Riesgo de crédito

El riesgo crediticio es la posibilidad de que un prestatario no reembolse un préstamo o no cumpla con una obligación crediticia. ^{[ 1 ]} Para los prestamistas, el riesgo incluye el retraso o la pérdida del pago de intereses y capital , lo que provoca interrupciones en los flujos de efectivo y un aumento de los costos de cobranza . La pérdida puede ser total o parcial. En un mercado eficiente , mayores niveles de riesgo crediticio estarán asociados con mayores costos de endeudamiento. Debido a esto, las medidas de costos de endeudamiento, como los diferenciales de rendimiento, pueden usarse para inferir los niveles de riesgo crediticio con base en las evaluaciones de los participantes del mercado .

Las pérdidas pueden surgir en diversas circunstancias, ^{[ 2 ]} por ejemplo:

• Un consumidor puede dejar de realizar un pago adeudado en un préstamo hipotecario , tarjeta de crédito, línea de crédito u otro tipo de préstamo.
• Una empresa no puede pagar la deuda garantizada con activos, ya sea con garantía fija o flotante .
• Una empresa o un consumidor no paga una factura comercial en la fecha de vencimiento.
• Una empresa no paga a sus empleados el salario devengado en la fecha de vencimiento.
• Un emisor de bonos empresariales o gubernamentales no realiza el pago de un cupón o del capital en la fecha de vencimiento.
• Una compañía de seguros insolvente no paga la obligación de la póliza .
• Un banco insolvente no devolverá los fondos a un depositante.
• Un gobierno otorga protección por bancarrota a un consumidor o empresa insolvente.

Para reducir el riesgo crediticio del prestamista, este puede realizar una verificación de crédito del posible prestatario, exigirle que contrate un seguro adecuado, como un seguro hipotecario , o solicitar garantías sobre algunos de sus bienes o un aval de un tercero. El prestamista también puede contratar un seguro contra el riesgo o vender la deuda a otra empresa. En general, cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el tipo de interés que el deudor deberá pagar. El riesgo crediticio surge principalmente cuando los prestatarios no pueden o no quieren pagar.

Un riesgo crediticio puede ser de los siguientes tipos: ^{[ 3 ]}

• Riesgo de impago : riesgo de pérdida derivado de que un deudor no pueda pagar íntegramente sus obligaciones crediticias o de que tenga un retraso superior a 90 días en el pago de cualquier obligación crediticia importante; el riesgo de impago puede afectar a todas las transacciones sensibles al crédito, incluidos los préstamos, los valores y los derivados .
• Riesgo de concentración : Riesgo asociado a cualquier exposición individual o grupo de exposiciones con potencial para generar pérdidas lo suficientemente grandes como para poner en peligro las operaciones principales de un banco. Puede presentarse en forma de concentración en una sola entidad o concentración en un sector específico.
• Riesgo país : riesgo de pérdida derivado de que un Estado soberano congele los pagos en moneda extranjera (riesgo de transferencia/conversión) o incumpla sus obligaciones ( riesgo soberano ); este tipo de riesgo está estrechamente relacionado con el desempeño macroeconómico del país y su estabilidad política.

Se emplean importantes recursos y programas sofisticados para analizar y gestionar el riesgo. ^{[ 4 ]} Algunas empresas cuentan con un departamento de riesgo crediticio cuya función es evaluar la salud financiera de sus clientes y otorgarles crédito (o no) en consecuencia. Pueden utilizar programas internos para asesorar sobre cómo evitar, reducir y transferir el riesgo. También utilizan información proporcionada por terceros. Organizaciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional ofrecen dicha información a cambio de una tarifa.

Para las grandes empresas con bonos corporativos o swaps de incumplimiento crediticio de alta liquidez , los diferenciales de rendimiento de los bonos y los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio indican las evaluaciones del riesgo crediticio por parte de los participantes del mercado y pueden utilizarse como punto de referencia para fijar el precio de los préstamos o activar las solicitudes de garantías.

