Ratio financiero

Un índice financiero o índice contable establece la magnitud relativa de dos valores numéricos seleccionados tomados de los estados financieros de una empresa . A menudo utilizados en contabilidad , existen muchos índices estándar que se utilizan para intentar evaluar la condición financiera general de una corporación u otra organización. Los índices financieros pueden ser utilizados por los gerentes dentro de una empresa, por los accionistas (propietarios) actuales y potenciales de una empresa y por los acreedores de una empresa . Los analistas financieros utilizan los índices financieros para comparar las fortalezas y debilidades de varias empresas. ^[1] Si las acciones de una empresa cotizan en bolsa, el precio de mercado de las acciones se utiliza en ciertos índices financieros.

Los ratios se pueden expresar como un valor decimal , como 0,10, o como un valor porcentual equivalente , como 10%. Algunos ratios suelen citarse como porcentajes, especialmente los ratios que suelen ser o siempre inferiores a 1, como el rendimiento de las ganancias , mientras que otros suelen citarse como números decimales, especialmente los ratios que suelen ser superiores a 1, como el ratio P/E ; estos últimos también se denominan múltiplos . Dado cualquier ratio, se puede tomar su recíproco ; si el ratio era superior a 1, el recíproco será inferior a 1, y viceversa. El recíproco expresa la misma información, pero puede ser más comprensible: por ejemplo, el rendimiento de las ganancias se puede comparar con los rendimientos de los bonos, mientras que el ratio P/E no: por ejemplo, un ratio P/E de 20 corresponde a un rendimiento de las ganancias del 5%.

Los valores utilizados para calcular los ratios financieros se toman del balance general , el estado de resultados , el estado de flujos de efectivo o (a veces) el estado de cambios en el patrimonio . Estos comprenden los "estados contables" o estados financieros de la empresa . Los datos de los estados se basan en el método contable y las normas contables utilizadas por la organización.

Los ratios financieros cuantifican muchos aspectos de una empresa y son una parte integral del análisis de los estados financieros . Los ratios financieros se clasifican según el aspecto financiero de la empresa que mide el ratio. Los ratios de liquidez miden la disponibilidad de efectivo para pagar la deuda. ^[2] Los ratios de actividad miden la rapidez con la que una empresa convierte activos no monetarios en activos en efectivo. ^[3] Los ratios de deuda miden la capacidad de la empresa para pagar la deuda a largo plazo. ^[4] Los ratios de rentabilidad miden el uso que hace la empresa de sus activos y el control de sus gastos para generar una tasa de rendimiento aceptable. ^[5] Los ratios de mercado miden la respuesta de los inversores a la posesión de acciones de una empresa y también el coste de emisión de acciones. ^[6] Estos se refieren al rendimiento de la inversión para los accionistas y a la relación entre el rendimiento y el valor de una inversión en las acciones de la empresa.

Los ratios financieros permiten realizar comparaciones

• Entre empresas
• Entre industrias
• entre diferentes períodos de tiempo para una empresa
• Entre una sola empresa y el promedio de su industria

Los ratios no suelen ser útiles a menos que se los compare con algo más, como el desempeño anterior o con otra empresa. Por lo tanto, los ratios de empresas de diferentes industrias, que enfrentan diferentes riesgos, requisitos de capital y competencia, suelen ser difíciles de comparar.

Los ratios financieros pueden no ser directamente comparables entre empresas que utilizan diferentes métodos contables o siguen distintas prácticas contables estándar . La mayoría de las empresas públicas están obligadas por ley a utilizar principios contables generalmente aceptados en sus países de origen, pero las empresas privadas , las sociedades y las empresas unipersonales pueden optar por no utilizar la contabilidad de acumulación. Las grandes corporaciones multinacionales pueden utilizar las Normas Internacionales de Información Financiera para elaborar sus estados financieros, o pueden utilizar los principios contables generalmente aceptados en su país de origen.

No existe un estándar internacional para calcular los datos resumidos que se presentan en todos los estados financieros, y la terminología no siempre es consistente entre empresas, industrias, países y períodos de tiempo.

Un aspecto importante del análisis de proporciones es la interpretación de los valores de las proporciones. Se necesita una base de comparación significativa para responder a preguntas como "¿Es demasiado alto o demasiado bajo?" o "¿Es bueno o malo?". Se pueden realizar dos tipos de comparaciones de proporciones: transversales y de series temporales. ^[7]

El análisis transversal compara los ratios financieros de diferentes empresas en un mismo momento. Permite a las empresas comparar sus ratios con los de otras empresas similares del sector para establecer un punto de referencia con respecto a sus competidores.

El análisis de series temporales evalúa el desempeño de una empresa a lo largo del tiempo. Compara su desempeño actual con el desempeño pasado o histórico. Esto puede ayudar a evaluar el progreso de la empresa al observar tendencias en desarrollo o cambios de un año a otro.

