James Tobin

James Tobin (5 de marzo de 1918 – 11 de marzo de 2002) fue un economista estadounidense que formó parte del Consejo de Asesores Económicos y asesoró a la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal , y enseñó en las Universidades de Harvard y Yale . Contribuyó al desarrollo de ideas clave en la economía keynesiana de su generación y abogó por la intervención gubernamental en particular para estabilizar la producción y evitar recesiones . Su trabajo académico incluyó contribuciones pioneras al estudio de la inversión , la política monetaria y fiscal y los mercados financieros. También propuso un modelo econométrico para variables dependientes censuradas , el conocido modelo Tobit .

Junto con su colega economista neokeynesiano James Meade en 1977, ^{[7] [8]} Tobin propuso la fijación de objetivos de PIB nominal como regla de política monetaria en 1980. ^{[9] [10]} Tobin recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1981 por "su trabajo creativo y extenso sobre el análisis de los mercados financieros y sus relaciones con las decisiones de gasto, el empleo, la producción y los precios".

Fuera del ámbito académico, Tobin era ampliamente conocido por su propuesta de imponer un impuesto a las transacciones de divisas , ahora conocido como el " impuesto Tobin ". Este impuesto tenía como objetivo reducir la especulación en los mercados internacionales de divisas , que consideraba peligrosos e improductivos.

Tobin ^[11] nació el 5 de marzo de 1918 en Champaign, Illinois . Su padre era Louis Michael Tobin (n. 1879), un periodista que trabajaba en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign . Su padre había luchado en la Primera Guerra Mundial , fue miembro de la primera organización griega en Illinois (capítulo Beta Upsilon de la fraternidad Delta Tau Delta ) y se le atribuye la invención de "Homecoming". Su madre, Margaret Edgerton Tobin (n. 1893), era trabajadora social. Tobin asistió a la University Laboratory High School de Urbana, Illinois , una escuela de laboratorio en el campus de la Universidad.

En 1935, por consejo de su padre, Tobin se presentó a los exámenes de ingreso a la Universidad de Harvard . A pesar de no haber realizado ninguna preparación especial para los exámenes, los aprobó y fue admitido con una beca nacional de la universidad. Durante sus estudios leyó por primera vez La teoría general del empleo, el interés y el dinero de Keynes , publicada en 1936. Tobin se graduó summa cum laude en 1939 con una tesis centrada en un análisis crítico del mecanismo de Keynes para introducir el desempleo involuntario de equilibrio . Su primer artículo publicado, en 1941, se basó en esta tesis de último año. ^[12]

Tobin comenzó inmediatamente sus estudios de posgrado, también en Harvard, obteniendo su título de AM en 1940. En 1941, interrumpió sus estudios de posgrado para trabajar para la Oficina de Administración de Precios y Suministros Civiles y la Junta de Producción de Guerra en Washington, DC. Al año siguiente, después de que Estados Unidos entrara en la Segunda Guerra Mundial , se alistó en la Marina de los EE. UU ., pasando la guerra como oficial en destructores, incluido (entre posiblemente otros) el USS  Kearny  (DD-432) . ^[13] Al final de la guerra regresó a Harvard y reanudó sus estudios, recibiendo su doctorado en 1947 con una tesis sobre la función del consumo escrita bajo la supervisión de Joseph Schumpeter . ^[14] En 1947, Tobin fue elegido Junior Fellow de la Society of Fellows de Harvard , lo que le permitió la libertad y la financiación para pasar los siguientes tres años estudiando e investigando.

En 1950 Tobin se trasladó a la Universidad de Yale , donde permaneció durante el resto de su carrera. Se unió a la Fundación Cowles , que se trasladó a Yale en 1955, y también ejerció como su presidente entre 1955-1961 y 1964-1965. Su principal interés de investigación era proporcionar microfundamentos a la economía keynesiana , con un enfoque especial en la economía monetaria . Uno de sus colaboradores frecuentes fue su colega de Yale William Brainard . En 1957 Tobin fue nombrado Profesor Sterling de Economía en Yale. ^[15]

Además de la docencia y la investigación, Tobin también estuvo muy involucrado en la vida pública, escribiendo sobre temas económicos actuales y actuando como experto económico y consultor de políticas. Durante 1961-62, se desempeñó como miembro del Consejo de Asesores Económicos de John F. Kennedy , bajo la presidencia de Walter Heller , y luego actuó como consultor entre 1962 y 1968. Aquí, en estrecha colaboración con Arthur Okun , Robert Solow y Kenneth Arrow , ayudó a diseñar la política económica keynesiana implementada por la administración Kennedy. Tobin también se desempeñó durante varios períodos como miembro de la Junta de Gobernadores de Consultores Académicos del Sistema de la Reserva Federal y como consultor del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos . ^[16]

