/empleador y no por el individuo. Si un plan no está bien financiado, es posible que el patrocinador del plan no tenga los recursos financieros para seguir financiándolo.

Las pensiones ocupacionales generalmente se proporcionan a través de contratos laborales entre trabajadores y empleadores, y su estructura de financiamiento debe cumplir con los requisitos legales. En las jurisdicciones de derecho consuetudinario, la ley exige que las pensiones se prefinancien en fideicomisos, con una serie de requisitos para asegurar que los fideicomisarios actúen en el mejor interés de los beneficiarios. Estas jurisdicciones representan más del 80% de los activos que poseen los planes de pensiones privados en todo el mundo. ^{[ 25 ]} De los $ 50.7 billones de activos globales en 2019, $ 32.2 T estaban en planes de EE. UU., los siguientes más grandes fueron el Reino Unido ($ 3.2 T), Canadá ($ 2.8 T), Australia ($ 1.9 T), Singapur ($ 0.3 T), Hong Kong e Irlanda (cada uno aproximadamente $ 0.2 T), Nueva Zelanda, India, Kenia, Nigeria, Jamaica, etc.

Entre las jurisdicciones de derecho civil con fideicomisos estatutarios para pensiones se incluyen los Países Bajos (1,8 billones de dólares), Japón (1,7 billones de dólares), Suiza (1,1 billones de dólares), Dinamarca (0,8 billones de dólares), Suecia, Brasil y Corea del Sur (0,5 billones de dólares cada uno), Alemania, Francia, Israel, la República Popular China, México, Italia, Chile, Bélgica, España y Finlandia (aproximadamente 0,2 billones de dólares cada uno), etc. Al no contar con el vasto cuerpo de derecho consuetudinario en el que basarse, los fideicomisos estatutarios tienden a ser más uniformes y a estar más estrictamente regulados.

Los canadienses tienen la opción de abrir un plan de ahorro para la jubilación registrado (RRSP, por sus siglas en inglés), así como diversos programas de pensiones estatales y para empleados. Este plan permite que las contribuciones a esta cuenta se consideren ingresos no gravables y permanezcan libres de impuestos hasta el momento del retiro. La mayoría de los gobiernos ofrecen asesoramiento sobre planes de pensiones.

Varios países cuentan con sistemas híbridos que se financian parcialmente. España creó el Fondo de Reserva de la Seguridad Social y Francia el Fondo de Reserva de las Pensiones ; en Canadá, el plan de jubilación basado en salarios (CPP) se financia parcialmente, con activos administrados por la Junta de Inversiones del CPP, mientras que el sistema de Seguridad Social de EE. UU . se financia parcialmente mediante la inversión en bonos especiales del Tesoro estadounidense.

En un plan de pensiones de reparto ( PAYGO ), las prestaciones de pensión actuales se pagan con las cotizaciones de pensión actuales. Los planes de pensiones proporcionados por el Estado en muchos países del mundo son al menos parcialmente de reparto, ^{[ 26 ]} con prestaciones pagadas directamente con las cotizaciones y los impuestos de los trabajadores actuales. ^{[ 27 ]} Las pensiones de reparto se consideran obligaciones contractuales o gratificaciones no exigibles , según el país y el caso. ^{[ 28 ]} La financiación del reparto depende en gran medida de la legislación, los impuestos futuros, la solidaridad intergeneracional y el índice de dependencia futuro para su sostenibilidad. ^{[ 29 ] [ 30 ] [ 31 ] [ 32 ] [ 33 ]} Las pensiones de reparto pueden entenderse como una forma de transferencias intrafamiliares obligatorias, ^{[ 34 ]} donde los adultos que trabajan pagan las pensiones actuales de las generaciones de sus padres y abuelos , mientras que las pensiones de las personas mayores de la edad de jubilación son pagadas por las generaciones de sus hijos y nietos . Los sistemas de seguridad social de algunos países, como Alemania, Francia, Italia y España, ^{[ 35 ]} son ​​mayoritariamente de reparto, ^{[ 36 ]} con prestaciones corrientes pagadas directamente de los impuestos y las cotizaciones a la seguridad social corrientes. ^{[ 37 ]}