En los estados financieros, especialmente en los estados financieros resumidos en Internet , se pueden utilizar diversas abreviaturas . Las ventas que informa una empresa suelen ser ventas netas , que deducen las devoluciones, las bonificaciones y los descuentos por pago anticipado del cargo en una factura . El ingreso neto es siempre el monto después de impuestos, depreciación, amortización e intereses, a menos que se indique lo contrario. De lo contrario, el monto sería EBIT o EBITDA (ver a continuación).

Las empresas que se dedican principalmente a la prestación de servicios con mano de obra no suelen informar las "ventas" en función de las horas trabajadas. Estas empresas tienden a informar los "ingresos" en función del valor monetario de los ingresos que proporcionan los servicios.

Tenga en cuenta que el capital social y el capital del propietario no son lo mismo: el capital social representa el número total de acciones de la empresa multiplicado por el valor contable de cada acción; el capital del propietario representa el número total de acciones que posee un accionista individual (normalmente el propietario con participación mayoritaria ), multiplicado por el valor contable de cada acción. Es importante hacer esta distinción al calcular los ratios.

( Nota: Estos no son ratios, sino valores en moneda).

• COGS = Costo de los bienes vendidos, o costo de ventas.
• EBIT = Ganancias antes de intereses e impuestos
• EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
• EPS = Ganancias por acción

Los ratios de rentabilidad miden el uso que hace la empresa de sus activos y el control de sus gastos para generar una tasa de rendimiento aceptable.

Margen bruto , margen de beneficio bruto o tasa de beneficio bruto ^{[8] [9]}

⁠Beneficio bruto/Ventas netas⁠  ::: O  ::: ⁠Ventas netas - COGS/Ventas netas⁠

Margen operativo , margen de ingresos operativos , margen de beneficio operativo o retorno sobre ventas (ROS) ^{[9] [10]}

⁠Ingresos de explotación/Ventas netas⁠

• Nota: El ingreso operativo es la diferencia entre los ingresos operativos y los gastos operativos, pero a veces también se utiliza como sinónimo de EBIT y beneficio operativo. ^[11] Esto es cierto si la empresa no tiene ingresos no operativos. ( Ganancias antes de intereses e impuestos / Ventas ^{[12] [13]} )

Margen de beneficio , margen neto o margen de beneficio neto ^[14]

⁠Beneficio neto/Ventas netas⁠

Rentabilidad sobre el capital (ROE) ^[14]

⁠Lngresos netos/Patrimonio neto medio⁠

Rentabilidad de los activos (índice ROA o índice Du Pont ) ^[6]

⁠Lngresos netos/Activos totales promedio⁠

Rentabilidad de los activos (ROA) ^[15]

⁠Lngresos netos/Activos totales⁠

Rentabilidad de los activos Du Pont (ROA Du Pont) ^[16]

⁠Lngresos netos/Ventas netas⁠  · ⁠Ventas netas/Activos totales⁠

Rentabilidad sobre el capital Du Pont (ROE Du Pont)

⁠Lngresos netos/Ventas netas⁠  · ⁠Ventas netas/Activos promedio⁠  · ⁠Activos promedio/Patrimonio medio⁠

Rentabilidad sobre activos netos (RONA)

⁠Lngresos netos/Activos fijos + capital de trabajo⁠

Retorno del capital (ROC)

⁠EBIT(1 − (tasa impositiva))/Capital invertido⁠

Retorno del capital ajustado al riesgo (RAROC)

⁠Rendimiento esperado/Capital económico⁠  ::: O  ::: ⁠Rendimiento esperado/Valor en riesgo⁠

Rentabilidad del capital empleado (ROCE)

⁠EBIT/Capital empleado⁠

• Nota: esto es algo similar a (ROI), que calcula el ingreso neto por capital del propietario.

Retorno del flujo de caja sobre la inversión (CFROI)

⁠Flujo de fondos/Recapitalización del mercado⁠

Relación de eficiencia

⁠Gastos no relacionados con intereses/Ganancia⁠

Apalancamiento neto

⁠Deuda neta/Equidad⁠

Ratio básico de capacidad de generación de ganancias ^[17]

⁠EBIT/Activos totales⁠

Los ratios de liquidez miden la disponibilidad de efectivo para pagar la deuda.

Ratio de capital circulante (Ratio de capital circulante) ^[18]

⁠Activos corrientes/Pasivos corrientes⁠

Razón ácida (razón rápida) ^[18]

⁠Activos corrientes − (Inventarios + Pagos anticipados)/Pasivos corrientes⁠

Coeficiente de caja ^[18]

⁠Efectivo y valores negociables/Pasivos corrientes⁠

Índice de flujo de caja operativo

⁠Flujo de caja operativo/Deudas totales⁠

Relación entre capital de trabajo neto y ventas ^[19]

Esta relación evalúa la posición de liquidez real de una empresa frente a su necesidad de liquidez, representada por sus ventas: ^[19]

⁠Activos corrientes - Pasivos corrientes/Ventas⁠

Los ratios de actividad miden la eficacia del uso de los recursos de la empresa.

