IVX

El IVX es un índice de volatilidad que proporciona una medida intradiaria, similar al VIX , para cualquier valor estadounidense e instrumento negociado en bolsa. IVX es la abreviatura de Índice de Volatilidad Implícita y es una medida popular de la volatilidad implícita ^{[ 1 ]} de cada acción individual. ^{[ 2 ]} El IVX representa el nivel de costo de las opciones para un valor en particular y, al compararlo con sus niveles históricos, se puede ver si el IVX es alto o bajo y, por lo tanto, si las opciones son más caras o más baratas. Los valores del IVX se pueden comparar para las acciones dentro de una industria para encontrar nombres que difieren significativamente de lo que se observa en el sector en general.

IVX es la volatilidad esperada de una acción durante un período futuro. Se deriva de los precios actuales de las opciones y está disponible para cualquier valor negociable mediante opciones.

Para calcular este índice, utilizan una técnica de ponderación propia que tiene en cuenta el Delta y la Vega de cada opción que participa en sus cálculos. En total, se utilizan 8 opciones ATM (4 opciones de compra y 4 opciones de venta) dentro de cada vencimiento para calcular la volatilidad implícita media de cada acción. Este índice de volatilidad implícita se normaliza a plazos fijos (30, 60, 90, 120, 150, 180, 360, 720 días) mediante una interpolación lineal por la varianza (IV ^2t ).

El IVX y el VIX tienen características similares, a pesar de algunas diferencias en su metodología y cálculo. El VIX (introducido por la CBOE en 2003) se calcula como un promedio ponderado del precio de una opción, utilizando todo el rango disponible de precios de ejercicio, por lo que es independiente del modelo utilizado para derivar las volatilidades implícitas. Esta técnica funciona con una amplia gama de precios de ejercicio negociados activamente (por ejemplo, el S&P 500 y otros índices), pero no para la mayoría de las acciones con opciones disponibles. El IVX permite calcular esta medida para cada acción individual, no solo para el mercado en general.

El IVX se calcula de la siguiente manera: (ejemplo basado en "IVX Call 30") supongamos que hoy es 04/05/2004 y faltan 12 días para el vencimiento del mes más cercano (abril) y 47 días para el vencimiento del mes siguiente (mayo). Las opciones con estos dos vencimientos se utilizarán para el cálculo del índice IV a plazo 30 , ya que son los dos vencimientos más cercanos al vencimiento virtual de 30 días.  

Primero, se seleccionan 4 contratos de opciones Call de abril con precios de ejercicio más cercanos al precio actual de la acción (al contado) ; estos se utilizan para calcular el Índice de Volatilidad Implícita (IV) de abril. "IVX Call April" es su promedio ponderado, donde la ponderación se basa en Vega (sensibilidad del precio de la opción a un cambio en la volatilidad implícita). Sin embargo, algunas de estas opciones pueden considerarse "malas" y se excluyen de los cálculos posteriores. Por ejemplo, las opciones con vencimiento a menos de una semana se descartan siempre. Otra verificación consiste en que la denominada relación de paridad put-call no varíe significativamente. Esto significa que los valores de volatilidad implícita de las opciones Call y Put del par son suficientemente similares. En resumen, el algoritmo de filtrado intenta eliminar los contratos de opciones sospechosos para garantizar que el resultado del Índice de Volatilidad Implícita sea relevante. 

De la misma manera, se calcula el índice IV para el vencimiento de mayo, "IVX May". Ahora, se realiza una interpolación entre estos dos valores para obtener "IVX Call 30"; la interpolación es lineal por varianza, es decir,

${\displaystyle {\text{IVX Call}}(30)={\frac {{\text{IVX Call April}}+({\sqrt {30}}-{\sqrt {12}})\ast ({\text{IVX Call May}}-{\text{IVX Call April}})}{{\sqrt {47}}-{\sqrt {12}}}}}$

Esta interpolación en particular se utiliza comúnmente al tratar con volatilidades.

El Índice de Volatilidad Implícita se introdujo en 1998 y es una marca registrada de IVolatility.com .

• 1998 – Se introdujo el Índice de Volatilidad Implícita para un plazo de 30 días en los mercados de renta variable estadounidenses.
• 2000 – Se agregaron términos adicionales al Índice IV: 60, 90, 120, 150, 180, 360, 720
• 2002 – La cobertura del índice IV se amplía a los mercados europeos.
• 2003 – Revisión de la metodología: la interpolación temporal original mediante la raíz cuadrada del tiempo se sustituye por una interpolación más precisa mediante la varianza.
• 2004 – Revisión de la metodología: se añade un filtrado adicional por paridad call-put.
• 2005 – La cobertura del índice IV se amplía a los mercados de futuros de EE. UU .: futuros sobre índices, agricultura, metales, divisas, etc.
• 2006 – El índice IV estará disponible intradía para los mercados de renta variable estadounidenses.
• 2007 – IV Index está registrada bajo la marca comercial 'IVX'.
• 2008 – IVX comienza a estar disponible para operaciones intradía en los mercados de futuros de EE. UU.

Si bien el IVX es una excelente medida de la volatilidad implícita promedio de la acción, en ocasiones no se puede calcular para acciones con opciones ilíquidas, sin volumen de negociación y con una gran diferencia de precios. Esto se debe a que ninguno de los modelos de opciones proporciona una buena medida de volatilidad con opciones cuyos precios son poco fiables.

En el pasado, muchos comentaron que la disponibilidad de IVX solo se limitaba a ser una medida al final del día; sin embargo, esto cambió en los últimos años y ahora IVX está disponible para su uso durante el mismo día.

• Opción sobre la variación realizada

• Tatiana Lozovaia y Helen Hizhniakova "Cómo extender la teoría moderna de carteras para ganar dinero operando con opciones sobre acciones" Archivado el 22/10/2021 en Wayback Machine (documento de trabajo)