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burbuja inmobiliaria irlandesa

Precios de la vivienda en Irlanda (2000-2010) A escala nacional Dublín La burbuja inmobiliaria irlandesa fue el elemento especulativo excesivo de un aumento de precios a...

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Precios de la vivienda en Irlanda (2000-2010)
  A escala nacional
  Dublín

La burbuja inmobiliaria irlandesa fue el elemento especulativo excesivo de un aumento de precios a largo plazo en el sector inmobiliario de la República de Irlanda desde principios de la década de 2000 hasta 2007, un período conocido como la última parte del Tigre Celta . En 2006, los precios alcanzaron su punto máximo en la cima de la burbuja , con una combinación de mayor construcción especulativa (financiada casi en su totalidad con deuda senior) y precios que subían rápidamente; en 2007, los precios primero se estabilizaron y luego comenzaron a caer hasta 2010 tras el impacto de la Gran Recesión . Para el segundo trimestre de 2010, los precios de la vivienda en Irlanda habían caído un 35% en comparación con el segundo trimestre de 2007, y el número de préstamos hipotecarios aprobados cayó un 73%. [ 1 ] [ 2 ]

El estallido de la burbuja inmobiliaria fue uno de los principales factores que contribuyeron a la crisis bancaria irlandesa posterior a 2008 .

Los precios de las casas en Dublín , la ciudad más grande , cayeron brevemente un 56% desde su máximo y los precios de los apartamentos cayeron más del 62%. [ 3 ] Durante un tiempo, los precios de las casas volvieron a los niveles del siglo XX y las aprobaciones de hipotecas cayeron a los niveles de 1971. [ 4 ] A diciembre de 2012, más del 28% de las hipotecas irlandesas estaban en mora o habían sido reestructuradas y la morosidad comercial y de compra para alquilar era del 18%. [ 5 ] Desde principios de 2013, los precios de la propiedad en el país comenzaron a recuperarse, con los precios de la propiedad en Dublín subiendo más del 20% desde su punto más bajo. [ 6 ]

El estallido de la burbuja inmobiliaria irlandesa ha tenido un efecto duradero en el panorama político, económico, social y financiero de Irlanda. Si bien los primeros efectos negativos, como las urbanizaciones fantasma y el alto desempleo, se han resuelto en gran medida, el colapso residual de los sectores bancario y de la construcción irlandeses ha contribuido a una crisis de vivienda a nivel nacional que persiste hasta 2020. [ 7 ] [ 8 ]

Los años de la burbuja

Fondo

De 1991 a 2001, el crecimiento del producto interno bruto (PIB) real de Irlanda promedió más del 7% y hubo una gran expansión de la fuerza laboral. De 1990 a 2000, el producto nacional bruto (PNB) per cápita irlandés aumentó un 58%, situándose por encima del promedio de la Unión Europea . [ 9 ] El ritmo de expansión de los préstamos a los hogares de 2003 a 2007 fue uno de los más altos de la Eurozona , [ 10 ] con los bancos alemanes con una exposición total a Irlanda de 208.300 millones de dólares estadounidenses. [ 11 ] Estos factores llevaron a que los precios de la vivienda aumentaran un 17% solo entre mayo de 2000 y mayo de 2001. [ 12 ] En agosto de 2000, un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) sostuvo que los precios de la propiedad irlandesa se dirigían casi con certeza a un colapso a medio plazo, ya que "ningún país industrial en los últimos 20 años había experimentado aumentos de precios de la magnitud de Irlanda sin sufrir una caída posterior". [ 13 ] Desde el año 2000, se construyeron aproximadamente 75.000 unidades de vivienda cada año, según detalla el Departamento de Medio Ambiente, Comunidad y Gobierno Local [ 14 ] con suficientes permisos de planificación otorgados de manera que para 2005, había suficiente terreno zonificado para albergar 460.000 nuevas viviendas, ya que las cifras de densidad de vivienda continuaron aumentando cada año. [ 15 ] Los precios de las viviendas llegaron a más del doble entre 2000 y 2006, siendo los incentivos fiscales un factor clave de este aumento de precios. [ 16 ] El gobierno de Fianna Fáil-Demócratas Progresistas recibió muchas críticas por estas políticas. [ 17 ] En 2004, la Revisión de la Industria de la Construcción, elaborada de forma independiente y encargada por el Departamento de Medio Ambiente y Gobierno Local, estima que el 12% de la fuerza laboral estaba empleada directamente en la industria de la construcción. [ 18 ] Un autor describió a los " Hombres del Rollo de Desayuno " —llamados así por la comida rápida popular que solían comer los trabajadores de la construcción— como "el corazón palpitante de la economía". [ 19 ]