Para los planes de pensiones, la equidad actuarial describe cuándo el valor actual de las contribuciones es igual al valor actual de las prestaciones de pensión esperadas. ^{[ 38 ] [ 22 ]} El valor actual de las contribuciones de un individuo es

${\displaystyle PV_{\text{contribuciones}}=\sum _{t=0}^{n}C_{t}\times (1+i)^{nt}}$

y el valor presente de los beneficios es

${\displaystyle PV_{\text{beneficios}}=\sum _{t=0}^{\infty }B_{t}\times {}_{t}p_{x}\times (1+i)^{-t}}$,

donde es la contribución y es el beneficio en los períodos de tiempo , es la tasa de interés , es el número de períodos, es la probabilidad de que una persona de edad sobreviva durante más períodos según la tabla de vida . ^{[ 39 ]} En el caso de las pensiones financiadas, los valores actuales de los beneficios y la contribución son para la misma persona, mientras que para las pensiones de reparto, el valor actual de los beneficios es para la generación de los padres, mientras que el valor actual de las contribuciones es para la generación de sus hijos. ^{[ 40 ]}${\displaystyle C_{t}}$${\displaystyle B_{t}}$${\displaystyle t}$${\displaystyle i}$${\displaystyle n}$${\displaystyle {}_{t}p_{x}}$${\displaystyle x}$${\displaystyle t}$

En los casos en que los valores actuales de las contribuciones y los beneficios difieren, el sistema de pensiones redistribuye dentro de una generación o entre generaciones. ^{[ 41 ]} Las pensiones pueden mostrar equidad intergeneracional o, en caso de transferencia de costos, egoísmo intergeneracional . ^{[ 42 ]} La gerontocracia puede resultar en un gasto excesivo en pensiones. ^{[ 43 ]}

Otro desafío creciente son los presupuestos insostenibles y desequilibrados de los planes de pensiones. La ilusión fiscal y la gobernanza sesgada de los fondos de pensiones pueden contribuir a la financiación insuficiente. ^{[ 44 ]} Por ejemplo, en 2009, la mayoría de los estados de EE. UU. tenían pasivos de pensiones no financiados que superaban toda la deuda estatal declarada. Bradley Belt , exdirector ejecutivo de la PBGC ( Corporación de Garantía de Beneficios de Pensiones , la agencia federal que asegura los planes de pensiones de beneficios definidos del sector privado en caso de quiebra), testificó ante una audiencia del Congreso en octubre de 2004: "Me preocupa particularmente la tentación, y de hecho, la creciente tendencia, de utilizar el fondo de seguro de pensiones como un medio para obtener un préstamo sin intereses y sin riesgo que permita a las empresas reestructurarse. Desafortunadamente, el cálculo actual parece ser que transferir los pasivos de pensiones a otros pagadores de primas o potencialmente a los contribuyentes es el camino de menor resistencia en lugar de un último recurso". Los desafíos se han incrementado aún más por la crisis crediticia posterior a 2007. La financiación total de los 100 mayores planes de pensiones corporativos del país disminuyó en 303.000 millones de dólares en 2008, pasando de un superávit de 86.000 millones de dólares a finales de 2007 a un déficit de 217.000 millones de dólares a finales de 2008. ^{[ 45 ]} La magnitud del déficit de financiación suele ser incierta debido a la incertidumbre en las predicciones del futuro, que puede mitigarse mediante la distribución del riesgo . ^{[ 46 ]}

La confianza en la sostenibilidad de las pensiones de reparto tiende a ser menor entre los adultos jóvenes . ^{[ 47 ] [ 48 ]}