La mayoría de los prestamistas emplean sus modelos ( puntuaciones crediticias ) para clasificar a los clientes potenciales y existentes según el riesgo, y luego aplican las estrategias adecuadas. ^{[ 5 ]} Con productos como préstamos personales sin garantía o hipotecas, los prestamistas cobran un precio más alto a los clientes de mayor riesgo y viceversa. ^{[ 6 ] [ 7 ]} Con productos rotatorios como tarjetas de crédito y sobregiros, el riesgo se controla mediante el establecimiento de límites de crédito. Algunos productos también requieren garantía , generalmente un activo que se ofrece como garantía para el reembolso del préstamo. ^{[ 8 ]}

Los modelos de calificación crediticia también forman parte del marco utilizado por los bancos o las instituciones de crédito para otorgar crédito a los clientes. ^{[ 9 ]} Para los prestatarios corporativos y comerciales, estos modelos generalmente tienen secciones cualitativas y cuantitativas que describen varios aspectos del riesgo, incluyendo, entre otros, la experiencia operativa, la experiencia de gestión, la calidad de los activos y los índices de apalancamiento y liquidez , respectivamente. Una vez que esta información ha sido revisada completamente por los oficiales de crédito y los comités de crédito, el prestamista proporciona los fondos sujetos a los términos y condiciones presentados en el contrato (como se describe anteriormente). ^{[ 10 ] [ 11 ]}

Los prestamistas mitigan el riesgo crediticio de varias maneras, entre ellas:

• Fijación de precios basada en el riesgo : Los prestamistas pueden cobrar una tasa de interés más alta a los prestatarios con mayor probabilidad de incumplimiento, una práctica denominada fijación de precios basada en el riesgo . Los prestamistas consideran factores relacionados con el préstamo, como el propósito del préstamo , la calificación crediticia y la relación préstamo-valor , y estiman el efecto sobre el rendimiento ( diferencial de crédito ).
• Pactos – Los prestamistas pueden incluir estipulaciones para el prestatario, llamadas pactos , en los contratos de préstamo, tales como: ^{[ 19 ]}
  • Informar periódicamente sobre su situación financiera,
  • Abstenerse de pagar dividendos , recomprar acciones , contraer más préstamos u otras acciones específicas y voluntarias que afecten negativamente la situación financiera de la empresa, y
  • Amortizar el préstamo en su totalidad, a petición del prestamista, en determinados casos, como cambios en la relación deuda-capital del prestatario o en la relación de cobertura de intereses .
• Seguros de crédito y derivados de crédito : Los prestamistas y los tenedores de bonos pueden cubrir su riesgo crediticio mediante la compra de seguros de crédito o derivados de crédito . Estos contratos transfieren el riesgo del prestamista al vendedor (asegurador) a cambio de un pago. El derivado de crédito más común es el swap de incumplimiento crediticio .
• Endurecimiento : Los prestamistas pueden reducir el riesgo crediticio disminuyendo el monto del crédito otorgado, ya sea en total o a ciertos prestatarios. Por ejemplo, un distribuidor que vende sus productos a un minorista con dificultades puede intentar disminuir el riesgo crediticio reduciendo los plazos de pago de 30 días a 15 días .
• Diversificación : Los prestamistas que otorgan préstamos a un número reducido de prestatarios (o tipos de prestatarios) se enfrentan a un alto grado de riesgo crediticio no sistemático , denominado riesgo de concentración . ^{[ 20 ]} Los prestamistas reducen este riesgo diversificando el grupo de prestatarios.
• Seguro de depósitos : Los gobiernos pueden establecer un seguro de depósitos para garantizar los depósitos bancarios en caso de insolvencia y para alentar a los consumidores a mantener sus ahorros en el sistema bancario en lugar de en efectivo.

