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Inflacionismo

El inflacionismo es una política económica , fiscal o monetaria heterodoxa que predice que un nivel sustancial de inflación es inofensivo, deseable o incluso ventajoso. De maner...

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El inflacionismo es una política económica , fiscal o monetaria heterodoxa que predice que un nivel sustancial de inflación es inofensivo, deseable o incluso ventajoso. De manera similar, los economistas inflacionistas abogan por una política inflacionista.

La economía convencional sostiene que la inflación es un mal necesario y aboga por un nivel de inflación bajo y estable, oponiéndose en gran medida a las políticas inflacionistas: cierta inflación es necesaria, pero una inflación superior a un nivel bajo no es deseable. Sin embargo, la deflación suele considerarse un peligro aún mayor o igual, especialmente dentro de la economía keynesiana , así como en la economía monetarista y en la teoría de la deflación de la deuda .

El inflacionismo no es aceptado dentro de la comunidad económica y a menudo se confunde con la Teoría Monetaria Moderna , que utiliza argumentos similares, especialmente en relación con el chartalismo .

debate político

Una caricatura de 1896 que muestra a un granjero partidario de la plata libre y a un burro demócrata cuyo carro ha sido destruido por la locomotora del dinero sólido.

En el debate político, el inflacionismo se opone a la moneda fuerte , que defiende que se debe mantener el valor real de la moneda.

A finales del siglo XIX, en Estados Unidos, el movimiento de la Plata Libre abogaba por la política inflacionaria de la libre acuñación de plata. Este fue un tema político polémico durante el período de 40 años comprendido entre 1873 y 1913, que fue rechazado sistemáticamente. Posteriormente, el economista John Maynard Keynes describió los efectos del inflacionismo:

Se dice que Lenin declaró que la mejor manera de destruir el sistema capitalista era devaluar la moneda. Mediante un proceso continuo de inflación, los gobiernos pueden confiscar, secretamente y sin ser detectados, una parte importante de la riqueza de sus ciudadanos. Con este método, no solo confiscan, sino que lo hacen de forma arbitraria; y, si bien el proceso empobrece a muchos, en realidad enriquece a algunos. Esta arbitraria redistribución de la riqueza atenta no solo contra la seguridad, sino también contra la confianza en la equidad de la distribución de la riqueza existente.

Aquellos a quienes el sistema les brinda ganancias inesperadas, más allá de lo que merecen e incluso de sus expectativas o deseos, se convierten en "aprovechados", objeto del odio de la burguesía, a la que el inflacionismo ha empobrecido, al igual que al proletariado. A medida que la inflación avanza y el valor real de la moneda fluctúa vertiginosamente mes a mes, todas las relaciones permanentes entre deudores y acreedores, que constituyen el fundamento último del capitalismo, se desorganizan hasta el punto de carecer casi de sentido; y el proceso de acumulación de riqueza degenera en un juego de azar y una lotería.

Lenin tenía razón. No existe medio más sutil ni más seguro para subvertir los cimientos de la sociedad que la corrupción monetaria. Este proceso moviliza todas las fuerzas ocultas de la ley económica en pos de la destrucción, y lo hace de una manera que ni siquiera una persona entre un millón es capaz de comprender. [ 1 ]

Escuelas de pensamiento económico

El inflacionismo se asocia principalmente con, y es la acusación más frecuente contra, las escuelas de pensamiento económico que abogan por la intervención gubernamental, ya sea política fiscal o monetaria , para lograr el pleno empleo . Dichas escuelas suelen tener puntos de vista heterodoxos sobre la economía monetaria.

La Escuela de Economía de Birmingham de principios del siglo XIX , que abogaba por una política monetaria expansiva para lograr el pleno empleo, fue atacada y tildada de "inflacionistas burdos".

La escuela económica monetaria poskeynesiana contemporánea del neocartalismo , que aboga por el gasto público deficitario para lograr el pleno empleo, es atacada por inflacionista, y sus críticos argumentan que dicho gasto deficitario conduce inevitablemente a la hiperinflación . Los neocartalistas rechazan esta acusación, como lo demuestra el nombre de su organización, el Centro para el Pleno Empleo y la Estabilidad de Precios.

La economía neoclásica ha defendido con frecuencia una política deflacionaria ; durante la Gran Depresión , muchos economistas convencionales argumentaron que los salarios nominales debían bajar, como había ocurrido en las crisis económicas del siglo XIX, para así restablecer el equilibrio entre precios y empleo. Esta postura fue rechazada por la economía keynesiana, que sostenía que una reducción general de los salarios disminuía la demanda, agravando la crisis sin mejorar el empleo.

Defensa contemporánea

Si bien pocos economistas, si es que alguno, sostienen que la inflación sea algo bueno en sí misma, algunos defienden un nivel de inflación generalmente más alto, ya sea en general o en el contexto de crisis económicas , y existe un amplio consenso en que la deflación es muy perjudicial.

Tres argumentos contemporáneos a favor de una mayor inflación, los dos primeros de la escuela principal de la economía keynesiana y defendidos por economistas prominentes, [ 2 ] el último de la escuela heterodoxa de la economía postkeynesiana , son:

Mayor flexibilidad en la política monetaria.

