Medios de comunicación Cumulus

Cumulus Media fue fundada en agosto de 1998 por el consultor de radio Lewis Dickey Jr. y el empresario de medios y tecnología Richard Weening. La Ley de Telecomunicaciones de 1996 , entre otras leyes, flexibilizó las restricciones a la propiedad de medios, permitiendo que un solo propietario poseyera o controlara un número sin precedentes de estaciones de radio por mercado y a nivel nacional. Dickey, entonces un consultor de programación de radio de renombre nacional, trabajaba como consultor para un pequeño grupo de radio en el que Weening tenía una inversión personal. Weening se sumó a la idea de Dickey de adquirir y operar estaciones de radio en mercados medianos, en contraposición a los mercados más grandes en los que se centraba el grupo de radio competidor Clear Channel Communications . Dickey era el experto en radio y Weening el director ejecutivo de finanzas corporativas y de la empresa emergente. Dickey era presidente tanto de la consultora de radio Stratford Research ^{[ 3 ]} como de la empresa familiar, Midwestern Broadcasting, con dos estaciones en Toledo, Ohio ; estas estaciones serían adquiridas posteriormente por Cumulus. Weening tenía una exitosa experiencia como director ejecutivo de empresas emergentes en el sector editorial de libros y revistas, servicios en línea y sistemas de software empresarial. En aquel entonces, era director ejecutivo de Quaestus & Co., Inc., una firma de capital privado especializada en empresas emergentes de medios y tecnología. Para la nueva compañía de radio, Weening eligió el nombre Cumulus, en referencia al tipo de formación de nubes que se caracteriza por su omnipresencia en el cielo, y que Weening y Dickey esperaban que se aplicara también a sus emisoras en todo el país. Quaestus proporcionó el capital inicial para realizar las primeras adquisiciones de emisoras como modelo para la estrategia comercial de Cumulus. ^{[ 4 ]}

El siguiente hito significativo fue la obtención de una  inversión de 50 millones de dólares de la Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin (SWIB), ^{[ 5 ]} que previamente había invertido en la empresa editorial de revistas de Weening. Con este capital, Cumulus comenzó sus operaciones a gran escala el 22 de mayo de 1997. Weening asumió el cargo de presidente ejecutivo, centrándose en la estructuración de acuerdos de adquisiciones, las finanzas corporativas e internet desde la sede original de la empresa en Milwaukee, Wisconsin . Dickey seleccionó las estaciones para comprar y supervisó la programación, las operaciones y la estrategia de radio como vicepresidente ejecutivo. Dickey contrató al reconocido operador de radio William Bungeroth para que se desempeñara como presidente de Cumulus Broadcasting desde las nuevas oficinas en el Hancock Center de Chicago . Con una reputación como líder en ventas de publicidad, Bungeroth supervisó la ejecución táctica a nivel de mercado, incluida la integración de las estaciones recién adquiridas en las unidades operativas del mercado. John Dickey, hermano de Lewis y consultor experimentado en programación de radio, supervisaría el contenido de las estaciones. ^{[ 6 ] [ 7 ]}

La inversión de SWIB pronto fue seguida por otros 50 millones de dólares de Northwestern Mutual Life Insurance Company,  con sede en Wisconsin, y 25 millones de dólares de NationsBank Capital Corporation. Con este respaldo financiero asegurado, Dickey y Weening comenzaron a adquirir estaciones de radio, pero lograron mantenerse discretos, sin atraer mucha atención ni competencia. En sus primeros 12 meses de operación, Cumulus adquirió más de 100 estaciones en 31 mercados. ^{[ 4 ]} Pronto quedó claro que la compañía necesitaría más de mil millones de dólares para sus adquisiciones deseadas, y pronto se realizó una oferta pública inicial de acciones. 