Los tipos de interés fijados por el Banco Central Europeo (BCE) se guían únicamente por objetivos de baja inflación en la zona euro. Algunos [ 20 ] consideraron que este era, y sigue siendo, un objetivo demasiado limitado, lo que lleva a decisiones sobre tipos de interés inapropiadas, por ejemplo, para estados con niveles récord de empleo, aumento de los precios de la vivienda y del gasto de los consumidores .

Factores contribuyentes

Supervisión deficiente del sector financiero

El ritmo de expansión del crédito para financiar la burbuja inmobiliaria irlandesa se aceleró drásticamente en los años previos a la crisis. La supervisión regulatoria irlandesa, laxa y débil, del sector financiero posibilitó la financiación del aumento desmesurado de los precios inmobiliarios en el mercado irlandés. El Regulador Financiero y el Banco Central fueron responsables de la insuficiencia del sistema de estabilidad financiera en el momento de la crisis. Las instituciones financieras que se encontraban en el centro de la crisis contribuyeron a un clima general de desconfianza en la transparencia y la rendición de cuentas del sector financiero en Irlanda, así como en la capacidad de supervisión y control corporativo. [ 21 ] [ 22 ]

El Banco Central admitió en noviembre de 2005 que existían estimaciones de sobrevaloración de entre el 20 % y el 60 % en el mercado inmobiliario residencial irlandés. El Irish Times reveló las actas de una reunión con la OCDE que indicaban que, si bien el Banco Central coincidía en que el mercado inmobiliario irlandés estaba sobrevalorado, temía precipitar un colapso al «ponerle un precio». Altos funcionarios del Allied Irish Bank expresaron su preocupación en 2006 de que las pruebas de estrés del Banco Central «no fueran lo suficientemente exigentes», dos años antes del colapso del sistema bancario irlandés. [ 23 ] El CBOI ignoró sistemáticamente las advertencias del Instituto de Investigación Económica y Social (ESRI), con sede en Irlanda, sobre la peligrosa magnitud de los préstamos bancarios a especuladores y promotores inmobiliarios. [ 24 ]

Las medidas correctivas de regulación fueron tardías y tímidas ante la burbuja inmobiliaria y de la construcción insostenible de mediados de la década de 2000. Tras el estallido de la burbuja, los bancos irlandeses sufrieron pérdidas crecientes de tal magnitud que los expusieron a un colapso de la confianza tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008; posteriormente, padecieron graves problemas de liquidez, que tuvieron que ser afrontados con el apoyo del Banco Central, incluyendo préstamos de emergencia. También se revelaron abusos de gestión en Anglo Irish Bank , que el Banco Central de Irlanda no logró frenar, y que tuvieron que ser nacionalizados en enero de 2009.

En su informe anual, publicado apenas tres meses antes de que el gobierno se viera obligado a garantizar incondicionalmente los depósitos de los bancos de propiedad irlandesa, el Banco Central declaró: «Los bancos tienen una exposición insignificante al sector de las hipotecas de alto riesgo y se mantienen relativamente sanos según los indicadores estándar de capital, rentabilidad y calidad de los activos. Esto se ha confirmado mediante las pruebas de estrés que hemos realizado con los bancos». [ 25 ] [ 26 ]

El siguiente Informe Anual prácticamente no decía nada sobre cómo y por qué el sistema bancario irlandés fue llevado al borde del colapso. [ 27 ] A pesar de tener cuatro directores en el consejo del Regulador Financiero , el Banco Central sostenía que no tenía poderes para intervenir en el mercado. Aun así, el Banco Central tenía la facultad de emitir directivas al Regulador Financiero si parecía que las operaciones se realizaban de manera contraria a los objetivos generales de la política del Banco Central. No se emitió ninguna. [ 28 ] [ 29 ]

En julio de 2009, un alto funcionario del Banco Central declaró ante la Comisión de Empresas del Oireachtas que los accionistas (posteriormente corregido/aclarado para referirse a los inversores institucionales) que perdieron su dinero en el colapso bancario eran responsables de su suerte y habían recibido su merecido por no haber controlado a los directivos de los bancos. El funcionario admitió que el Banco Central no había advertido suficientemente sobre los préstamos irresponsables a los promotores inmobiliarios. [ 30 ]