Tobin recibió la Medalla John Bates Clark en 1955 y, en 1981, el Premio Nobel de Economía . Fue miembro de varias asociaciones profesionales y ocupó el cargo de presidente de la Asociación Económica Estadounidense en 1971. Fue miembro electo de la Academia Estadounidense de las Artes y las Ciencias , la Sociedad Filosófica Estadounidense y la Academia Nacional de Ciencias de los Estados Unidos . ^{[17] [18] [19]}

En 1972, Tobin, junto con su colega profesor de economía de Yale , William Nordhaus , publicó Is Growth Obsolete?, [ ^20] un artículo que introdujo la Medida de Bienestar Económico como el primer modelo para la evaluación y medición de la sostenibilidad económica .

Entre 1982 y 1983, Tobin fue profesor visitante de investigación económica de la cátedra Ford en la Universidad de California, Berkeley . ^[21] En 1988 se retiró formalmente de Yale, pero continuó dando algunas conferencias como profesor emérito y siguió escribiendo. Murió el 11 de marzo de 2002 en New Haven, Connecticut .

Tobin fue miembro del consejo de administración de Economistas para la Paz y la Seguridad . ^[22]

James Tobin se casó con Elizabeth Fay Ringo, una exalumna del MIT de Paul Samuelson, el 14 de septiembre de 1946. Tuvieron cuatro hijos: Margaret Ringo (nacida en 1948), Louis Michael (nacido en 1951), Hugh Ringo (nacido en 1953) y Roger Gill (nacido en 1956). A finales de junio de 2009, la familia anunció a través de un correo electrónico privado que la esposa de Tobin había muerto a la edad de 90 años. ^{[ cita requerida ]}

En agosto de 2009, en una entrevista de mesa redonda en la revista Prospect , Adair Turner apoyó la idea de nuevos impuestos globales a las transacciones financieras, advirtiendo que el "inflado" sector financiero que paga salarios excesivos se había vuelto demasiado grande para la sociedad. La sugerencia de Lord Turner de que se debería considerar un " impuesto Tobin " (llamado así por James Tobin) para las transacciones financieras fue noticia en todo el mundo.

El modelo Tobit de regresión con variables endógenas censuradas de Tobin (Tobin 1958a) es una técnica econométrica estándar. Su teoría "q" de la inversión (Tobin 1969), el modelo Baumol-Tobin de la demanda de dinero en las transacciones (Tobin 1956) y su modelo de preferencia por la liquidez como comportamiento frente al riesgo (la demanda de dinero en activos) (Tobin 1958b) son todos ellos elementos básicos de los libros de texto de economía.

En su artículo de 1958, Tobin también abrió el camino al mostrar cómo abordar la maximización de la utilidad bajo incertidumbre con un número infinito de estados posibles. Como explica Palda, "una forma de salir del embrollo de calcular los precios de los activos utilizando un modelo de maximización de la utilidad esperada de invertir en acciones es hacer suposiciones sobre las preferencias o las probabilidades de los diferentes estados posibles del mundo. El premio Nobel James Tobin (1958) siguió esta línea y descubrió que en algunos casos no es necesario preocuparse por la utilidad de los ingresos en miles de estados y las probabilidades asociadas a ellos para resolver la elección del consumidor sobre cómo distribuir los ingresos entre los estados. Cuando las preferencias contienen sólo un término lineal y uno cuadrático (un caso de rendimientos decrecientes) o las probabilidades de diferentes rendimientos de las acciones siguen una distribución normal (una ecuación que contiene términos lineales y cuadráticos como parámetros), se hace posible una formulación simple de las opciones de inversión de una persona. Bajo los supuestos de Tobin podemos reformular el problema de decisión de la persona como un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento esperado. El riesgo, o más precisamente la varianza de su cartera de inversiones, crea una dispersión en los rendimientos que espera. Las personas están dispuestas a asumir más riesgo sólo si esto se compensa con un nivel más alto de rendimiento esperado. De este modo, se puede pensar en un equilibrio que las personas están dispuestas a alcanzar entre el riesgo y el rendimiento esperado. Invierten en activos riesgosos hasta el punto en que su disposición a compensar el riesgo y el rendimiento es igual a la tasa a la que pueden hacerlo. Es difícil exagerar lo brillante que es la simplificación del problema de inversión que se desprende de estos supuestos. En lugar de preocuparse por el problema de optimización del inversor en potencialmente millones de posibles estados del mundo, uno sólo tiene que preocuparse de cómo el inversor puede compensar el riesgo y el rendimiento en el mercado de valores. ^[23]