Una alta tasa de inflación con una baja tasa de interés nominal resulta en una tasa de interés real negativa ; por ejemplo, una tasa de interés nominal del 1% y una tasa de inflación del 4% produce una tasa de interés real de aproximadamente -3 %. [ nota 1 ] Dado que las tasas de interés (reales) más bajas se asocian con la estimulación de la economía bajo la política monetaria , cuanto mayor sea la inflación, mayor será la flexibilidad que tenga un banco central para establecer las tasas de interés (nominales) sin dejar de mantenerlas no negativas; las tasas de interés (nominales) negativas se consideran una política monetaria no convencional y se han practicado muy raramente.

Olivier Blanchard , economista jefe del Fondo Monetario Internacional , sostiene que las tasas de inflación durante la Gran Moderación fueron demasiado bajas, lo que provocó restricciones en la recesión de finales de la década de 2000 , y que los bancos centrales deberían considerar una tasa de inflación objetivo del 4% en lugar del 2%. [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ]

rigidez salarial

La inflación disminuye el valor real de los salarios, en ausencia de aumentos salariales correspondientes. En la teoría de la rigidez salarial , una causa del desempleo en recesiones y depresiones es la negativa de los trabajadores a aceptar recortes salariales para disminuir los costos laborales reales. Se observa que los salarios son nominalmente rígidos a la baja, incluso a largo plazo (es difícil reducir las tasas salariales nominales), y por lo tanto, la inflación proporciona una erosión útil de los costos reales de los salarios sin requerir recortes salariales nominales. [ 2 ] [ 5 ]

En los Países Bajos y Japón, la negociación colectiva ha dado lugar en ocasiones a recortes salariales nominales, bajo la creencia de que los elevados costes laborales reales estaban provocando desempleo.

Disminución de la carga real de la deuda

En la teoría de la deflación de la deuda , una causa clave de las crisis económicas es un alto nivel de deuda, y una causa clave de la recuperación de las crisis es cuando este nivel de deuda ha disminuido. Además del reembolso (pagar la deuda) y el impago (no pagarla), un mecanismo clave de reducción de la deuda es la inflación: dado que las deudas generalmente se expresan en términos nominales, la inflación reduce el nivel real de la deuda. Este efecto es más pronunciado cuanto mayor es el nivel de deuda. Por ejemplo, si la relación deuda/PIB de un país es del 300 % y experimenta un año de inflación del 10 %, el nivel de deuda se reducirá en aproximadamente300%×10%=30%,{\displaystyle 300\%\times 10\%=30\%,}hasta el 270%. Por el contrario, si la relación deuda/PIB es del 20%, un año de inflación del 10% reducirá el nivel de deuda en un 2%, hasta el 18%. Así pues, varios años de inflación elevada sostenida reducen significativamente un alto nivel de deuda inicial. Este argumento lo sostiene Steve Keen , entre otros.

En este contexto, la inflación genera una transferencia de riqueza de los acreedores a los deudores: los acreedores reciben menos en términos reales de lo que habrían recibido antes, mientras que los deudores pagan menos, suponiendo que las deudas se hubieran saldado y no se hubiera incurrido en mora. Formalmente, se trata de una reestructuración de facto de la deuda , con una reducción del valor real del capital, que puede beneficiar a los acreedores si resulta en el pago parcial de las deudas, en lugar de su impago.

Un argumento relacionado es el de los chartalistas , quienes sostienen que las naciones que emiten deuda denominada en su propia moneda fiduciaria nunca tienen por qué caer en impago, ya que pueden imprimir dinero para pagarla. Sin embargo, los chartalistas señalan que imprimir dinero sin compensarlo con impuestos (para recuperar el dinero y evitar el crecimiento de la oferta monetaria) puede generar inflación si se lleva a cabo más allá del punto de pleno empleo, y generalmente no abogan por la inflación.

Véase también

Notas

  1. ↑ Correctamente, la tasa de interés real en este caso es1.01/1.04−1≈−2,88%,{\displaystyle 1.01/1.04-1\approx -2.88\%,}pero la aproximación lineal1%−4%=−3%{\displaystyle 1\%-4\%=-3\%}Es ampliamente utilizada; consulte la ecuación de Fisher para obtener más detalles.

Referencias

  1. ↑ John Maynard Keynes, Las consecuencias económicas de la paz , 1919, págs. 235-248. PBS.org – Keynes sobre la inflación
  2. 1 2 3 Krugman, Paul (13 de febrero de 2010), "Argumentos a favor de una mayor inflación" , The New York Times
  3. ↑ Entrevista con Olivier Blanchard: El FMI explora los contornos de la futura política macroeconómica , por Jeremy Clift, IMF Survey online, 12 de febrero de 2010
  4. ↑ Repensando la política macroeconómica , FMI, 12 de febrero de 2010
  5. ↑ Fijación de salarios y precios casi racionales y las tasas óptimas de inflación y desempleo , George A. Akerlof, William T. Dickens y George L. Perry, 15 de mayo de 2000
  • Inflación , explicada por Pete Smith , dirigida por Zion Myers (1933), película a favor de la inflación ( IMDb )