Programa de financiación a plazo bancario

En respuesta a la crisis bancaria de Estados Unidos de marzo de 2023, que involucró múltiples quiebras de bancos estadounidenses, el gobierno de Estados Unidos tomó medidas extraordinarias para mitigar las consecuencias en todo el sector bancario. ^{[ 1 ]} El 12 de marzo, la Reserva Federal creó el Programa de Financiamiento a Plazo Bancario (BTFP), un programa de préstamos de emergencia que proporciona préstamos de hasta un año de duración a bancos, asociaciones de ahorro , cooperativas de crédito y otras instituciones depositarias elegibles que ofrecen bonos del Tesoro de EE. UU. , deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas , y otros activos calificados como garantía . ^{[ 2 ] [ 3 ] [ 6 ]}

El programa se diseñó para proporcionar liquidez a las instituciones financieras tras el colapso del Silicon Valley Bank y otras quiebras bancarias. También se creó para reducir los riesgos asociados a las pérdidas no realizadas en el sistema bancario estadounidense, que ascendían a más de 600 mil millones de dólares en el momento de su lanzamiento. ^{[ 7 ]} Financiado a través del Fondo de Seguro de Depósitos , ^{[ 8 ]} el programa ofrece préstamos de hasta un año a prestatarios elegibles que ofrecen como garantía ciertos tipos de valores , incluidos bonos del Tesoro estadounidense , deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas . ^{[ 9 ]}

La garantía se valorará a la par en lugar de a su valor de mercado abierto , de modo que un banco pueda obtener préstamos sobre activos cuyo valor no se haya visto afectado por la serie de aumentos de tipos de interés desde 2022. La Reserva Federal también flexibilizó las condiciones de su ventanilla de descuento . El Departamento del Tesoro anunció que pondría a disposición hasta 25.000  millones de dólares de su Fondo de Estabilización Cambiaria como respaldo para el programa. ^{[ 10 ]}

Después de su implementación el 12 de marzo, a finales de marzo de 2023, se tomaron prestados 53.700 millones de dólares del programa en una semana, un fuerte aumento con respecto a los 11.900 millones de dólares de la semana anterior. ^{[ 11 ]} La cantidad prestada fluctuó durante los meses siguientes, ^{[ 12 ]} y en diciembre de 2023 Bloomberg News informó que el uso de la financiación del BTFP había alcanzado un máximo histórico, con un récord de 136.000 millones de dólares en préstamos en una semana. Como señaló el periódico, el BTFP permitía a los bancos y cooperativas de crédito tomar prestados fondos por hasta un año. ^{[ 13 ]} La tasa de endeudamiento del BTFP volvió a alcanzar un nuevo máximo a principios de enero de 2024, con 141.000 millones de dólares en préstamos en una semana, superando el máximo anterior de una semana de 136.000 millones de dólares en diciembre de 2023. ^{[ 14 ]} The Wall Street Journal publicó un artículo que criticaba el nuevo aumento de préstamos como si los bancos estuvieran "manipulando" el sistema, argumentando que los aumentos parecían no estar relacionados con las nuevas presiones del mercado. ^{[ 15 ]}

En enero de 2024, la Reserva Federal anunció que dejaría expirar el programa el 11 de marzo, según lo previsto. La Reserva Federal también elevó la tasa de interés de los nuevos préstamos del Programa de Financiamiento a Plazo Bancario (BTFP). Asimismo, informó que los préstamos pendientes en el programa al 17 de enero de 2024 ascendían a 161.500 millones de dólares. ^{[ 4 ]}

En febrero de 2024, Barron's señaló que, si bien el anuncio del cierre del BTFP tenía sentido cuando parecía que los bancos habían superado lo peor de la crisis del año anterior, provocada por la fuerte caída del valor de los bonos del Tesoro y los valores respaldados por hipotecas, ahora el momento resulta, en el mejor de los casos, inoportuno, dados los problemas que han surgido en New York Community Bancorp, ya que este banco había registrado recientemente pérdidas significativas. William English, profesor de Yale y exfuncionario de la Reserva Federal, declaró que el fin del programa podría ser un "problema psicológico" para el mercado, al incentivar mayores retiros, dado que los inversores "se preocupan por la disposición de la Reserva Federal a prestar para apoyar a los bancos". Barron's argumentó que esta preocupación sería infundada, ya que los bancos tradicionalmente contaban con otras opciones de financiación. ^{[ 16 ]}

Dejó de otorgar nuevos préstamos el 11 de marzo de 2024. ^{[ 17 ] [ 5 ]}

Reuters escribió que el programa se cerró "en medio de evidencias de que ayudó a cambiar el rumbo de los problemas que amenazaban con descarrilar la economía", señalando que "ningún banco de tamaño significativo" había quebrado en Estados Unidos en los últimos diez meses, y que la Reserva Federal no había cambiado su política. Indicó que los nuevos préstamos "prácticamente se habían agotado" después de que la Reserva Federal eliminara las ventajas de arbitraje a finales de enero, y que el saldo crediticio pendiente del programa se mantenía en torno a los 160.000 millones de dólares. ^{[ 18 ]}

El último préstamo otorgado bajo el programa se reembolsó el 11 de marzo de 2025, y al día siguiente, la Junta de la Reserva Federal publicó los datos detallados de los préstamos. Según un análisis de esos datos realizado por el Bank Policy Institute , el programa otorgó aproximadamente 9000 préstamos a 1327 prestatarios, muchos de los cuales eran clientes recurrentes. ^{[ 19 ]}