La estrategia de Cumulus, tal como se articula en los documentos públicos, consistía en adquirir varias emisoras en una ciudad o mercado, consolidarlas físicamente para compartir una infraestructura común, reducir los gastos operativos y enriquecer la programación. Cada emisora ​​tendría un formato musical, programación en vivo, marca y público objetivo únicos. La idea central era crear un grupo de emisoras de radio que pudiera competir con los periódicos, ofreciendo a los anunciantes una gama de opciones demográficas comparable a la variedad de secciones de contenido de la prensa escrita. En el momento de la fundación de Cumulus, los anuncios clasificados y de display en los periódicos acaparaban la mayor parte de la inversión publicitaria local. Al ofrecer una gama de audiencias similar a la de los periódicos, Cumulus podía obtener una mayor cuota de la inversión publicitaria local que la que las emisoras individuales podrían conseguir por separado. Además, adquirir las emisoras con mejor rendimiento en un mercado determinado como parte del grupo operativo generaría más publicidad nacional. El enfoque de mercado se centraría en aquellas consideradas con importantes oportunidades de crecimiento, mientras que el enfoque de las emisoras se centraría en la emisora ​​líder del mercado y otras emisoras bien posicionadas para un crecimiento significativo. ^{[ 8 ]}

Cumulus se convirtió en una empresa que cotiza en bolsa el 26 de junio de 1998. La empresa recaudó 400  millones de dólares mediante la venta de 7,6  millones de acciones ordinarias a 14,00 dólares cada una, 125  millones de dólares en acciones preferentes y 160  millones de dólares en bonos subordinados senior. En ese momento, Cumulus poseía o se había comprometido a comprar 176 estaciones: 124 estaciones de FM y 52  estaciones de AM en 34 mercados de EE. UU. ^{[ 9 ]} En sus primeros 17 meses, Cumulus adquirió 207 estaciones, creando el primer conglomerado de radio de mercado mediano. ^{[ 9 ]} Tras la salida a bolsa de la empresa, sus acciones cayeron de 14 a 8 dólares por acción el 2 de octubre de 1998, antes de comenzar un ascenso para cerrar 1999 en 50,75 dólares. Algunos ejecutivos de radio familiarizados con los mercados pequeños pensaron que Cumulus estaba pagando de más por comprar estaciones líderes en mercados que no tenían un gran potencial de crecimiento.

Para 1998, Cumulus reportó ingresos de $98.8  millones, con un flujo de efectivo de transmisión de $26.6  millones. Su margen de flujo de efectivo alcanzó el 27 por ciento. Para 1999, Cumulus reportó $180  millones en ingresos y $46.7  millones de flujo de efectivo de transmisión. El 19 de noviembre de 1999, Cumulus vendió 10 millones de acciones adicionales a $24.93, recaudando $250 millones. ^{[ 8 ]} Las adquisiciones continuaron a un ritmo acelerado. En este punto, la compañía poseía u operaba pendiente de cierre 246 estaciones en 45 mercados. En un período de dos años y seis meses, Cumulus se convirtió en el segundo grupo de radiodifusión más grande de EE. UU. en términos de estaciones operadas. También recaudó la asombrosa cantidad de $1.3 mil millones al considerar las ventas de acciones comunes y preferentes, líneas de crédito bancarias senior y deuda subordinada senior o bonos basura que cuando se emitieron fueron calificados CCC+. El mercado bursátil reconoció el notable crecimiento, con un precio de las acciones que alcanzó un máximo de 51,00 dólares el 31 de diciembre de 1999.   

Desde noviembre de 1998, la empresa había estado desarrollando una plataforma de internet para anuncios clasificados de empleo. El nuevo sistema funcionaría en conjunto con el grupo de estaciones de radio en cada mercado y ofrecería a los empleadores la oportunidad de publicar puestos disponibles en la web y promocionar su empresa y el puesto en las estaciones de radio. En el momento del estallido de la burbuja de las puntocom, el sistema estaba en fase de prueba beta en dos mercados. Uno de los impactos breves pero importantes del estallido de la burbuja de las puntocom fue la pérdida de confianza en que la promesa de internet se haría realidad. Muchos profesionales de la radio, como Dickey, se mostraron escépticos y creían que la mejor opción para Cumulus era centrarse en la estrategia de radio y abandonar los proyectos de internet. ^{[ 10 ]} Weening, quien había fundado una empresa de software de comercio electrónico en Silicon Valley a principios de la década de 1990, había concebido y supervisaba el desarrollo de la plataforma de empleo. ^{[ 11 ]} Weening abogó por la continuidad del proyecto como una fuente potencial clave de ingresos con un servicio que sería único entre las empresas de radio. En definitiva, la junta directiva respaldó a Dickey y no a Weening, y el proyecto de Internet fue descartado.

