Hispanopedia WikiEn banca y finanzas , la compensación se refiere a todas las actividades que se realizan desde que se contrae un compromiso para una transacción hasta que se liquida . Este proceso convierte la promesa de pago (por ejemplo, mediante un cheque o una solicitud de pago electrónico ) en el movimiento efectivo de dinero de una cuenta a otra. Las cámaras de compensación se crearon para facilitar estas transacciones entre bancos.
Descripción
En el trading, la compensación es necesaria porque la velocidad de las operaciones es mucho mayor que el tiempo necesario para completar la transacción subyacente. Implica la gestión de las exposiciones crediticias posteriores a la negociación y previas a la liquidación para garantizar que las operaciones se liquiden de acuerdo con las reglas del mercado, incluso si un comprador o vendedor se declara insolvente antes de la liquidación. Los procesos incluidos en la compensación son la presentación de informes y el monitoreo, el cálculo de márgenes de riesgo , la compensación de operaciones en posiciones individuales, la gestión fiscal y la gestión de fallos.
Los sistemas de pago de importancia sistémica (SIPS, por sus siglas en inglés) son sistemas de pago cuya falla podría poner en peligro el funcionamiento de toda la economía. Generalmente, se trata de los principales sistemas de compensación de pagos o de liquidación bruta en tiempo real de cada país, aunque en Europa existen ciertos sistemas de pago paneuropeos. T2 es un SIPS paneuropeo que gestiona los principales pagos interbancarios. STEP2 , operado por la Asociación Bancaria Europea , es un importante sistema de compensación paneuropeo para pagos minoristas con potencial para convertirse en un SIPS. En Estados Unidos, el Sistema de la Reserva Federal es un SIPS.
Historia
Compensación de cheques
El primer método de pago que requería compensación eran los cheques, ya que estos debían devolverse al banco emisor para su cobro.
Aunque muchas tarjetas de débito se utilizan contra cuentas corrientes, los depósitos directos y los pagos electrónicos en puntos de venta se procesan a través de redes separadas del sistema de compensación de cheques (en Estados Unidos, la Cámara de Compensación Automatizada de la Reserva Federal y la red privada de pagos electrónicos ).
Compensación de valores y derivados
La compensación de valores era necesaria para garantizar la recepción del pago y la entrega del certificado físico de acciones. Esto provocaba un retraso de algunos días entre la fecha de la operación y la liquidación final . Para reducir el riesgo asociado al incumplimiento de la entrega en la fecha de liquidación , un agente o cámara de compensación solía actuar como intermediario entre las partes. Estas entregaban el certificado físico de acciones y el pago a la cámara de compensación, que se encargaba de verificar la recepción del certificado y la finalización del pago. Este proceso se conoce como entrega contra pago .
Durante el siglo XVIII, la Bolsa de Ámsterdam mantenía estrechos vínculos con la Bolsa de Londres , y ambas solían cotizar sus acciones mutuamente. Para liquidar las operaciones, era necesario que el certificado físico o el efectivo se trasladaran de Ámsterdam a Londres y viceversa. Esto dio lugar a un plazo de liquidación estándar de 14 días, que era el tiempo que solía tardar un mensajero en realizar el trayecto entre ambas ciudades. La mayoría de las bolsas copiaron este modelo, que se utilizó durante los siguientes siglos. Con la llegada de la informática en las décadas de 1970 y 1980, se produjo un movimiento para reducir los tiempos de liquidación en la mayoría de las bolsas, lo que condujo gradualmente al estándar actual de un día, conocido como T+1 .
Con la llegada de la liquidación electrónica y la desmaterialización de los valores , se requirieron sistemas de compensación estandarizados, así como depositarios , custodios y registradores de valores estandarizados . Hasta ese momento, muchas bolsas actuaban como su propia cámara de compensación; sin embargo, los sistemas informáticos adicionales necesarios para gestionar grandes volúmenes de operaciones y la apertura de nuevos mercados financieros en la década de 1980, como el gran auge de 1986 en el Reino Unido, llevaron a varias bolsas a separar o subcontratar las funciones de compensación y liquidación a organizaciones especializadas.
En algunos mercados financieros especializados, la compensación ya se realizaba de forma independiente de la negociación. Un ejemplo de ello era la London Clearing House (posteriormente rebautizada como LCH.Clearnet ), que, desde la década de 1950, compensaba derivados y materias primas para varias bolsas de Londres. Las cámaras de compensación que liquidan instrumentos financieros, como LCH, se denominan generalmente contrapartes centrales (CCP) .