Un desafío creciente para las pensiones de reparto es el índice de dependencia . ^{[ 49 ]} A medida que las tasas de natalidad en la mayoría de los países disminuyen y la esperanza de vida aumenta, una porción cada vez mayor de la población es anciana . La emigración de adultos en edad laboral ^{[ 50 ]} y la inmigración de personas mayores ^{[ 51 ]} empeoran el índice de dependencia. Esto deja menos trabajadores por cada persona jubilada. La incertidumbre en la fertilidad futura ^{[ 52 ]} da como resultado pronósticos inciertos sobre la financiación de las pensiones. ^{[ 53 ]} Un índice de dependencia de la tercera edad más alto puede resultar en una crisis de pensiones . ^{[ 54 ]} En muchos países desarrollados esto significa que las pensiones del gobierno y del sector público podrían potencialmente ser un lastre para sus economías a menos que se reformen los sistemas de pensiones.

Los bajos tipos de interés pueden dificultar que los fondos de pensiones generen rentabilidad sobre sus inversiones, lo que a su vez puede conllevar menores prestaciones para los pensionistas. Además, las recesiones económicas pueden provocar mayores tasas de desempleo , lo que puede resultar en menores aportaciones a los planes de pensiones. El porcentaje de personas que no aportan o aportan menos a las pensiones puede aumentar, por ejemplo, en la economía colaborativa . ^{[ 55 ]}

El equilibrio de la financiación de las pensiones puede incluir una disminución de las pensiones reales, aumentos en las cotizaciones a las pensiones, reducción de los años esperados de jubilación mediante el aumento de la edad de jubilación o la reforma del sistema de pensiones. ^{[ 61 ]} Las bajas tasas de fecundidad total y los altos índices de dependencia de la tercera edad conducen a pronósticos de nuevas reformas de las pensiones. ^{[ 49 ]} Algunos programas informáticos permiten predecir el efecto de las políticas de pensiones. ^{[ 62 ]} Los costes electorales de las reformas de las pensiones pueden depender de la educación financiera . ^{[ 63 ] [ 64 ]}

Este enfoque implica el aumento de las contribuciones a las pensiones de empleados o empleadores. Esto disminuye el ingreso disponible del empleado y el aumento del costo directo de la mano de obra degrada la demanda laboral y aumenta los costos de producción, reduciendo la competitividad . ^{[ 62 ]} La información sobre las prestaciones de pensión individuales esperadas puede aumentar las contribuciones a las pensiones. ^{[ 65 ]}

Un enfoque de reforma de las pensiones consiste en disminuir el monto de las pensiones reales pagadas a los jubilados ^{[ 62 ]} o disminuir la duración de las pensiones aumentando la edad de jubilación para que se acerque a la esperanza de vida . ^{[ 62 ]}

Otro enfoque de reforma de pensiones consiste en modificar el sistema de pensiones para que sea intrínsecamente equilibrado, independientemente de la tasa de fecundidad total . ^{[ 66 ]} Un sistema de pensiones propuesto extiende el modelo de generaciones superpuestas para equilibrar el ciclo de vida de la formación de capital humano a través de la crianza de los hijos y las pensiones. ^{[ 66 ]} El tamaño de las contribuciones a las pensiones puede depender de las contribuciones de los hijos , lo que equilibra el sistema de pensiones. ^{[ 67 ]} Un ejemplo es el seguro alemán de cuidados a largo plazo , donde los adultos sin hijos pagan contribuciones más altas para reducir la sensibilidad de la financiación a la tasa de fecundidad. ^{[ 68 ]} Según una encuesta de opinión de 2014, el 76,7 % de los alemanes apoyó mayores contribuciones a las pensiones por parte de las personas sin hijos . ^{[ 69 ]}

Los beneficios de los planes de prestaciones definidas y de contribuciones definidas difieren según el grado de seguridad financiera que brindan al jubilado. Con los planes de prestaciones definidas, los jubilados reciben un pago garantizado al jubilarse, determinado por una fórmula fija basada en factores como el salario y los años de servicio. ^{[ 70 ]} El riesgo y la responsabilidad de garantizar una financiación suficiente durante la jubilación recaen sobre el empleador o los administradores del plan. Este tipo de plan proporciona un nivel de seguridad financiera a los jubilados, asegurando que recibirán una cantidad específica de ingresos durante sus años de jubilación. Sin embargo, estos ingresos no suelen estar garantizados para mantenerse al ritmo de la inflación, por lo que su poder adquisitivo puede disminuir con el tiempo.