Periodo medio de cobro ^[3]

⁠Cuentas por cobrar/Ventas a crédito anuales×  365  días

Grado de apalancamiento operativo (DOL)

⁠Cambio porcentual en el ingreso operativo neto/Porcentaje de cambio en las ventas⁠

Relación DSO . ^[20]

⁠Cuentas por cobrar/Ventas anuales totales×  365  días

Periodo medio de pago ^[3]

⁠Cuentas por pagar/Compras de crédito anuales×  365  días

Rotación de activos ^[21]

⁠Ventas netas/Activos totales⁠

Índice de rotación de existencias ^{[22] [23]}

⁠Costo de los bienes vendidos/Inventario promedio⁠

Índice de rotación de cuentas por cobrar ^[24]

⁠Ventas a crédito neto/Cuentas por cobrar netas promedio⁠

Tasa de conversión de inventario ^[4]

⁠365 días/Rotación de inventario⁠

Período de conversión de inventario (esencialmente lo mismo que lo anterior)

⁠Inventario/Costo de los bienes vendidos×  365  días

Período de conversión de cuentas por cobrar

⁠Cuentas por cobrar/Ventas netas×  365  días

Período de conversión de cuentas por pagar

⁠Cuentas por pagar/Compras×  365  días

Ciclo de conversión de efectivo

(Período de conversión de inventario) + (Período de conversión de cuentas por cobrar) − (Período de conversión de cuentas por pagar)

Los índices de endeudamiento cuantifican la capacidad de la empresa para pagar la deuda a largo plazo. Los índices de endeudamiento miden el nivel de fondos prestados que utiliza la empresa para financiar sus actividades.

Ratio de endeudamiento ^[25]

⁠Pasivos totales/Activos totales⁠

Relación deuda/capital ^[26]

⁠(Deuda a largo plazo) + (Valor de los arrendamientos)/(Patrimonio neto medio)⁠

Deuda a largo plazo sobre capital (LT Debt to Equity) ^[26]

⁠(Deuda a largo plazo)/(Patrimonio neto medio)⁠

Relación de interés devengado multiplicada por (coeficiente de cobertura de intereses) ^[26]

⁠EBIT/Gasto anual por intereses⁠

O

⁠Lngresos netos/Gasto anual por intereses⁠

Coeficiente de cobertura del servicio de la deuda

⁠Ingresos operativos netos/Servicio total de la deuda⁠

Los índices de mercado miden la respuesta de los inversores a la compra de acciones de una empresa y también el coste de emisión de acciones. Se refieren a la rentabilidad de la inversión para los accionistas y a la relación entre la rentabilidad y el valor de una inversión en acciones de una empresa.

Ganancias por acción (EPS) ^[27]

⁠Ganancias netas/Número de acciones⁠

Relación de pago ^{[27] [28]}

⁠Dividendos/Ganancias⁠

O

⁠Dividendos/EPS⁠

Cobertura de dividendos (el inverso de la tasa de pago)

⁠Ganancias por acción/Dividendo por acción⁠

Relación precio-beneficio

⁠Precio de mercado por acción/EPS diluido⁠

Rendimiento por dividendos

⁠Dividendo/Precio actual del mercado⁠

Ratio de flujo de caja o ratio precio/flujo de caja ^[29]

⁠Precio de mercado por acción/Valor actual del flujo de efectivo por acción⁠

Relación precio/valor contable (P/B o PBV) ^[29]

⁠Precio de mercado por acción/Precio por acción del balance⁠

Relación precio/ventas

⁠Precio de mercado por acción/Ventas brutas⁠

Relación PEG

⁠Precio por Ganancias/Crecimiento anual de EPS⁠

Otros ratios de mercado

Valor de transacción/EBITDA

⁠Valor empresarial/EBITDA⁠

EV/Ventas

⁠Valor empresarial/Ventas netas⁠

Relación costo/ingreso

Ratios específicos por sector

EV/capacidad

EV/salida

Además de ayudar a la gerencia y a los propietarios a diagnosticar la salud financiera de su empresa, los ratios también pueden ayudar a los gerentes a tomar decisiones sobre inversiones o proyectos que la empresa está considerando realizar, como adquisiciones o expansión.

En la presupuestación de capital se utilizan muchos métodos formales, incluidas técnicas como

• Valor actual neto
• Índice de rentabilidad
• Tasa interna de retorno
• Tasa interna de retorno modificada
• Anualidad equivalente

• Lista de medidas de desempeño financiero
• Griegos (finanzas)

• Métricas de valoración de acciones