El primer trimestre de 2000 resultó problemático para Cumulus. Una serie de circunstancias adversas provocaron que el precio de las acciones de la compañía cayera de 50 a 13 dólares entre el 1 de enero y el 17 de marzo, periodo en el que se negociaron más de 30 millones de acciones. El principal factor de esta caída fueron los persistentes rumores de posibles irregularidades contables en el grupo radiofónico, que se había formado rápidamente. El 14 de enero, el reconocido analista de Wall Street, Frank Bodenchak, advirtió a sus clientes institucionales que Cumulus podría no alcanzar sus previsiones para el cuarto trimestre de 1999 y para el año en general. La combinación de la posible caída de los beneficios y los rumores de problemas contables generó una importante pérdida de confianza entre los inversores.

El 17 de marzo, Cumulus reportó una pérdida de $0.20 por acción frente a una expectativa de $0.15 por acción. ^{[ 12 ]} El flujo de caja de la división de radiodifusión fue de $12.3  millones frente a estimaciones de alrededor de $17  millones. Además, la compañía informó que el director financiero de la empresa, Rick Bonick, había renunciado a principios de enero. No se anunció oficialmente un hecho que CNN Money dice "avivó el ya activo rumor sobre irregularidades contables". La compañía también informó que reformularía los ingresos trimestrales en 1999 ya que algunos mercados no cumplieron con las políticas de reconocimiento de ingresos de Cumulus y registraron algunos contratos publicitarios por su valor total en lugar de reconocer los ingresos a medida que se emitían los anuncios. Como resultado, se presentaron demandas colectivas contra Cumulus acusando a la compañía de inflar artificialmente los ingresos y las ganancias en 1999. PricewaterhouseCoopers, los auditores de la compañía renunciaron en abril citando debilidades materiales en los controles financieros de Cumulus ^{[ 13 ]} derivadas de las posibles reformulaciones de ingresos. Mientras tanto, Dickey había asumido las operaciones diarias de la estación de Bungeroth, quien renunció a mediados de enero.

Durante ese mismo período, Weening tuvo una disputa con la SEC por su propuesta de revertir parte de su remuneración y la de Dickey de 1999 para compensar la caída de las ganancias. Si bien la propuesta nunca se implementó, la SEC sostuvo que habría constituido manipulación de resultados y, por lo tanto, una infracción. Finalmente, en 2003, Weening accedió a pagar una multa de 75 000 dólares sin admitir culpabilidad alguna para zanjar el asunto.

Cuando la situación se estabilizó en abril de 2000, la empresa publicó informes anuales revisados ​​(formulario 10-K) para 1998 y 1999 que mostraban variaciones menores en los ingresos trimestrales y una pérdida neta ajustada para 1999 de 20,8  millones de dólares a 13,6  millones de dólares. La pérdida neta para 1998 se recalculó de 13,7  millones de dólares a 8  millones de dólares, después de que la empresa descubriera un  beneficio fiscal de 4,9 millones de dólares que no se había declarado correctamente. La recalculación, a la postre, no tuvo un impacto significativo en los resultados financieros, pero en el contexto de la histeria generada por el estallido de la burbuja de las puntocom, los rumores de irregularidades contables provocaron una caída importante en el precio de las acciones, lo que puso en peligro la capacidad de la empresa para financiar las adquisiciones pendientes.

Lew Dickey y su hermano John convencieron a la junta directiva para que les permitiera dirigir la empresa. Dickey, cuya familia acababa de vender una emisora ​​de Atlanta por unos 250  millones de dólares, se ofreció a invertir en Cumulus si fuera necesario para cerrar adquisiciones pendientes. A la junta le preocupaba la reformulación de los ingresos y las demandas de los accionistas. Esto es consistente con informes en un boletín de la industria de la radio ^{[ 14 ]} que informó que era una creencia generalizada en la industria de la radio que los hermanos Dickey orquestaron eventos que llevaron a la decisión de la junta de no respaldar el proyecto de Internet, colocando a Dickey al mando de Cumulus, trasladando la sede de Cumulus de Milwaukee a Atlanta y a la renuncia final de Weening como empleado y director en enero de 2001. ^{[ 15 ] [ 16 ]} Según los registros públicos, Weening, la compañía de gestión QUAESTUS y otros intereses relacionados con Weening vendieron sus participaciones en Cumulus un año después, en mayo de 2002, a precios que oscilaban entre $17 y $21.50 por acción, no el máximo de $55, pero considerablemente más altos que los precios de las acciones después de su venta.