• ACPM Gestión activa de cartera de crédito ^{[ 21 ]}
• Riesgo de crédito de contraparte (CCR)
• Exposición a créditos de educación continua
• Ajuste de valoración crediticia de CVA
• Ajuste de valoración del débito DVA – ver XVA
• Exposición al EAD en caso de incumplimiento
• Exposición esperada a EE
• Pérdida esperada de EL
• JTD – Salto a valor predeterminado, donde la entidad de referencia cambia repentinamente a valor predeterminado.
• Pérdida de LGD en caso de incumplimiento
• PD Probabilidad de incumplimiento
• PFE Posible exposición futura
• SA-CCR El enfoque estandarizado para el riesgo de crédito de contraparte
• Valor en riesgo (VAR)

• Crédito (finanzas) – Término financiero que describe la confianza entre las partes en transacciones con pago diferido. Páginas que muestran breves descripciones de los destinos de redireccionamiento. 
• Curva de diferencial de crédito : diferencia en la tasa porcentual de retorno de dos inversiones. Páginas que muestran breves descripciones de los objetivos de redireccionamiento. 
• Críticas a los sistemas de calificación crediticia en Estados Unidos
• CS01 – Acuerdo de permuta financiera en caso de incumplimiento. Páginas que muestran breves descripciones de los destinos de redireccionamiento. 
• Incumplimiento (financiero) – Falta de cumplimiento financiero de las condiciones legales de un préstamo. 
• Valores en dificultades : Inversiones negociables cuyo objeto se encuentra en situación de dificultad, impago o quiebra. 
• Modelo de Jarrow-Turnbull : modelo de forma reducida para la valoración de valores con riesgo crediticio mediante intensidades de incumplimiento. 
• Modelo KMV : modelo que valora el riesgo crediticio mediante mecanismos de incumplimiento basados ​​en opciones. Páginas que muestran breves descripciones de los destinos de redireccionamiento. 
• Modelo de Merton : modelo que valora el riesgo crediticio utilizando mecanismos de incumplimiento basados ​​en opciones. 

• Bluhm, cristiano; Ludger Overbeck y Christoph Wagner (2002). Introducción a la modelización del riesgo crediticio . Chapman y Hall/CRC. ISBN 978-1-58488-326-5.
• Damiano Brigo y Massimo Masetti (2006). Valoración neutral al riesgo del riesgo de contraparte, en: Pykhtin, M. (Editor), Modelización del riesgo de crédito de contraparte: Gestión de riesgos, valoración y regulación . Risk Books. ISBN 978-1-904339-76-2.
• Orlando, Giuseppe; Bufalo Michele; Penikas Henry; Zurlo Concetta (2022). Ingeniería financiera moderna: riesgos de contraparte, crédito, cartera y sistémicos . World Scientific. ISBN 978-981-125-235-8.
• de Servigny, Arnaud; Olivier Renault (2004). The Standard & Poor's Guide to Measuring and Managing Credit Risk . McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-141755-6.
• Darrell Duffie y Kenneth J. Singleton (2003). Riesgo crediticio: fijación de precios, medición y gestión . Princeton University Press. ISBN 978-0-691-09046-7.
• Principios del Banco de Pagos Internacionales para la gestión del riesgo de crédito.

• Gestión y control bancario , Springer Nature – Gestión para profesionales, 2020
• Modelización del riesgo crediticio : información sobre la modelización del riesgo crediticio y el análisis de decisiones.
• Guía para la modelización del riesgo de crédito de contraparte – Documento de investigación de SSRN, julio de 2007
• Defaultrisk.com – investigaciones y documentos técnicos sobre modelización del riesgo crediticio
• La revista Journal of Credit Risk publica investigaciones sobre la teoría y la práctica del riesgo crediticio.
• Modelado de datos blandos mediante distribuciones difusas de tipo 2 para la evaluación del riesgo crediticio corporativo en la banca comercial. Documento de investigación de SSRN, julio de 2018.