Riesgo de revalorización

El riesgo de revalorización es el riesgo de cambios en la tasa de interés cobrada (ganada) al reajustarse la tasa de un contrato financiero. Surge cuando las tasas de interés de los pasivos se fijan para períodos diferentes a las de los activos compensatorios. El riesgo de revalorización también se refiere a la probabilidad de que la curva de rendimiento se mueva de forma influenciada por el valor de los títulos vinculados a las tasas de interés , especialmente los bonos y los títulos de mercado. ^{[ 1 ]}

El riesgo de revalorización se presenta cuando los activos y pasivos se revalorizan en diferentes momentos y a diferentes tasas. Los cambios en la tasa de interés impactan tanto en la rentabilidad de los activos como en el costo de los pasivos. ^{[ 2 ]} Los riesgos de revalorización surgen de las diferencias temporales en el vencimiento de los activos, pasivos y posiciones fuera de balance de los bancos a tasa fija y de la revalorización de aquellos a tasa variable. ^{[ 3 ]} Cualquier instancia de ajuste de una tasa de interés, ya sea por vencimientos o por ajustes de tasas de interés variables , se denomina revalorización. La fecha en que ocurre se denomina fecha de revalorización.

Una de las razones podría ser el desajuste de vencimientos. Por ejemplo, supongamos que una empresa obtiene un rendimiento del 5% sobre un activo que respalda un pasivo por el que paga un 3,5%. El activo vence en tres años, mientras que el pasivo vence en diez. En tres años, la empresa tendrá que reinvertir los ingresos del activo. Si los tipos de interés bajan, podría terminar reinvirtiendo al 3%. Durante los siete años restantes, obtendría un rendimiento del 3% sobre el nuevo activo, mientras que seguiría pagando un 3,5% sobre el pasivo original. El riesgo de revalorización también se produce con activos o pasivos a tipo variable. Si los activos a tipo fijo se financian con pasivos a tipo variable, el tipo de interés a pagar sobre los pasivos puede aumentar, mientras que el rendimiento de los activos permanece constante.

Si una cartera presenta una revalorización de activos anterior a la de sus pasivos, se dice que es sensible a los activos. Esto se debe a que los cambios recientes en las ganancias están determinados por las revisiones de las tasas de interés de dichos activos. Del mismo modo, si los pasivos se revalorizan antes, las ganancias están más expuestas a las revisiones de las tasas de interés de esos pasivos, y la cartera se denomina sensible a los pasivos.

El riesgo de revalorización refleja la posibilidad de que los activos y pasivos se revaloricen en momentos o importes diferentes, lo que podría afectar negativamente a las ganancias, el capital o la situación financiera general de una institución. Por ejemplo, la administración podría utilizar depósitos a corto plazo para financiar valores a largo plazo con tipo de interés fijo. Si los tipos de interés de los depósitos aumentan, es probable que los mayores costes de financiación reduzcan la rentabilidad neta de dichos valores. ^{[ 4 ]}

La brecha de reprecio es una medida de la diferencia entre el valor en dólares de los activos que se reprecion y el valor en dólares de los pasivos que se reprecion dentro de un período de tiempo específico, donde reprecio significa el potencial de recibir una nueva tasa de interés. ^{[ 5 ]} La sensibilidad a la tasa representa el intervalo de tiempo en el que puede ocurrir el reprecio. Los activos sensibles a la tasa son aquellos activos que vencerán o se reprecion en un período de tiempo determinado. Los pasivos sensibles a la tasa son aquellos pasivos que vencerán o se reprecion en un período de tiempo determinado.

El modelo de reprecio se centra en los cambios potenciales en la variable de ingresos netos por intereses . ^{[ 6 ]} En efecto, si las tasas de interés cambian, los ingresos y gastos por intereses cambiarán a medida que los diversos activos y pasivos se revalorizan, es decir, reciben nuevas tasas de interés. Hay dos ventajas del modelo de reprecio. Primero, es fácil de entender. Y funciona bien con pequeños cambios en las tasas de interés. Una de sus desventajas es que ignora los efectos del valor de mercado y los flujos de efectivo fuera de balance . Luego, es demasiado agregado, ya que no considera la distribución de activos y pasivos dentro de los grupos individuales. Los desajustes dentro de los grupos pueden ser sustanciales. Además, ignora los efectos de las liquidaciones.

• riesgo de tipo de interés
• Riesgo de crédito
• riesgo financiero
• Interés fijo