Existencias

Las acciones (también capital social o, a veces indistintamente, participaciones ) consisten en todas las participaciones ^{[ a ]} mediante las cuales se divide la propiedad de una corporación o empresa. ^{[ 1 ]} Una sola participación representa una participación fraccionaria en la corporación en proporción al número total de participaciones. Esto generalmente otorga al accionista (titular de acciones) derecho a esa fracción de las ganancias de la empresa, los ingresos de la liquidación de activos (después de la cancelación de todas las reclamaciones preferentes, como la deuda garantizada y no garantizada ) ^{[ 3 ]} o el poder de voto , a menudo dividiendo estos derechos en proporción al número de participaciones iguales que posee cada accionista. No todas las acciones son necesariamente iguales, ya que ciertas clases de acciones pueden emitirse, por ejemplo, sin derecho a voto, con derechos de voto mejorados o con cierta prioridad para recibir ganancias o ingresos de liquidación antes o después de otras clases de accionistas.

Las acciones pueden comprarse y venderse de forma privada o en bolsas de valores . Las transacciones privadas están estrictamente supervisadas por gobiernos y organismos reguladores para prevenir el fraude, proteger a los inversores y beneficiar a la economía en general. Cuando una empresa emite nuevas acciones , la propiedad y los derechos de los accionistas existentes se diluyen a cambio de efectivo para mantener o expandir el negocio. Las empresas también pueden recomprar acciones , lo que a menudo permite a los inversores recuperar la inversión inicial más las ganancias de capital derivadas de las posteriores subidas del precio de las acciones. Las opciones sobre acciones que muchas empresas emiten como parte de la remuneración de los empleados no representan la propiedad, sino el derecho a adquirirla en el futuro a un precio determinado. Esto supondría una ganancia inesperada para los empleados si la opción se ejerciera cuando el precio de mercado es superior al precio prometido, ya que si vendieran las acciones inmediatamente, se quedarían con la diferencia (menos los impuestos).

Las acciones que se compran y venden en los mercados privados se enmarcan dentro del ámbito financiero del capital privado .

Quien posee un porcentaje de las acciones tiene una participación proporcional a la suya. Las acciones forman un capital social; este se divide en acciones , cuyo número total se establece al momento de la constitución de la empresa. Posteriormente, los accionistas existentes pueden autorizar la emisión de acciones adicionales. En algunas jurisdicciones, cada acción tiene un valor nominal declarado, que representa el patrimonio neto en el balance general de la empresa. En otras jurisdicciones, sin embargo, las acciones pueden emitirse sin valor nominal.

Las acciones representan una fracción de la propiedad de una empresa. Una empresa puede declarar diferentes tipos (o clases) de acciones, cada una con reglas de propiedad, privilegios o valores distintos. La propiedad de las acciones se puede documentar mediante la emisión de un certificado de acciones . Un certificado de acciones es un documento legal que especifica el número de acciones que posee el accionista y otros detalles de las mismas, como el valor nominal, si lo hubiera, o la clase de acciones.

En el Reino Unido , la República de Irlanda , Sudáfrica y Australia , el término «acciones» también puede referirse, con menos frecuencia, a todo tipo de valores negociables . ^{[ 4 ]}

Las acciones suelen adoptar la forma de participaciones, ya sean ordinarias o preferentes . Como unidad de propiedad, las participaciones ordinarias suelen otorgar derechos de voto que pueden ejercerse en las decisiones corporativas. Las participaciones preferentes se diferencian de las ordinarias en que, por lo general, no otorgan derechos de voto, pero tienen derecho legal a recibir un determinado nivel de dividendos antes de que se puedan distribuir dividendos a los demás accionistas. ^{[ 5 ] [ 6 ]} Las participaciones preferentes convertibles son aquellas que permiten al titular convertirlas en un número fijo de participaciones ordinarias, normalmente en cualquier momento posterior a una fecha predeterminada. Estas participaciones se denominan «participaciones preferentes convertibles» (o «participaciones preferentes convertibles» en el Reino Unido).

Las nuevas emisiones de acciones pueden incluir cláusulas legales específicas que las diferencian de las emisiones anteriores del emisor. Por ejemplo, algunas acciones ordinarias pueden emitirse sin los derechos de voto habituales, o bien, algunas pueden tener derechos especiales exclusivos y emitirse únicamente a determinados accionistas. Con frecuencia, las nuevas emisiones que no se han registrado ante un organismo regulador de valores pueden estar sujetas a restricciones de reventa durante ciertos periodos de tiempo. ^{[ 7 ]}

Las acciones preferentes pueden ser híbridas al combinar las cualidades de los bonos de rendimiento fijo con los derechos de voto de las acciones ordinarias. Además, tienen preferencia en el pago de dividendos sobre las acciones ordinarias y también en caso de liquidación. Presentan otras características, como la acumulación de dividendos. Por lo general, las acciones preferentes incluyen una letra al final de su denominación; por ejemplo, las acciones de clase B de Berkshire Hathaway se venden con el símbolo BRK.B, mientras que las acciones de clase A de ORION DHC, Inc. se venden con el símbolo OODHA hasta que la empresa elimine la "A" y adopte el símbolo OODH para sus acciones ordinarias. Esta letra adicional no implica derechos exclusivos para los accionistas, pero sí les informa que las acciones están sujetas a tales restricciones. Sin embargo, estos derechos o privilegios pueden variar según las decisiones de la empresa.

