Transparencia (mercado)

En economía , un mercado es transparente si muchos conocen la información sobre los productos, servicios o activos de capital disponibles , la profundidad del mercado (cantidad disponible), el precio y la ubicación. La transparencia es importante , ya que es una de las condiciones teóricas necesarias para la eficiencia de un mercado libre . Sin embargo, la transparencia de precios puede conducir a precios más altos. ^{[ 1 ]} Por ejemplo, si hace que los vendedores se muestren reacios a ofrecer grandes descuentos a ciertos compradores (por ejemplo, interrumpiendo la dispersión de precios entre compradores), o si facilita la colusión, y la volatilidad de los precios es otra preocupación. ^{[ 2 ]} Un alto grado de transparencia del mercado puede resultar en la desintermediación debido al mayor conocimiento del comprador sobre los precios de la oferta.

Existen dos tipos de transparencia de precios: 1) Sé qué precio se me cobrará, y 2) Sé qué precio se le cobrará a usted. Los dos tipos de transparencia de precios tienen diferentes implicaciones para la fijación de precios diferenciada. ^{[ 3 ]} Un mercado transparente también debería proporcionar la información necesaria sobre la calidad y otras características del producto, ^{[ 4 ]} aunque la calidad puede ser extremadamente difícil de estimar para algunos bienes, como las obras de arte. ^{[ 5 ]}

Si bien el mercado de valores es relativamente transparente, los fondos de cobertura son conocidos por su hermetismo. Investigadores en este campo han detectado la preocupación de los fondos de cobertura por el desplazamiento de sus operaciones debido a la transparencia y los efectos indeseables de una transparencia incompleta. ^{[ 6 ]} Algunos profesionales financieros, entre ellos el veterano de Wall Street Jeremy Frommer, están impulsando la aplicación de la transparencia a los fondos de cobertura mediante transmisiones en vivo desde las mesas de negociación y la publicación en línea de carteras detalladas.

En Estados Unidos , la Ley de Transparencia Corporativa (CTA, por sus siglas en inglés) tiene como objetivo fomentar una mayor transparencia en la propiedad de las empresas. Al obligar a las compañías a revelar la identidad de sus beneficiarios finales ante la Red de Control de Delitos Financieros (FinCEN, por sus siglas en inglés), la CTA busca frenar actividades financieras ilícitas como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Este requisito pretende mejorar la rendición de cuentas y disuadir el uso indebido de empresas fantasma anónimas con fines ilícitos. En definitiva, la CTA busca promover la integridad en el gobierno corporativo y fortalecer la confianza en el sistema financiero estadounidense, garantizando que se conozcan y rindan cuentas las personas físicas que están detrás de las entidades corporativas.

Existe una amplia literatura en contabilidad que adopta una perspectiva crítica sobre la transparencia del mercado, centrándose en los matices y límites. ^{[ 7 ] [ 8 ]} Por ejemplo, algunos investigadores cuestionan su utilidad (p. ej., Etzioni ^{[ 9 ]} ). Esto también se relaciona con la performatividad de los modelos cuantitativos ^{[ 10 ]} o la "reactividad". ^{[ 11 ]} Entre los casos específicos se incluye la transparencia en el mercado del arte . ^{[ 12 ]} También existen estudios en finanzas que señalan preocupaciones sobre la transparencia del mercado, como efectos perversos que incluyen la disminución de la liquidez del mercado y el aumento de la volatilidad de los precios. ^{[ 2 ]} Esta es una de las motivaciones para los mercados que son selectivamente transparentes, como los "dark pools". ^{[ 13 ]}

La dinámica de la transparencia también puede diferir entre los mercados de inversión, los mercados de intercambio donde se negocian bienes sin ser consumidos, ^{[ 14 ] [ 15 ]} y otros tipos de mercados, por ejemplo, de bienes y servicios.

En la contabilidad del valor razonable (FVA), la transparencia puede verse complicada por el hecho de que los activos de nivel 2 y 3 no pueden valorarse estrictamente a precio de mercado , dado que no existe un mercado directo, lo que plantea interrogantes sobre el significado de la transparencia para estos activos. Los activos de nivel 2 pueden valorarse según un modelo , un tema de interés en los estudios sociales de las finanzas , ^{[ 16 ] [ 10 ]} mientras que los activos de nivel 3 pueden requerir insumos, incluidas las expectativas o suposiciones de la gerencia.

Existen pocos mercados que requieran el nivel de privacidad, honestidad y confianza entre sus participantes como el mercado Forex ( FX ). Esto crea grandes obstáculos que los operadores, inversores e instituciones deben superar, ya que existe una falta de transparencia, lo que lleva a la necesidad de generar confianza con los socios comerciales y desarrollar estas relaciones a través de medios sociales, como el intercambio de información, que incluso se observa en las salas de negociación de los bancos de inversión globales que prestan servicios a inversores institucionales. ^{[ 14 ]}

Con poca o ninguna transparencia, la capacidad del operador para verificar las transacciones se vuelve prácticamente imposible, al menos si no confía en que la bolsa de valores opere de manera adecuada, un problema improbable con los principales servicios de corretaje abiertos a inversores institucionales (por ejemplo, Reuters, Bloomberg y Telerate). En una situación con una bolsa de valores problemática y sin transparencia, no habría confianza entre el cliente y el corredor; sin embargo, sorprendentemente, existe demanda para operar en mercados extrabursátiles (dark pools). ^{[ 13 ]} Esto también se ha convertido en un área de innovación financiera.

Los mercados de divisas también son ahora un objetivo para las nuevas innovaciones de blockchain , que permitirían operar fuera de las bolsas centralizadas o cambiarían la forma en que operan estas bolsas. ^{[ 17 ] [ 18 ]}

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