En mayo de 2002, el precio de las acciones se recuperó y superó el precio de la OPV, alcanzando un máximo efímero de 22 dólares el 31 de mayo de 2002. Dickey consiguió socios importantes como Bain Capital y Crestview Partners, quienes ayudaron a financiar una serie de adquisiciones y alianzas ambiciosas e innovadoras que convirtieron a Cumulus en una empresa significativamente más grande. Sin embargo, estas adquisiciones y la propia Cumulus han tenido dificultades debido al lento o nulo crecimiento de la publicidad radiofónica.

En 2006, Cumulus adquirió el control de Susquehanna Radio , con el respaldo de tres firmas de capital de riesgo ( Bain Capital Partners LLC , The Blackstone Group y Thomas H. Lee Partners, LP ) por un precio de 1200 millones de dólares. Las 33 emisoras de Susquehanna eran de propiedad privada y pertenecían a una sociedad independiente llamada Cumulus Media Partners, LLC (conocida comúnmente como CMP en las presentaciones trimestrales de resultados de la compañía), que fue objeto de un canje de acciones por deuda en mayo de 2009 en un intento por evitar el incumplimiento de los términos del acuerdo de préstamo de CMP. Si bien Cumulus operaba las emisoras de CMP, inicialmente solo poseía una participación minoritaria en ellas. ^{[ 17 ]} El 31 de enero de 2011, Cumulus anunció un acuerdo para adquirir la propiedad restante de CMP de sus socios de capital en una transacción de acciones valorada en aproximadamente $740  millones que se cerró en agosto de 2011. ^{[ 18 ]} Como resultado de la adquisición de CMP, Cumulus ahora posee una participación limitada en San Francisco Baseball Associates LP, el propietario del club de béisbol San Francisco Giants . ^{[ 19 ]}

En julio de 2007, la empresa anunció su intención de privatizarse, ^{[ 20 ]} sin embargo, el 11 de mayo de 2008, la empresa anunció que no había podido llegar a un acuerdo con las partes involucradas y el acuerdo de fusión/adquisición se rescindió. ^{[ 21 ]}

Las acciones de la compañía, que cotizaban a más de 56 dólares en 1999, ^{[ 22 ]} luego a más de 22 dólares en 2004, llegaron a valer tan solo 0,45 dólares por acción a finales de 2008. ^{[ 23 ] [ 24 ]}

El 30 de diciembre de 2008, la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) emitió a Cumulus Media una Notificación de Responsabilidad Aparente por $14,000 en relación con las estaciones del grupo de Macon, Georgia . Según la FCC, Cumulus incumplió los requisitos de mantenimiento de registros y sus normas de Igualdad de Oportunidades de Empleo con respecto a la información sobre las fuentes de reclutamiento. Cumulus, junto con otras dos empresas, tenía 30 días para pagar o presentar una declaración solicitando la reducción o cancelación de las multas . ^{[ 25 ]}

 En julio de 2010, Cumulus anunció públicamente la formación de una empresa conjunta similar con Crestview Partners para adquirir activos de radio adicionales por un valor de hasta mil millones de dólares . ^{[ 26 ]}

En agosto de 2020, Cumulus reveló que había vendido sus emplazamientos de torres a Vertical Bridge por 213 millones de dólares en un acuerdo de venta y arrendamiento posterior . ^{[ 62 ]} El 6 de enero de 2021, en respuesta a los intentos de anular las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2020 y el ataque al Capitolio de Estados Unidos , los ejecutivos de Cumulus Media ordenaron a sus personalidades al aire que dejaran de difundir información errónea sobre afirmaciones infundadas de que Biden había robado las elecciones o se enfrentarían al despido. ^{[ 63 ] [ 64 ] [ 65 ] [ 66 ]}