Por otro lado, los planes de contribución definida dependen del monto aportado y del rendimiento de los instrumentos de inversión utilizados. ^{[ 71 ]} Los empleados son responsables de garantizar que sus contribuciones sean suficientes para cubrir sus necesidades de jubilación y se enfrentan al riesgo de fluctuaciones del mercado que podrían reducir sus ahorros para la jubilación. Sin embargo, los planes de contribución definida ofrecen mayor flexibilidad a los empleados, quienes pueden elegir cuánto aportar y cómo invertir sus fondos.

Los planes híbridos, como los de saldo en efectivo y los de participación en pensiones, combinan características de los planes de prestaciones definidas y de contribuciones definidas. Estos planes se han popularizado en Estados Unidos desde la década de 1990. Los planes de saldo en efectivo, por ejemplo, ofrecen una prestación garantizada, al igual que los planes de prestaciones definidas, pero esta se expresa como un saldo en cuenta, como en los planes de contribuciones definidas. Los planes de participación en pensiones son un tipo de plan de saldo en efectivo que abona en las cuentas de los empleados un porcentaje de su salario anual, de forma similar a un plan de contribuciones definidas.

Las pensiones de reparto pueden desalinear los incentivos entre la inversión de los padres y el cuidado de los ancianos . ^{[ 72 ] [ 54 ]} Según la hipótesis de la seguridad en la vejez , el cuidado de los ancianos por parte de la generación de los hijos puede compensar el coste de criar a un hijo . ^{[ 73 ]}

La brecha de género en las pensiones, la diferencia entre hombres y mujeres en las pensiones promedio, varía según el país. En los países de la OCDE, la brecha de género en las pensiones varió del 3 % en Estonia al 47 % en Japón, según datos entre 2013 y 2018. ^{[ 74 ]} Los países de Europa del Este tienden a tener una brecha de género en las pensiones menor debido a diferencias de género menos pronunciadas en los trabajos a tiempo parcial . ^{[ 75 ]} Entre las posibles contribuciones a la brecha de género en las pensiones se incluyen las brechas salariales de género , las diferencias en las tasas de empleo, la licencia parental , el trabajo de cuidados no remunerado y los roles de género . ^{[ 76 ] [ 77 ] [ 78 ]}

Existe una brecha de género en los años esperados de jubilación, con un promedio de 22,8 años para las mujeres y 18,4 años para los hombres ( OCDE , 2022), debido a las diferencias de sexo en la esperanza de vida . ^{[ 79 ]} La diferencia en los años de jubilación contribuye a las tasas de pensión diferenciadas por género. ^{[ 80 ]}

La mayoría de los sistemas nacionales de pensiones se basan en esquemas de múltiples pilares para garantizar mayor flexibilidad y seguridad financiera a las personas mayores, en contraste con la dependencia de un único sistema. En general, los sistemas de pensiones cumplen tres funciones principales: ahorro, redistribución y seguro. Según el informe del Banco Mundial titulado "Cómo evitar la crisis de la vejez", al crear sistemas de pensiones, los países deberían considerar la separación de las funciones de ahorro y redistribución, y ubicarlas bajo diferentes mecanismos de financiación y gestión en tres pilares principales.