Un informe del Comité de Cuentas Públicas del Oireachtas señaló que se estaba "ejerciendo una supervisión inadecuada" y que no se había realizado un análisis adecuado de las carteras de préstamos de los bancos. [ 31 ]

En una revisión de la crisis financiera realizada en noviembre de 2010, la Comisión Europea afirmó: «Algunas autoridades nacionales de supervisión fracasaron estrepitosamente. Sabemos que en Irlanda prácticamente no existía supervisión de los grandes bancos». [ 32 ] Dos meses después, el presidente de la Comisión Europea, en un acalorado debate en el Parlamento Europeo , con una vehemencia que conmocionó a la audiencia, declaró que «los problemas de Irlanda fueron creados por el comportamiento financiero irresponsable de algunas instituciones irlandesas y por la falta de supervisión en el mercado irlandés». [ 33 ]

La CBOI solicitó al gobierno que estableciera planes de contingencia para brindar seguridad armada de las Fuerzas Armadas a los principales bancos irlandeses ante el temor de disturbios públicos en caso de que se produjera una escasez de efectivo en el punto álgido de la crisis financiera. [ 34 ]

Las prácticas crediticias irresponsables de los bancos cuestan a los contribuyentes 16.000 euros por cada hombre, mujer y niño que vive en la República de Irlanda . [ 35 ]

Mayor prosperidad

Desde 1994, la economía irlandesa recibió una considerable inversión de corporaciones multinacionales . Los estándares educativos irlandeses se consideraban altos en comparación con los de otros países de habla inglesa. Las mejoras en la formación técnica también desempeñaron un papel fundamental en la mejora de las cualificaciones de la mano de obra irlandesa. [ 36 ] La combinación de altos estándares educativos y ratios de capitalización en proyectos de inversión dio como resultado mejoras considerables en la productividad laboral de la economía en su conjunto. Esto se tradujo en un aumento de los salarios en el sector comercial de la economía.

Pertenencia a la zona euro y política de tipos de interés del BCE

Irlanda se unió al lanzamiento inicial del euro el 1 de enero de 1999, de conformidad con el Tratado de Maastricht de 1992 , y cedió el control de su política monetaria al Banco Central Europeo en Fráncfort, Alemania, de conformidad con el Tratado de Ámsterdam de 1998. El euro contribuyó a la tasa de inversión posterior a 1998 en países que anteriormente tenían una moneda débil [ 37 ] a través de la integración de los mercados financieros; [ 38 ] sin embargo, hay poca o ninguna evidencia de que la introducción del euro aumentara la eficiencia de la asignación de capital. [ 39 ] La introducción de la moneda única, con tasas de interés del Banco Central Europeo más bajas que las tasas de interés nacionales que habrían sido si Irlanda no se hubiera unido al euro, significó que quienes compraban propiedades se vieron incentivados a pedir prestadas mayores cantidades de dinero. A medida que los precios seguían subiendo, las instituciones financieras ofrecían préstamos del 100%, incluso más (para financiar, por ejemplo, la compra de muebles y paisajismo). Los periódicos publicaban anuncios de propiedades instando a la gente a subir a la " escalera inmobiliaria ", ya que la propiedad se consideraba una apuesta segura. Con el tiempo, la magnitud de la deuda hipotecaria residencial alcanzó una proporción que preocupó enormemente al gobierno irlandés debido a sus efectos en la economía de la República. El creciente costo de la vivienda y la necesidad de endeudarse para adquirirla en Irlanda provocaron aumentos sustanciales en el nivel total de deuda del sector privado. Esto se convirtió en una preocupación creciente para el Banco Central de Irlanda, que había emitido numerosas advertencias en un intento por influir en el comportamiento del consumidor , [ 40 ] pero que no utilizó ninguna herramienta microeconómica, como límites prudenciales a los préstamos o requisitos de depósito. La inflación fue más alta en Irlanda que en el resto de la zona euro. [ 41 ]

Impacto del aumento de precios

Una consecuencia de los elevados precios de la vivienda urbana fue la migración hacia las zonas rurales en busca de viviendas más económicas. Este fenómeno se produjo a gran escala en el área metropolitana de Dublín , concretamente en los condados de Wicklow , Kildare , Meath , Louth y Carlow . Como resultado, las aldeas rurales y las ciudades provinciales sufrieron una presión excesiva sobre sus infraestructuras, ya que el desarrollo residencial superó el ritmo de la construcción de infraestructuras y la prestación de servicios para la creciente población.

