Transacciones comparables

En el contexto de fusiones y adquisiciones (M&A), las transacciones comparables constituyen uno de los métodos convencionales para valorar una empresa en venta. El enfoque principal de este método consiste en analizar transacciones similares o comparables en las que la empresa objetivo de la adquisición tenga un modelo de negocio y una base de clientes similares a los de la empresa que se está evaluando. El valor de la empresa se calcula entonces utilizando un múltiplo similar de su EBITDA , como lo demuestran los múltiplos de EBITDA obtenidos en transacciones anteriores de empresas comparables del sector. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

Consulte la valoración mediante múltiplos de forma más general. Este enfoque es fundamentalmente diferente del método de valoración DCF , que calcula el valor intrínseco .

En 2010, Providence Equity Partners adquirió Virtual Radiologic Corporation, una clínica en línea que ofrece análisis radiológicos a través de una red virtual. Se vendió por un precio de millones y un valor empresarial de 242 millones de dólares. ^{[ 3 ]} Para evaluar una empresa similar no vendida, consideraríamos lo que se denomina múltiplos de transacción.

Un múltiplo de transacción popular es EV/EBITDA . Para Virtual Radiologic Corporation, el EBITDA al momento de la transacción era de $20 millones, lo que arroja un múltiplo de EBITDA de 12,1x. Una empresa similar sin vender, con un EBITDA de $10 millones, podría venderse por $120 millones. En algunos segmentos de mercado, las empresas no tienen un EBITDA elevado, y en ocasiones se utiliza un múltiplo basado en los ingresos ( EV/ventas ). Para obtener una valoración más precisa, conviene analizar los múltiplos de varias transacciones similares recientes, ya que estos varían anualmente.