Los pilares de la seguridad de los ingresos en la vejez: ^{[ 81 ]}

Sin embargo, esta tipología es más prescriptiva que descriptiva, y la mayoría de los especialistas suelen asignar todos los programas públicos al primer pilar, incluidos los planes públicos vinculados a los ingresos, lo cual no se ajusta a la definición original del primer pilar. ^{[ 82 ]}

Este pilar no contributivo se introdujo recientemente con el objetivo de aliviar la pobreza entre las personas mayores y que permite ciertas condiciones fiscales. Generalmente es financiado por el Estado y se presenta en forma de planes básicos de pensiones o asistencia social. ^{[ 83 ] [ 84 ]} En algunas tipologías, el pilar cero y el primer pilar se superponen. ^{[ 82 ]}

El Pilar 1, también conocido como pilar público o primer nivel , responde al objetivo de prevenir la pobreza de las personas mayores, proporcionar un ingreso mínimo absoluto basado en la solidaridad y reemplazar una parte de los ingresos previos a la jubilación. Se financia mediante un principio redistributivo, sin constituir grandes reservas, y adopta la forma de contribuciones obligatorias vinculadas a los ingresos, como las pensiones mínimas dentro de los planes vinculados a los ingresos, o programas específicos para la renta de jubilación. Estos son proporcionados por el sector público y pueden financiarse mediante el sistema de reparto .

El pilar 2, o segundo nivel, construido sobre la base de planes de prestaciones definidas y de contribuciones definidas con gestión de inversiones independiente, tiene como objetivo proteger a las personas mayores de la pobreza relativa y proporciona prestaciones complementarias a los ingresos del primer pilar a los contribuyentes. ^{[ 83 ]} Por lo tanto, el segundo pilar cumple la función de seguro. Además de los planes de prestaciones definidas y de contribuciones definidas, otros tipos de planes de pensiones del segundo pilar son las cuentas contingentes , también conocidas como contribuciones definidas nocionales (implementadas, por ejemplo, en Italia, Letonia, Polonia y Suecia) o planes de pensiones ocupacionales (aplicados, por ejemplo, en Estonia, Alemania y Noruega). ^{[ 83 ]}

El tercer nivel se compone de aportaciones voluntarias en diversas formas, incluidos planes de ahorro profesionales o privados, y productos para particulares.

El cuarto pilar suele quedar excluido de las clasificaciones, ya que generalmente no tiene una base legal y consiste en "apoyo informal (como la familia), otros programas sociales formales (como atención médica o vivienda) y otros activos individuales (como la propiedad de la vivienda y las hipotecas inversas)". ^{[ 84 ] [ 85 ]}

Holzmann y Hinz resumen estos cinco pilares y sus criterios principales en la tabla que aparece a continuación.

Taxonomía de pensiones de múltiples pilares: ^{[ 84 ]}

El gasto en pensiones públicas es una parte significativa del gasto público en muchos países. ^{[ 86 ]}

En el mundo clásico, los romanos ofrecían pensiones militares a los legionarios veteranos (centuriones), generalmente en forma de concesión de tierras o un nombramiento especial, a menudo semipúblico. Augusto César (63 a. C.-14 d. C.) ^{[ 87 ]} introdujo uno de los primeros planes de pensiones reconocibles en la historia con su tesoro militar. En el año 13 a. C., Augusto creó un plan de pensiones en el que los soldados retirados debían recibir una pensión (de un mínimo de 3000 denarios en un pago único, que en ese momento representaba alrededor de 13 veces el salario anual de un legionario) después de 16 años de servicio en una legión y cuatro años en la reserva militar. Los soldados retirados fueron pagados inicialmente con los ingresos generales y más tarde con un fondo especial ( aeririum militare ) establecido por Augusto en el año 5 o 6 d. C. ^{[ 88 ]} Esto fue en un intento de sofocar una rebelión dentro del Imperio romano, que enfrentaba una agitación militarista en ese momento.