Predicciones de crisis

  • En febrero de 2000, William Slattery (Jefe Adjunto de Supervisión Bancaria en el Banco Central de Irlanda hasta 1996) predijo que era posible una caída del precio de la vivienda del 30% al 50% si no se frenaba el crecimiento del crédito. [ 42 ]
  • En 2000, el Fondo Monetario Internacional afirmó que ningún país industrializado en los últimos 20 años había experimentado aumentos de precios de la magnitud de Irlanda sin sufrir una caída posterior. [ 43 ]
  • En 2003, el Fondo Monetario Internacional declaró que la propiedad residencial en Irlanda estaba sobrevalorada. [ 44 ]
  • En junio de 2005, la revista The Economist sugirió que existía una gran burbuja en el mercado irlandés. [ 45 ]
  • En septiembre de 2005, la OCDE y altos funcionarios anónimos del Banco Central de Irlanda coincidieron en que el mercado inmobiliario irlandés estaba sobrevalorado en un 15%; esta información solo fue publicada por The Irish Times poco después. [ 46 ] El Banco Central negó haber ocultado deliberadamente esta información para evitar una crisis y, en abril de 2006, afirmó que el auge inmobiliario podría ser "insostenible" y suponer un "riesgo significativo" para la economía.
  • En marzo de 2006, la mayoría de los economistas pensaba que los precios de los inmuebles eran insostenibles porque la rentabilidad de los alquileres había caído por debajo del tipo de interés libre de riesgo superior al 3,5% que ofrecían los bonos del Gobierno. [ 47 ]
  • En abril de 2006, el Instituto de Investigación Económica y Social afirmó que probablemente existía una burbuja. [ 48 ]
  • El Instituto de Investigación Económica y Social declaró el 18 de abril de 2007, a la luz del documental de RTÉ del 16 de abril de 2007, que las únicas actividades en las que existe certeza económica son la fabricación de cigarrillos y la realización de actividades relacionadas .

Recesión

Un anuncio de hipotecas al 100% visto en las afueras de Dublín (17 de julio de 2007).

Finalmente, la demanda de vivienda cayó a principios de 2007, lo que se tradujo en descensos de precios del 0,6% en marzo de 2007 y del 0,8% en abril de 2007. Esto generó la expectativa de una caída trimestral de los precios de la vivienda por primera vez desde 1994. Las viviendas en la zona metropolitana de Dublín cayeron antes, debido a una combinación de factores: mayor oferta en el área urbana de Dublín , aumento de los tipos de interés y continuas deficiencias de infraestructura en las comunidades rurales. Los precios en las grandes áreas urbanas se mantuvieron estables, aunque la demanda disminuyó notablemente. Sin embargo, una proporción significativa de estas nuevas construcciones están desocupadas. Los analistas económicos estiman que hay aproximadamente 230.000 propiedades vacías. De estas, hasta 115.000 podrían ser casas de vacaciones. [ 49 ] Existen cifras sobre las obras terminadas porque la Junta de Suministro Eléctrico proporciona información sobre el número de propiedades recién conectadas a la red eléctrica y a partir de datos proporcionados por las autoridades locales y por el Departamento de Medio Ambiente y la Oficina Central de Estadística . Los artículos periodísticos proporcionaron evidencia anecdótica de la disminución de las valoraciones con respecto a los precios de referencia y los precios acordados para las propiedades residenciales irlandesas desde octubre de 2006. El descenso de los precios de las propiedades fue seguido por el Índice de Precios de la Vivienda ESRI, [ 50 ] que informó que los precios comenzaron a caer en el segundo trimestre de 2007. El empleo en la construcción disminuyó según las estadísticas del Registro en Vivo de mayo de 2007. [ 51 ]

También se han reportado casos de fraude hipotecario en los que los prestatarios sobreestimaron sus ingresos para poder obtener préstamos mayores. Existía la preocupación de que estas personas "pudieran caer en graves deudas si Irlanda sufría una crisis inmobiliaria como la que se vivió en Gran Bretaña a finales de la década de 1980". [ 52 ] Esta experiencia ha dado lugar a las consecuencias de la crisis de las hipotecas residenciales de alto riesgo en Estados Unidos. En diciembre de 2006, la cadena pública irlandesa RTÉ emitió un documental en su programa Prime Time que reveló que los intermediarios hipotecarios vendían información financiera de clientes potenciales a subastadores. Dicha información permitía a los subastadores maximizar el precio obtenido de los compradores potenciales. Este asunto, y otras denuncias relacionadas, están siendo investigados actualmente por la Oficina de Protección de Datos.