Un derivado bursátil es cualquier instrumento financiero cuyo activo subyacente es el precio de una acción. Los futuros y las opciones son los principales tipos de derivados sobre acciones. El activo subyacente puede ser un índice bursátil o las acciones de una empresa individual, por ejemplo, los futuros sobre acciones individuales .

Los contratos de futuros sobre acciones son aquellos en los que el comprador tiene una posición larga (es decir, asume la obligación de comprar en la fecha de vencimiento del contrato) y el vendedor tiene una posición corta (es decir, asume la obligación de vender). Los futuros sobre índices bursátiles generalmente se liquidan en efectivo.

Una opción sobre acciones es un tipo de opción. Específicamente, una opción de compra (call option ) otorga el derecho ( no la obligación) de comprar acciones en el futuro a un precio fijo, y una opción de venta (put option ) otorga el derecho ( no la obligación) de vender acciones en el futuro a un precio fijo. Por lo tanto, el valor de una opción sobre acciones cambia en función de la acción subyacente de la que es un derivado . El método más popular para valorar las opciones sobre acciones es el modelo Black-Scholes . ^{[ 9 ]} Excepto las opciones de compra otorgadas a los empleados , la mayoría de las opciones sobre acciones son transferibles.

Durante la República Romana , el Estado subcontrató (arrendó) muchos de sus servicios a empresas privadas. Estos contratistas gubernamentales se denominaban publicani o societas publicanorum , como empresas individuales. ^{[ 10 ]} Estas empresas eran similares a las corporaciones modernas, o más específicamente a las sociedades anónimas , en algunos aspectos. Emitían acciones llamadas partes (para grandes cooperativas) y particulae, que eran acciones pequeñas que funcionaban como las acciones extrabursátiles actuales. ^{[ 11 ]} Polibio menciona que «casi todos los ciudadanos» participaban en los arrendamientos gubernamentales. ^{[ 12 ] [ 13 ]} También hay evidencia de que el precio de las acciones fluctuaba. El orador romano Cicerón habla de partes illo tempore carissimae , que significa «acciones que tenían un precio muy alto en ese momento». ^{[ 14 ]} Esto implica una fluctuación de precios y del comportamiento del mercado de valores en Roma.

Hacia 1250 en Francia , en Toulouse , se negociaron 100 acciones de la Société des Moulins du Bazacle , o Compañía de Molinos de Bazacle, a un valor que dependía de la rentabilidad de los molinos que poseía la sociedad. ^{[ 15 ]}

En 1288, el obispo de Västerås adquirió una participación del 12,5 % en la Gran Montaña de Cobre (Stora Kopparberget en sueco), que contenía la mina Falun . La empresa sueca de productos mineros y forestales Stora documentó una transferencia de acciones en 1288 a cambio de una propiedad. ^{[ 16 ]}

La primera sociedad anónima reconocida en la época moderna fue la Compañía Británica de las Indias Orientales (anteriormente Compañía Británica de las Indias Orientales ). Isabel I le otorgó una Carta Real inglesa el 31 de diciembre de 1600, con la intención de favorecer los privilegios comerciales en la India . La Carta Real confirió efectivamente a la recién creada Compañía Honorable de las Indias Orientales (HEIC) un monopolio de 15 años sobre todo el comercio en las Indias Orientales . ^{[ 17 ]}

Poco después, en 1602, ^{[ 18 ]} la Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales emitió las primeras acciones que se negociaban en la Bolsa de Ámsterdam . Entre 1602 y 1796, comerció 2,5 millones de toneladas de carga con Asia en 4785 barcos y envió a un millón de europeos a trabajar en Asia.

Un accionista es una persona física o jurídica (incluida una sociedad anónima ) que posee legalmente una o más acciones de una sociedad anónima . Tanto las empresas privadas como las que cotizan en bolsa tienen accionistas .

Los accionistas gozan de privilegios especiales según la clase de acciones, incluyendo el derecho a voto en asuntos como la elección del consejo de administración , el derecho a participar en la distribución de los ingresos de la empresa, el derecho a adquirir nuevas acciones emitidas por la empresa y el derecho a los activos de la empresa durante su liquidación . Sin embargo, los derechos de los accionistas sobre los activos de la empresa están subordinados a los derechos de los acreedores.