Los fondos de viudas fueron de los primeros sistemas de pensiones que surgieron. Por ejemplo, el duque Ernesto el Piadoso de Gotha, en Alemania, fundó un fondo para viudas del clero en 1645 y otro para maestros en 1662. ^{[ 89 ]} «A principios del siglo XVIII, se establecieron en toda Europa diversos planes de manutención para las viudas de los ministros, algunos basados ​​en una prima única y otros en primas anuales que se distribuían como prestaciones en el mismo año». ^{[ 90 ]}

Las formas modernas de sistemas de pensiones se introdujeron por primera vez a finales del siglo XIX. Alemania fue el primer país en introducir un programa de pensiones universal para los empleados. ^{[ 91 ]}

Como parte de la legislación social de Otto von Bismarck , la Ley de Seguro de Vejez e Incapacidad fue promulgada e implementada en 1889. ^{[ 92 ]} El programa de pensión de vejez, financiado mediante un impuesto a los trabajadores, fue diseñado originalmente para proporcionar una renta vitalicia a los trabajadores que alcanzaran los 70 años, aunque esta edad se redujo a 65 años en 1916. A diferencia de los seguros de accidentes y de salud, este programa cubría desde sus inicios a trabajadores industriales, agrícolas, artesanos y sirvientes, y era supervisado directamente por el Estado. ^{[ 93 ]}

El sistema de pensiones estatales obligatorias de Alemania se basa en el modelo de reparto (o redistributivo). Los fondos aportados por los cotizantes (empleados y empleadores) no se ahorran ni se invierten, sino que se utilizan para pagar las obligaciones de pensión vigentes.

En Irlanda existe una historia de pensiones que se remonta al derecho brehon, el cual imponía al grupo familiar la responsabilidad legal de cuidar a sus miembros ancianos, ciegos, sordos, enfermos o con discapacidad mental. ^{[ 94 ]} Para un análisis sobre los fondos de pensiones y el derecho irlandés primitivo, véase F Kelly, A Guide to Early Irish Law (Dublín, Dublin Institute for Advanced Studies , 1988). En 2010, había más de 76 291 planes de pensiones en funcionamiento en Irlanda. ^{[ 95 ]}

En enero de 2018, se anunció un sistema de calificación basado en el "enfoque de las contribuciones totales", vigente desde marzo de 2018, para aquellos pensionistas que alcanzaron la edad de jubilación estatal después del 1 de septiembre de 2012. El nuevo sistema exige que la persona tenga 40 años de cotizaciones para recibir la pensión completa y un período mínimo total de cotizaciones pagadas de 520 semanas, con diez años de cobertura total. La pensión estatal se paga a partir de los 66 años, edad que se incrementará a 67 en 2021 y a 68 en 2028. ^{[ 96 ]}

La historia de las pensiones en España comenzó en 1908 con la creación del Instituto Nacional de Seguros (INP) y el diseño de las pensiones de vejez bajo un régimen de afiliación libre subvencionado por el Estado. Si bien en 1919 el sistema de pensiones se hizo obligatorio y en 1931 se intentó unificar los distintos ramos de seguros, el INP no logró garantizar que las pensiones actuaran como medidas correctivas inmediatas para el problema de la vejez, que era evidente en aquel momento. La intervención pública en la seguridad social en España durante esos años estuvo marcada en gran medida por el fracaso de iniciativas privadas como el Fondo de Ahorros y Pensiones de Barcelona.

La Jubilación Obligatoria de los Trabajadores (ROO) fue el primer seguro social obligatorio en España y estaba dirigido a los asalariados de entre 16 y 65 años que ganaban no más de 4.000 pesetas anuales. Posteriormente, en 1963, se creó el sistema de la Seguridad Social , en 1978 se introdujo la jubilación anticipada y la posibilidad de jubilación parcial, y en 1985 se estableció el régimen especial para los trabajadores autónomos. ^{[ 97 ]}

Se han realizado diversas reformas y ajustes a lo largo del tiempo, como la reforma de 1995 que estableció el factor de sostenibilidad y la reforma de 2011 que elevó la edad de jubilación de 65 a 67 años. ^{[ 98 ]} Actualmente, el sistema de pensiones en España sigue en debate para garantizar su sostenibilidad a largo plazo con propuestas como la implementación de planes de pensiones privados y la revisión de las condiciones de acceso a las pensiones públicas.

