Organización Internacional de Comisiones de Valores

La Organización Internacional de Comisiones de Valores ( IOSCO ) es una asociación de organizaciones que regulan los mercados mundiales de valores y futuros . Sus miembros suelen ser los principales reguladores de valores y/o futuros de una jurisdicción nacional o el principal regulador financiero de cada país. Su mandato es: ^{[ 3 ]}

• Desarrollar, implementar y promover altos estándares de regulación para mejorar la protección de los inversores y reducir el riesgo sistémico.
• Compartir información con las bolsas y ayudarlas con problemas técnicos y operativos.
• Establecer estándares para el seguimiento de las transacciones de inversión globales a través de fronteras y mercados.

Los Objetivos y Principios de la Regulación de Valores sirven como marco fundamental para el desarrollo por parte de la IOSCO de estándares globales en materia de regulación, supervisión y cumplimiento. Estos principios han sido respaldados tanto por el G20 como por el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) como la guía principal para la regulación de los mercados financieros reconocida internacionalmente. ^{[ 4 ]} La IOSCO regula más del 99 % de los mercados financieros del mundo en más de 130 jurisdicciones. ^{[ 4 ]} Cuenta con una secretaría permanente en Madrid , España . ^{[ 5 ]}

IOSCO nació en 1983 de la transformación de su antecesora, la "Asociación Regional Interamericana" (creada en 1974), en una cooperativa verdaderamente global. ^{[ 5 ]} Esta decisión de expandir la organización más allá de las Américas se tomó en la reunión anual celebrada en Quito , Ecuador , en abril de 1983. ^{[ 5 ]} Al mismo tiempo, la organización pasó a llamarse IOSCO para reflejar la ampliación de su membresía más allá de América del Norte y del Sur. Los reguladores de valores de Francia , Indonesia , Corea del Sur y el Reino Unido fueron los primeros organismos en unirse desde fuera de las Américas. ^{[ 5 ]} La Conferencia Anual de IOSCO de julio de 1986 en París fue la primera en celebrarse fuera del continente americano y en esa ocasión se tomó la decisión de crear una Secretaría General permanente para la Organización. ^{[ 5 ]} La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) se constituyó en 1987 como una entidad jurídica sin fines de lucro con la ayuda del gobierno de Quebec . ^{[ 5 ]} Ese mismo año, estableció su primera Secretaría en Montreal . ^{[ 5 ]} El presidente de la CVMQ, el Sr. Paul Guy, fue nombrado su primer Secretario General. ^{[ 5 ]} Un vestigio de sus primeras raíces interamericanas es que los idiomas "oficiales" de la IOSCO son el inglés, el francés , el español y el portugués .

En 1998, se adoptaron los Principios de la IOSCO sobre la regulación de valores. Estos son ahora los referentes regulatorios reconocidos internacionalmente para todos los mercados de valores. ^{[ 6 ]} En 2003, la IOSCO aprobó una metodología integral de evaluación de principios. ^{[ 7 ]} Esta herramienta permite a la organización evaluar objetivamente el grado de implementación de los Principios de la IOSCO por parte de sus miembros y ayudarlos a crear planes para corregir cualquier problema detectado. ^{[ 5 ]} Sin embargo, fueron los atentados del 11 de septiembre de 2001, así como una serie de grandes escándalos financieros mundiales que comenzaron con Enron e incluyeron a Worldcom , Parmalat y Vivendi, los que impulsaron la urgencia de este trabajo y anunciaron la evolución de la IOSCO, pasando de ser un foro internacional de debate, donde se lograba poco de sustancia, a una organización internacional seria con un impacto real en la regulación de valores. En la conferencia de 1999 en Lisboa , la Secretaría permaneció en Montreal hasta 1999, cuando se trasladó definitivamente a Madrid . ^{[ 5 ]}

En 2002, la IOSCO adoptó un memorando de entendimiento multilateral (MOSM) diseñado para facilitar la aplicación transfronteriza y el intercambio de información entre la comunidad internacional de reguladores de valores, un elemento clave de una de las principales prioridades de la IOSCO para lograr la implementación efectiva de los Principios de la IOSCO y el MOS, facilitando así la cooperación transfronteriza, mitigando el riesgo sistémico global, protegiendo a los inversores y garantizando mercados de valores justos y eficientes. ^{[ 8 ]} Posteriormente, en 2005, el MOS se convirtió en el referente para la cooperación internacional entre los reguladores de valores. ^{[ 5 ]}

En agosto de 2024, la IOSCO contaba con 225 miembros. ^{[ 5 ]} Los miembros de la IOSCO se dividen en tres categorías principales:

• Miembros ordinarios (120): reguladores principales de los mercados de valores y/o futuros en una jurisdicción. Una bolsa de valores o una organización autorreguladora puede ser miembro ordinario, pero solo si es el regulador principal de valores de la jurisdicción. Cada miembro ordinario tiene un voto. ^{[ 9 ]}
• Miembros asociados (33): otros reguladores de valores y/o futuros en los casos en que haya más de uno por jurisdicción. Por ejemplo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte en Estados Unidos son miembros asociados de IOSCO, dado que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) es el miembro ordinario de ese país. Los miembros asociados no tienen derecho a voto ni pueden formar parte del comité ejecutivo; sin embargo, son miembros del Comité de Presidentes.
• Miembros afiliados (72): incluyen bolsas de valores, organizaciones autorreguladoras y diversas asociaciones del sector bursátil. Los miembros afiliados no tienen derecho a voto, no pueden formar parte del comité ejecutivo ni del Comité de Presidentes. Sin embargo, las organizaciones autorreguladoras (OAR) son miembros del Comité Consultivo de OAR.

La organización está compuesta por varios comités que se reúnen varias veces al año en diferentes lugares del mundo, con el apoyo de una Secretaría General administrativa permanente.

Administrativamente, la IOSCO está dirigida por una Secretaría General con sede en Madrid , España . El Consejo de la IOSCO es el órgano rector y normativo de la organización. Está compuesto por 35 reguladores de valores; Jean-Paul Servais, Presidente de la Autoridad de Servicios Financieros y Mercados , preside el Consejo de la IOSCO. Cuenta con el apoyo de un vicepresidente: el Dr. Islam Azzam, Presidente Ejecutivo de la Autoridad Reguladora Financiera de Egipto. ^{[ 13 ]}

La IOSCO es miembro, participa como observadora o coordina con diversas organizaciones. Una de sus relaciones más importantes es con el Foro Conjunto de reguladores financieros internacionales. La IOSCO, junto con el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros , conforman el Foro Conjunto.

Los memorandos de entendimiento de la IOSCO se consideran los principales instrumentos para facilitar la cooperación transfronteriza, reducir el riesgo sistémico global, proteger a los inversores y garantizar mercados de valores justos y eficientes. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

Además, la IOSCO es miembro, participa como observador o coordina con varias otras organizaciones internacionales, entre ellas la OCDE , el FSB , el Grupo de Acción Financiera Internacional contra el Blanqueo de Capitales , el IASB , el PIOB , el FMI , el Banco Mundial y la Comisión Europea .

En 1998, la IOSCO adoptó un conjunto integral de Objetivos y Principios de la Regulación de Valores (Principios de la IOSCO). Estos se siguen desarrollando y ampliando. La IOSCO recomienda a todos sus miembros que los adopten y les ayuda a evaluar el nivel de cumplimiento de los principios. Estos incluyen:

• Principios regulatorios diseñados para mejorar la independencia del auditor y la supervisión del auditor ^{[ 16 ]}
• Principios regulatorios para la divulgación financiera corporativa y la transparencia ^{[ 17 ]}
• Principios regulatorios sobre conflictos de interés para analistas financieros ^{[ 18 ]}
• Un código de conducta para las agencias de calificación crediticia ^{[ 19 ]}
• Un conjunto de "principios básicos" para la regulación de valores, diseñado para describir a los miembros de IOSCO qué constituye una "buena" regulación de valores ^{[ 20 ].}
• Un memorando de entendimiento multilateral sobre cooperación en materia de aplicación de la ley, mediante el cual los miembros de la IOSCO se comprometen a proporcionarse mutuamente información y declaraciones de testigos en una investigación de aplicación de la ley ^{[ 21 ].}

Secretario General de la IOSCO:

• Paul Guy, 1987 - 1994
• Eudald Canadell, 1995 - 1998
• Peter B. Clark, 1998 - 2001
• Philippe Richard, 2001 - 2007
• Greg Tanzer, enero de 2008 - enero de 2012
• David Wright, marzo de 2012 - marzo de 2016
• Paul Andrews, marzo de 2016 - diciembre de 2020
• Martin Moloney, septiembre de 2021 - agosto de 2024
• Tajinder Singh (en funciones), agosto-diciembre de 2024
• Rodrigo Buenaventura , desde enero de 2025

• Principios de la CPSS-IOSCO para las infraestructuras de los mercados financieros
• Regulación financiera
• Centro Internacional de Regulación Financiera
• Lista de autoridades de supervisión financiera por país
• Comisión de Valores