Comisión de Valores

Una comisión de valores , un regulador de valores o una autoridad del mercado de capitales es un departamento u organismo gubernamental responsable de la regulación financiera de los productos de valores dentro de un país determinado. Sus poderes y responsabilidades varían considerablemente de un país a otro, pero generalmente abarcan el establecimiento de normas y su aplicación para los intermediarios financieros y las bolsas de valores .

Desde que existen los valores, existen las regulaciones. Sin embargo, en sus inicios, estas consistían principalmente en grupos o sociedades autorreguladas. La regulación gubernamental externa ha estado impulsada principalmente por crisis financieras o escándalos.

Ya en el siglo XIII, el rey Eduardo I de Inglaterra decretó que los corredores de bolsa debían tener licencia, después de que se viera obligado a recurrir a corredores locales que ofrecían condiciones mucho menos favorables que sus corredores italianos tras el inicio de la guerra anglo-francesa.

En 1720, el Parlamento británico aprobó la Ley de la Burbuja , que establecía regulaciones específicas para los valores. Sin embargo, el objetivo de esta ley era más bien apoyar la burbuja de los Mares del Sur que proteger a los consumidores. No obstante, esta fue la primera vez que se utilizaron prospectos y divulgación de información en el sentido moderno. Tras el derrumbe de las estafas, surgió una desconfianza generalizada hacia los corredores de bolsa.

En Estados Unidos, si bien Massachusetts exigió el registro de valores ferroviarios ya en 1852, y otros estados promulgaron leyes relacionadas con valores a finales del siglo XIX y principios del XX, el verdadero impulso para la regulación de valores provino de los estados del Medio Oeste y del Lejano Oeste. Esto se debió a la percepción generalizada de que los inversores de estas zonas del país estaban siendo víctimas de los capitalistas del este.

Sin embargo, fue el fracaso de la Ley de Cielos Azules , la crisis financiera de 1930 y la Gran Depresión lo que llevó al gobierno de Estados Unidos a aprobar legislación en 1934 para fortalecer la ley de valores y crear por primera vez una agencia separada, la Comisión de Bolsa y Valores ( SEC) .

A principios de la década de 1980, cuando muchos países desregularon sus mercados financieros, crearon agencias gubernamentales específicas para supervisar los mercados de valores y las bolsas de valores, con el fin de separar la regulación de la operación de los mercados financieros. Algunos países, como el Reino Unido, crearon una gran agencia que abarcaba todos los productos financieros. Sin embargo, otros países utilizan un modelo diferente, con agencias separadas para cada producto financiero. Por lo general, los valores, la banca y los seguros se gestionan por separado, pero también puede haber agencias independientes para futuros, opciones y materias primas.

La aparición de derivados y nuevos productos financieros puede generar confusión sobre quién tiene jurisdicción y cuáles son sus responsabilidades. Algunas empresas financieras han aprovechado esta situación para eludir la regulación vigente.

La crisis financiera de 2008 generó críticas hacia los reguladores de valores por no haber impedido los abusos de los mercados, por su lentitud en la respuesta a la crisis y por haber sufrido la captura regulatoria .

La mayoría de las comisiones de valores son organismos gubernamentales semiindependientes que cuentan con un consejo de comisionados, generalmente designados por el gobierno del país. Suelen financiarse total o parcialmente mediante las tasas de las organizaciones reguladas, como las de registro y licencia.

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• Lista de autoridades de supervisión financiera por país
• Participantes del mercado de valores (Estados Unidos)