El declive de los sistemas feudales y la formación de estados nacionales en toda Europa propiciaron el resurgimiento de ejércitos permanentes con lealtades a los estados. En consecuencia, el siglo XVI en Inglaterra marcó el establecimiento de sistemas estandarizados de pensiones militares. Durante su sesión de 1592-93, el Parlamento estableció pagos por discapacidad o «ayuda para los soldados... [que] arriesgaron sus vidas y perdieron extremidades o quedaron discapacitados» al servicio de la Corona. Esta pensión era nuevamente generosa para los estándares de la época, aunque las pensiones anuales no debían exceder las diez libras para los «soldados rasos» ni las veinte libras para un «teniente». ^{[ 88 ]}

El inicio de la pensión estatal moderna se produjo con la Ley de Pensiones de Vejez de 1908 , que proporcionaba 5 chelines (0,25 libras esterlinas) semanales a las personas mayores de 70 años cuyos ingresos anuales no superaran las 31,50 libras esterlinas. Coincidió con la Comisión Real sobre las Leyes de Pobres y el Alivio de la Miseria de 1905-09 y fue el primer paso en las reformas de bienestar social liberales para completar un sistema de seguridad social, con seguro de desempleo y seguro de salud a través de la Ley del Seguro Nacional de 1911 .

En 1921, la Ley de Finanzas introdujo desgravaciones fiscales sobre las contribuciones a las pensiones, en consonancia con los ahorros y los seguros de vida. Como consecuencia, el tamaño total del fondo aumentó, ya que el impuesto sobre la renta se añadió ahora también a la pensión. ^{[ 99 ]}

En 1978, el Sistema Estatal de Pensiones Vinculadas a los Ingresos (SERPS, por sus siglas en inglés) sustituyó al Sistema de Pensiones Graduadas de 1959, que ofrecía una pensión vinculada a los ingresos, además de la pensión estatal básica. Tanto empleados como empleadores pudieron contribuir a este sistema entre el 6 de abril de 1978 y el 5 de abril de 2002, fecha en la que fue sustituido por la Segunda Pensión Estatal .

Después de la Segunda Guerra Mundial, la Ley de Seguro Nacional de 1946 completó la cobertura universal de la seguridad social, introduciendo una pensión estatal para todos sobre una base contributiva, siendo los hombres elegibles a los 65 y las mujeres a los 60. ^{[ 99 ] [ 100 ]} La Ley de Asistencia Nacional de 1948 ( 11 & 12 Geo. 6 . c. 29 ) abolió formalmente la ley de pobres y dio un ingreso mínimo a aquellos que no pagaban el Seguro Nacional.

A principios de la década de 1990 se estableció el marco actual para las pensiones estatales en la Ley de Contribuciones y Prestaciones de la Seguridad Social de 1992 y la Ley de Fondos de Pensiones y otros Fondos (Validación) de 1992. Tras el prestigioso Informe Goode , las pensiones de empleo quedaron reguladas por leyes exhaustivas en la Ley de Planes de Pensiones de 1993 y la Ley de Pensiones de 1995 .

En 2002, se creó la Comisión de Pensiones como un organismo multipartidista para revisar las pensiones en el Reino Unido. La primera ley que se promulgó fue la Ley de Pensiones de 2004 , que actualizó la normativa sustituyendo a la OPRA por el Regulador de Pensiones y flexibilizando los requisitos mínimos de financiación de las pensiones, al tiempo que garantizaba la protección de las empresas insolventes. En una importante actualización del sistema de pensiones estatal, la Ley de Pensiones de 2007 armonizó y elevó las edades de jubilación. Posteriormente, la Ley de Pensiones de 2008 estableció la afiliación automática a las pensiones de empleo y creó un competidor público diseñado para ser un gestor de fondos eficiente y de bajo coste, denominado National Employment Savings Trust (o «Nest»).