Los accionistas son un tipo de partes interesadas , que pueden incluir a cualquier persona que tenga un interés patrimonial directo o indirecto en la entidad comercial o a alguien con un interés no patrimonial en una organización sin fines de lucro . Por lo tanto, es común considerar partes interesadas a los colaboradores voluntarios de una asociación , aunque no sean accionistas.

Si bien los directores y funcionarios de una empresa están obligados por deberes fiduciarios a actuar en el mejor interés de los accionistas, los propios accionistas normalmente no tienen tales deberes entre sí.

Sin embargo, en algunos casos excepcionales, ciertos tribunales han estado dispuestos a implicar tal obligación entre los accionistas. Por ejemplo, en California , Estados Unidos, los accionistas mayoritarios de sociedades anónimas cerradas tienen la obligación de no destruir el valor de las acciones en poder de los accionistas minoritarios. ^{[ 19 ] [ 20 ]}

Los mayores accionistas (en términos de porcentaje de empresas que poseen) suelen ser fondos de inversión y, especialmente, fondos cotizados en bolsa de gestión pasiva .

Los propietarios de una empresa privada pueden necesitar capital adicional para invertir en nuevos proyectos dentro de la compañía. También pueden simplemente querer reducir su participación, liberando capital para su uso personal. Pueden lograr estos objetivos vendiendo acciones de la empresa al público en general, mediante una oferta pública inicial (OPI) .

Mediante la venta de acciones, pueden vender parte o la totalidad de la empresa a varios copropietarios. La compra de una acción otorga al propietario el derecho a participar en la propiedad de la empresa, a tener una participación en la toma de decisiones y, potencialmente, a una parte de las ganancias, que la empresa puede distribuir como dividendos . El propietario también puede heredar deudas e incluso litigios .

En el caso típico de una corporación que cotiza en bolsa, donde puede haber miles de accionistas, resulta poco práctico que todos ellos tomen las decisiones diarias necesarias para la gestión de la empresa. Por lo tanto, los accionistas utilizarán sus acciones como voto en la elección de los miembros del consejo de administración .

En un caso típico, cada acción constituye un voto. Sin embargo, las corporaciones pueden emitir diferentes clases de acciones, las cuales pueden tener distintos derechos de voto. Poseer la mayoría de las acciones permite que los demás accionistas sean superados en votos; el control efectivo recae en el accionista mayoritario (o accionistas que actúan de común acuerdo). De esta manera, los propietarios originales de la empresa a menudo conservan el control de la misma.

En general, las acciones de una empresa pueden transferirse de los accionistas a terceros mediante venta u otros mecanismos, salvo que esté prohibido. La mayoría de las jurisdicciones cuentan con leyes y reglamentos que regulan dichas transferencias, especialmente si la entidad emisora ​​cotiza en bolsa.

El deseo de los accionistas de negociar sus acciones ha propiciado la creación de bolsas de valores , organizaciones que ofrecen mercados para la compraventa de acciones , otros derivados y productos financieros. Hoy en día, los operadores bursátiles suelen estar representados por un corredor de bolsa que compra y vende acciones de una amplia gama de empresas en dichas bolsas. Una empresa puede cotizar sus acciones en una bolsa cumpliendo y manteniendo los requisitos de cotización de la bolsa en cuestión.

Muchas grandes empresas no estadounidenses optan por cotizar tanto en una bolsa de valores de EE. UU. como en la de su país de origen para ampliar su base de inversores. Estas empresas deben mantener un bloque de acciones en un banco estadounidense, generalmente un porcentaje determinado de su capital. Sobre esta base, el banco depositario emite American Depositary Shares (ADR) y un American Depositary Receipt (ADR) por cada acción que adquiere un inversor. Del mismo modo, muchas grandes empresas estadounidenses cotizan sus acciones en bolsas extranjeras para captar capital en el extranjero.

Las pequeñas empresas que no califican y no pueden cumplir con los requisitos de cotización de las principales bolsas pueden negociarse extrabursátilmente (OTC) mediante un mecanismo fuera de bolsa en el que la negociación se realiza directamente entre las partes. Los principales mercados OTC en Estados Unidos son los sistemas de cotización electrónica OTC Bulletin Board (OTCBB) y OTC Markets Group (anteriormente conocido como Pink OTC Markets Inc.) ^{[ 24 ]} donde los inversores minoristas individuales también están representados por una firma de corretaje y los requisitos del servicio de cotización para que una empresa cotice son mínimos. Las acciones de empresas en proceso de quiebra generalmente se cotizan a través de estos servicios de cotización después de que la acción se excluye de una bolsa.

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