En el verano de 2007, el Instituto de Investigación Económica y Social publicó su Comentario Económico Trimestral, en el que predecía que las finanzas públicas irlandesas entrarían en déficit ese año y que los precios de la vivienda caerían un 3 %. [ 53 ] Un documento de investigación del profesor Morgan Kelly de la UCD , publicado por el ESRI junto con el Comentario Económico Trimestral, sugería que «las mismas personas que nos dijeron que tendríamos un aterrizaje suave ahora dicen que saldremos arrastrándonos... que hemos tocado fondo. No es cierto. Estamos muy lejos del fondo del mercado inmobiliario». Hasta un 60 % del valor real de las viviendas podría desaparecer en los siguientes ocho años, hasta 2015, si el mercado inmobiliario de la República siguiera el mismo patrón que el de otros países. [ 54 ] [ 55 ]

Estos informes fueron recibidos con hostilidad por la clase política; el 4 de julio de 2007, el Taoiseach Bertie Ahern declaró en una conferencia en Donegal que no entendía por qué las personas que se mantenían al margen, "quejándose y lamentándose" sobre la economía, no se suicidaban. [ 56 ] [ 57 ] Muchos economistas bancarios, comentaristas de los medios, agentes inmobiliarios, promotores inmobiliarios y líderes empresariales dejaron constancia de su creencia de que el mercado inmobiliario irlandés era saludable, [ 58 ] y que cualquier disminución en los precios de las viviendas era indicativa únicamente de un aterrizaje suave .

A finales de 2011, los precios de las casas en Dublín habían bajado un 51% desde su máximo y los precios de los apartamentos habían bajado más del 60%. [ 59 ] Los precios de las propiedades residenciales cayeron a nivel nacional un 13,6% adicional desde principios de 2012 hasta julio de 2012. [ 60 ]

accidente de 2009

Tal como se predijo en informes anteriores de 2006 y 2007, Irlanda sufrió un desplome de los precios de la vivienda en la primera mitad de 2009. Este desplome coincidió con la recesión de 2009, ya que ambas habían comenzado a desarrollarse a finales de 2008 tras la desaceleración económica mundial y el endurecimiento de los controles crediticios. En junio de 2009, se informó que se había perdido alrededor del 40 % del aumento de precios ocurrido durante los años de la burbuja inmobiliaria ("Tigre Celta Parte 2") de 2001-2007. En 2012, los precios de la vivienda estaban por debajo de los de 2001 y se había borrado más de la totalidad de las ganancias obtenidas durante los años del Tigre Celta. [ 61 ]

Hubo varios grupos y organizaciones a los que se culpó y que también acusaron a otros de haber causado el accidente. Algunos de los más destacados fueron:

  • La Federación de la Industria de la Construcción: culpó a los constructores a tiempo parcial de la burbuja [ 62 ]
  • El Panel Consultivo de Consumidores de Servicios Financieros, encargado de supervisar el desempeño del Banco Central de Irlanda , afirmó que la mayoría de los consumidores perdieron "cantidades significativas de dinero" debido a las deficiencias de la estructura regulatoria financiera. También criticó la respuesta "deficiente" del regulador ante las amenazas a los consumidores, incluida la burbuja inmobiliaria. [ 63 ] En respuesta, declararon: "Está claro que las medidas que tomamos fueron insuficientes y no se tomaron con la suficiente antelación". [ 64 ] [ 65 ] [ 66 ] Tras el fracaso de las estructuras regulatorias existentes para prevenir los préstamos excesivos al sector inmobiliario, [ 67 ] se contrató a consultores para revisar sus operaciones, quienes señalaron que "faltaba experiencia regulatoria en algunas áreas". [ 68 ] El ex Taoiseach , Bertie Ahern, afirmó que su decisión en 2001 de crear el Regulador Financiero fue una de las principales razones del colapso del sector bancario irlandés y que "si tuviera la oportunidad de nuevo, no lo haría". [ 69 ]
  • Los bancos fueron acusados ​​de prácticas crediticias demasiado laxas, lo que contribuyó no solo a que los precios de las propiedades se dispararan sin control, sino también a aumentar la carga de deuda del ciudadano medio, ya que posteriormente serían rescatados [ 70 ].