• Tobin, James (1941). "Una nota sobre el problema del salario monetario". Quarterly Journal of Economics . 55 (3): 508–16. doi :10.2307/1885642. JSTOR  1885642.
• Tobin, James (1955). "Un modelo dinámico agregativo". Revista de Economía Política . 63 (2): 103–15. doi :10.1086/257652. S2CID  155030858.
• Tobin, James (1956). "La elasticidad-interés de la demanda de transacciones de efectivo". The Review of Economics and Statistics . 38 (3): 241–47. doi :10.2307/1925776. JSTOR  1925776.También: Google Scholar
• Tobin, James (1958a). "Estimación de relaciones para variables dependientes limitadas" (PDF) . Econometrica . 26 (1): 24–36. doi :10.2307/1907382. JSTOR  1907382.
• Tobin, James (1958b). "Liquidity Preference as Behavior Towards Risk" (PDF) . Review of Economic Studies . 25.1 (2): 65–86. doi :10.2307/2296205. JSTOR  2296205. Archivado desde el original (PDF) el 2020-11-27 . Consultado el 2019-08-14 .
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• Tobin, James (1969). "Un enfoque de equilibrio general para la teoría monetaria". Revista de dinero, crédito y banca . 1 (1): 15–29. doi :10.2307/1991374. JSTOR  1991374. S2CID  154058316.
• Tobin, James (1970). "Dinero e ingreso: ¿Post hoc ergo propter hoc?" Quarterly Journal of Economics , 84(2), pp. 301–17.
• Tobin, James y William C. Brainard (1977a). "Los mercados de activos y el costo del capital". En Richard Nelson y Bela Balassa, eds., Economic Progress: Private Values ​​and Public Policy (Ensayos en honor de William Fellner) , Ámsterdam: Holanda Septentrional, 235-262.
• Tobin, James (1977b). “¿Hasta qué punto está muerto Keynes?”. Economic Inquiry . XV (4): 459–468. doi :10.1111/j.1465-7295.1977.tb01111.x.
• Tobin, James (1992). "dinero", The New Palgrave Dictionary of Finance and Money , v. 2, págs. 770–79 y en The New Palgrave Dictionary of Economics . 2008, 2.ª edición. doi :10.1057/978-1-349-95121-5_2742-1 Reimpreso en Tobin (1996), Essays in Economics , v. 4, págs. 139–163. MIT Press.
• Tobin, James, Ensayos de economía , MIT Press:
  v. 1 (1987), Macroeconomía . Desplácese hasta los enlaces de vista previa del capítulo.
  v. 2 Consumo y economía . Descripción.
  v. 3 (1987). Teoría y política (en edición de bolsillo de 1989 como Políticas para la prosperidad: ensayos en un modo keynesiano ). Descripción y enlaces.
  v. 4 (1996). Nacional e internacional . Enlaces.
• Tobin, James, con Stephen S. Golub (1998). Dinero, crédito y capital . Irwin/McGraw-Hill. Índice de contenidos.
• Tobin, James (2008). "Política monetaria". En David R. Henderson (ed.). Enciclopedia concisa de economía (2.ª ed.). Indianápolis: Biblioteca de Economía y Libertad . ISBN 978-0865976658.OCLC 237794267  .

• Renta básica
• Ingreso mínimo garantizado
• Relación Q (cociente Q de Tobin)
• Modelo de Tobit (modelo de Tobin para variables endógenas censuradas)
• Impuesto Tobin

• James Tobin en el sitio de la Fundación Cowles
• Biografía breve en nobel-winners.com
• IDEAS/RePEc
• Renta variable de John Mihaljevic y el informe trimestral de Tobin
• El índice Q envía una señal moderadamente bajista a largo plazo (julio de 2009) Archivado el 18 de enero de 2013 en Wayback Machine.
• El informe de Tobin es moderadamente optimista sobre las acciones estadounidenses (a marzo de 2009)
• El Manual de Ideas lanza el servicio de investigación Q de Tobin basado en el indicador Q de James Tobin
• Robert Huebscher sobre "La cuestión de la valoración del mercado"
• "James Tobin (1918–2002)". La enciclopedia concisa de economía . Biblioteca de Economía y Libertad (2.ª ed.). Liberty Fund . 2008.
• Apariciones en C-SPAN
• "James Tobin". JSTOR .
• Documentos de James Tobin. Manuscritos y archivos, Biblioteca de la Universidad de Yale.
• James Tobin en Nobelprize.org