Las primeras pensiones "americanas" llegaron en 1636, cuando la Colonia de Plymouth , y posteriormente otras colonias como Virginia, Maryland (década de 1670) y Nueva York (década de 1690), ofrecieron la primera pensión colonial. La asamblea general de la Compañía de Virginia aprobó una resolución conocida como la Ley IX de Virginia de 1644, que establecía que "...todos los hombres heridos o lesionados deben ser socorridos y atendidos por los diversos condados donde dichos hombres residan o habiten". ^{[ 102 ]} Además, durante la Guerra del Rey Felipe , también conocida como la Primera Guerra India, esta Ley se extendió a las viudas y los huérfanos en la Ley de Virginia de 1675. ^{[ 103 ] [ 104 ]}

Las pensiones públicas tuvieron su origen en diversas «promesas», tanto informales como legisladas, hechas a los veteranos de la Guerra de Independencia y, de forma más extensa, de la Guerra Civil . Se expandieron considerablemente y comenzaron a ser ofrecidas por varios gobiernos estatales y locales durante la primera etapa de la Era Progresista a finales del siglo XIX. ^{[ 105 ] [ 106 ]}

Las pensiones civiles federales se ofrecían bajo el Sistema de Jubilación del Servicio Civil (CSRS), creado en 1920. El CSRS proporcionaba prestaciones de jubilación, invalidez y supervivencia a la mayoría de los empleados civiles del gobierno federal de los Estados Unidos, hasta la creación de una nueva agencia federal, el Sistema de Jubilación de Empleados Federales (FERS), en 1987. ^{[ 107 ]}

Los planes de pensiones se popularizaron en Estados Unidos durante la Segunda Guerra Mundial , cuando la congelación salarial prohibía los aumentos directos en los sueldos de los trabajadores. El plan de prestaciones definidas fue el tipo de plan de jubilación más popular y común en Estados Unidos hasta la década de 1980; desde entonces, los planes de contribuciones definidas se han convertido en el tipo de plan de jubilación más común en Estados Unidos y muchos otros países occidentales.

En abril de 2012, el Fondo de Jubilación de las Islas Marianas del Norte se acogió al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras . Este fondo, de tipo plan de pensiones de prestaciones definidas , estaba financiado solo parcialmente por el gobierno, con activos de tan solo 268,4 millones de dólares y pasivos de 911 millones de dólares . El plan experimentó bajos rendimientos de inversión y una estructura de prestaciones que se había incrementado sin que aumentara su financiación. ^{[ 108 ]} Según Pensions and Investments , este es «aparentemente el primer» plan de pensiones público estadounidense en declararse en quiebra. ^{[ 108 ]}

Específico:

• Código de bancarrota
• El Movimiento del Jamón y los Huevos , propuesta de pensión de California de las décadas de 1930 y 1940.
• Plan de Pensiones Individual (PPI)
• Centro de Derechos de Pensiones
• Fondo de Previsión
• Roth 401(k)
• Plan de jubilación universitaria

• Franco Modigliani ; Arun Muralidhar (2 de agosto de 2004). Repensar la reforma de las pensiones . Prensa de la Universidad de Cambridge. ISBN 978-0-521-83411-7.
• Grünewald A. 2021. " De los beneficios y los beneficiarios: los orígenes históricos de las pensiones de vejez desde una perspectiva de régimen político ". Estudios Políticos Comparados .
• 高山, 憲之[en japonés] (21 de julio de 1983).年金・崩壊の危機: 21世紀の先進国社会. Nipponbashi, chuou-ku, Tokio, Japón: 東洋経済新報社.

• Jubilación en EE. UU.
• Pensión estatal del Reino Unido
• "Pensión"  . La Enciclopedia Americana . 1879.