En agosto de 2021, Cumulus adoptó un mandato de vacunación contra la COVID-19 para todos los empleados; esto resultó en el despido o la renuncia de varios empleados en octubre de 2021. ^{[ 67 ] [ 68 ]} Ese mes, Dan Bongino (quien lanzó un programa vespertino con Westwood One para reemplazar The Rush Limbaugh Show en las estaciones de Cumulus) amenazó con dejar la empresa debido al mandato en nombre del personal de base afectado, diciendo: "Pueden tenerme a mí o pueden tener el mandato. Pero no pueden tenernos a los dos". Cumulus se negó a hacer comentarios. ^{[ 69 ] [ 70 ] [ 71 ]} Un portavoz de Bongino declaró que había recibido una vacuna contra la COVID-19 por recomendación de sus médicos debido a su linfoma de Hodgkin , lo cual Bongino también confirmaría en una entrevista con The New Yorker en diciembre de 2021. ^{[ 71 ] [ 70 ]} En diciembre de 2022, Bongino anunció que no renovaría su contrato cuando expirara en 2024, ^{[ 72 ]} pero luego cambió de opinión y firmó una renovación por varios años con Westwood One al año siguiente. Dejaría la empresa en febrero de 2025 después de aceptar una nominación para convertirse en subdirector del FBI . ^{[ 73 ] [ 74 ]}

El 15 de febrero de 2023, Cumulus Media pagó "$1 millón para resolver una demanda presentada por siete exempleados que alegaban que las prácticas de comisiones y las selecciones de inversión del plan 401(k) de la empresa violaban [la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados ]". ^{[ 75 ]} En junio de 2023, Cumulus vendió WDRQ en Detroit a Family Life Radio . ^{[ 76 ]}

El 9 de mayo de 2023, el ex copresentador matutino de WKIM, Bob Boccia, demandó a Cumulus por su mandato de vacunación contra la COVID-19, acusando a la compañía de violar la Ley de Estadounidenses con Discapacidades y el Título VII de la Ley de Derechos Civiles de 1964 al no tener en cuenta su enfermedad de Crohn y sus creencias religiosas. ^{[ 77 ] [ 78 ] [ 79 ] [ 80 ]} El 1 de diciembre de 2023, el ex presentador de WNKT, Tim Hill, presentó una demanda similar. ^{[ 81 ]} El caso de Hill se resolvió en diciembre de 2024 sin llegar a juicio, mientras que el caso de Boccia fue desestimado después de que se negara abruptamente a comunicarse con sus abogados o con el tribunal. ^{[ 82 ] [ 83 ]}

En agosto de 2023, Susquehanna Radio, propiedad de Cumulus, demandó a dos exempleados de KTCK , Dan McDowell y Jake Kemp, solicitando una orden de restricción temporal (TRO) tras negarse a cumplir con una orden de cese y desistimiento . La empresa alegaba que la producción del podcast The Dumb Zone por parte de los dos exlocutores violaba los acuerdos de no competencia de sus contratos, que les prohibían competir con su antiguo empleador. ^{[ 84 ] [ 85 ]} En septiembre de 2023, el caso se resolvió después de que la jueza de distrito estadounidense Karen Gren Scholer dictaminara que Susquehanna no había logrado demostrar la "carga de la prueba" necesaria para obtener una TRO, y se permitió que el podcast reanudara su producción. ^{[ 84 ]}

El 5 de marzo de 2026, Cumulus Media se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 por segunda vez en casi una década, declarando activos y pasivos entre $1.000 y $10.000 millones. ^{[ 86 ]} El 15 de abril de 2026, Cumulus recibió la aprobación judicial de un juez de bancarrota para reducir su carga de deuda en $592 millones y convertirse en una empresa privada mediante la transferencia de la propiedad de la compañía a nuevos prestamistas. Cumulus afirmó que se declaró en bancarrota principalmente debido a una disputa legal con Nielsen Audio , luego de una demanda en octubre de 2025, en la que Cumulus alegó que Nielsen estaba "aprovechando su dominio sobre los datos de audiencia de radio nacionales y locales para cobrar precios inflados y obligar a las compañías de radio a comprar datos que no necesitaban ni querían". ^{[ 87 ]}

Junta directiva ^{[ 88 ]}

Liderazgo ejecutivo ^{[ 89 ]}