En general, se asumía que la situación del país se debía a una combinación de factores tanto externos como internos. Las nuevas revelaciones sobre la corrupción en el sector bancario, en particular en el Anglo Irish Bank, han seguido afectando la credibilidad de Irlanda en el ámbito financiero y empresarial internacional.

Durante la burbuja inmobiliaria, un número desproporcionado de personas trabajaba en el sector de la construcción. A medida que este sector se contrajo y otras industrias manufactureras se trasladaron al extranjero, el desempleo en mayo de 2009 se situó en el 11,4 % [ 71 ] y alcanzó el 14,3 % en septiembre de 2011 [ 72 ]. El Instituto de Investigación Económica y Social estimó que eventualmente llegaría a alrededor del 17 % [ 73 ] .

Impactos

  • Aproximadamente el 31% de las propiedades hipotecadas, o el 47% del valor de los préstamos pendientes, se encontraban en situación de patrimonio negativo a finales de 2010. [ 74 ]
  • Según cifras del Banco Central de septiembre de 2011, el 8,1% de las cuentas hipotecarias residenciales privadas presentaban atrasos de más de 90 días, frente al 7,2% a finales de junio de 2011. [ 75 ]
    • En agosto de 2012, más del 22% de las hipotecas irlandesas estaban en mora o habían sido reestructuradas. [ 76 ]
  • En los primeros 10 meses de 2011, se terminaron 8.692 viviendas. Esto se compara con 76.954 en 2004, 80.957 en 2005, 93.419 en 2006, 78.027 en 2007, 51.724 en 2008, 26.420 en 2009 y 14.602 en 2010. [ 77 ]
  • La deuda nacional irlandesa ha aumentado significativamente: se estima que la relación entre la deuda pública y el PIB de Irlanda a finales de 2009 era del 65,2 %. La estimación revisada para esta relación a finales de 2010 se sitúa en el 92,5 %. La previsión para finales de 2011 es del 105,5 %. [ 77 ]

Datos y cifras

  • Hasta el 12,6% de la fuerza laboral irlandesa estaba empleada en la industria de la construcción en 2006. [ 78 ]
  • Hasta el 9,4% del PNB irlandés dependía de la construcción. De este total, la construcción de viviendas residenciales nuevas representaba casi el 7% del PNB. [ 79 ]
  • La relación precio/beneficio (P/E) (precio total dividido por las ganancias anuales) para la vivienda privada alcanzó un máximo histórico cuando, en marzo de 2006, un informe de Davy Stockbrokers sugirió que, para los suburbios prósperos de Dublín, esta relación podría acercarse a 100 veces. Davy afirmó que estas relaciones solo se justifican si los inversores son extremadamente optimistas respecto al crecimiento de los alquileres. Sin embargo, dada la abundante oferta de propiedades en alquiler en estas zonas, Davy sugirió que sería un ajuste en los precios de las propiedades, más que en los alquileres, lo que finalmente reduciría las valoraciones a niveles más realistas. [ 80 ]
  • Aunque los indicadores de vivienda, como la relación precio-ingreso y la rentabilidad de los alquileres, eran peores en muchos otros países, el alto precio por metro cuadrado y la economía irlandesa insostenible indicaban una burbuja. [ 81 ]

Véase también

Referencias

  1. ↑ Boletín trimestral de precios de la vivienda, segundo trimestre de 2010 (PDF) , Departamento de Medio Ambiente, Comunidad y Gobierno Local, archivado del original (PDF) el 31 de mayo de 2013 , consultado el 26 de marzo de 2013.
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  4. ↑ Aprobaciones de hipotecas en Irlanda al nivel de 1971 , Equipo de Finfacts, 22 de noviembre de 2011
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  • RTÉ Futureshock – RTÉ Television analiza si la burbuja inmobiliaria de Irlanda está a punto de estallar.
  • Documento de trabajo de la OCDE : Análisis de los precios de la vivienda en Irlanda realizado por economistas de la OCDE.
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