Momento Minsky

Un momento Minsky es un colapso repentino e importante del valor de los activos que marca el final de la fase de crecimiento de un ciclo en los mercados crediticios o la actividad empresarial .

Según la hipótesis, la rápida inestabilidad se produce porque largos periodos de prosperidad constante y ganancias de inversión fomentan una menor percepción del riesgo general del mercado , lo que promueve el riesgo apalancado de invertir dinero prestado en lugar de efectivo. La financiación apalancada de inversiones especulativas expone a los inversores a una posible crisis de liquidez, que puede comenzar con un breve periodo de leve descenso en los precios de los activos. En caso de descenso, el efectivo generado por los activos deja de ser suficiente para pagar la deuda contraída para adquirirlos. Las pérdidas en dichos activos especulativos llevan a los prestamistas a exigir el pago de sus préstamos. Esto amplifica rápidamente un pequeño descenso hasta convertirlo en un colapso del valor de los activos, en función del grado de apalancamiento del mercado. Los inversores apalancados también se ven obligados a vender posiciones menos especulativas para cubrir sus préstamos. En situaciones extremas, ningún comprador puja a los precios cotizados recientemente, por temor a nuevas caídas. Esto desencadena una venta masiva, que conduce a un colapso repentino y precipitado en los precios de los activos de equilibrio del mercado, una fuerte caída de la liquidez del mercado y una grave demanda de efectivo. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

El concepto más general de «ciclo Minsky» consiste en una cadena repetitiva de momentos Minsky: un período de estabilidad fomenta la asunción de riesgos, lo que conduce a un período de inestabilidad en el que los riesgos se materializan en pérdidas, lo que rápidamente agota a los participantes y los lleva a operar con aversión al riesgo (desapalancamiento), restableciendo la estabilidad y preparando el siguiente ciclo. Desde esta perspectiva más general, el ciclo Minsky puede aplicarse a una amplia gama de actividades humanas, más allá de la economía de la inversión.

El término fue acuñado por Paul McCulley de PIMCO en 1998 para describir la crisis financiera rusa de ese año , ^{[ 2 ]} y recibió su nombre del economista Hyman Minsky , quien señaló que los banqueros, comerciantes y otros financieros desempeñaban periódicamente el papel de pirómanos, prendiendo fuego a toda la economía. ^{[ 4 ]} Minsky se opuso a la desregulación que caracterizó la década de 1980.

Algunos, como McCulley, han fechado el inicio de la crisis financiera de 2008 en un momento Minsky, y han llamado a la crisis siguiente un "viaje Minsky inverso"; McCulley fecha el momento en agosto de 2007, ^{[ 5 ]} mientras que otros fechan el inicio algunos meses antes o después, como la quiebra en junio de 2007 de dos fondos de Bear Stearns .

• Chin, Brian (18 de agosto de 2007). "¿Qué es un momento Minsky?" . Seattle Post-Intelligencer . Archivado del original el 13 de octubre de 2008.
• Dr. Housing Bubble (26 de julio de 2007). "Momento Minsky en el sector inmobiliario: 3 factores. Contagio primario, ejecuciones hipotecarias récord y publicidad" . Blog del Dr. Housing Bubble . Consultado el 8 de enero de 2025 .