Tras la crisis financiera de 2008, los líderes del G20 acordaron en la Cumbre de Pittsburgh de 2009 que todos los contratos de derivados estandarizados debían negociarse en bolsas o plataformas de negociación electrónica y compensarse a través de contrapartes centrales (CCP). [ 1 ] Si bien algunos derivados ya se negociaban en bolsa y se compensaban, muchos derivados extrabursátiles que cumplían los criterios debían transferirse a las CCP.
sistema de compensación de los Estados Unidos
El sistema de compensación de Estados Unidos, conocido como CHIPS , es el más grande del mundo. [ 2 ] Diariamente se realizan millones de transacciones, valoradas en billones de dólares, entre vendedores y compradores de bienes, servicios o activos financieros. La mayoría de los pagos que componen estas transacciones fluyen entre varios bancos, la mayoría de los cuales mantienen cuentas en los bancos de la Reserva Federal . Por lo tanto, la Reserva Federal desempeña un papel de intermediaria, compensando y liquidando los pagos bancarios internacionales. Antes de que se complete la compensación, los bancos liquidan las transacciones de pago debitando las cuentas de las instituciones depositarias y acreditando las cuentas de las instituciones depositarias que reciben los pagos.
El Servicio de Transferencias Electrónicas de Fondos (Fedwire Funds Service) proporciona un sistema de liquidación bruta en tiempo real en el que más de 9500 participantes pueden iniciar transferencias electrónicas de fondos inmediatas, definitivas e irrevocables. Las instituciones depositarias que mantienen una cuenta en un Banco de la Reserva pueden utilizar el servicio para enviar o recibir pagos directamente de otros participantes. También pueden utilizar una relación de corresponsalía con un participante de Fedwire para realizar o recibir transferencias indirectamente a través del sistema. Los participantes suelen utilizar Fedwire para gestionar pagos de gran valor y urgentes, como los pagos para liquidar compras y ventas interbancarias de fondos federales; para comprar, vender o financiar transacciones de valores; para desembolsar o reembolsar grandes préstamos; y para liquidar transacciones inmobiliarias. El Departamento del Tesoro, otras agencias federales y las empresas patrocinadas por el gobierno también utilizan Fedwire para desembolsar y recaudar fondos. En 2003, los Bancos de la Reserva procesaron 123 millones de pagos de Fedwire por un valor total de 436,7 billones de dólares.
El Servicio de Valores Fedwire (FSS) proporciona servicios de custodia, transferencia y liquidación de valores emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos, agencias federales, empresas patrocinadas por el gobierno y ciertas organizaciones internacionales. Los Bancos de la Reserva Federal prestan estos servicios como agentes fiscales para dichas entidades. Los valores se custodian en forma de registros electrónicos de valores mantenidos en cuentas de custodia. Los valores se transfieren según las instrucciones proporcionadas por las partes con acceso al sistema. El acceso al FSS está limitado a las instituciones depositarias que mantienen cuentas en un Banco de la Reserva Federal y a algunas otras organizaciones, como agencias federales, empresas patrocinadas por el gobierno y oficinas de tesorería de gobiernos estatales (designadas por el Tesoro de los Estados Unidos para mantener cuentas de valores). Otras partes, específicamente corredores y agentes, generalmente mantienen y transfieren valores a través de instituciones depositarias que participan en Fedwire y que proporcionan servicios especializados de compensación de valores gubernamentales. En 2003, el Servicio de Valores Fedwire procesó 20,4 millones de transferencias de valores por un valor de 267,6 billones de dólares.
La red ACH es un sistema de pago electrónico desarrollado conjuntamente por el sector privado y la Reserva Federal a principios de la década de 1970 como una alternativa más eficiente a los cheques. Desde entonces, la ACH se ha convertido en un mecanismo nacional que procesa transferencias de crédito y débito electrónicamente. Las transferencias de crédito ACH se utilizan para realizar pagos de nómina por depósito directo y pagos corporativos a proveedores. Las transferencias de débito ACH son utilizadas por los consumidores para autorizar el pago de primas de seguros, hipotecas, préstamos y otras facturas desde su cuenta. Las empresas también utilizan la ACH para concentrar fondos en un banco principal y realizar pagos a otras empresas. En 2003, los Bancos de la Reserva procesaron 6.500 millones de pagos ACH con un valor de 16,8 billones de dólares. [ 3 ]
Véase también
Lecturas adicionales
- Dudley P. Bailey. 1890. El sistema de compensación bancaria . Reimpresión de la revista Bankers Magazine. Homans Publishing Co. Nueva York.
Referencias
- ↑ Domanski, Dietrich; Gambacorta, Leonardo; Picillo, Cristina (6 de diciembre de 2015). "Compensación central: tendencias y cuestiones actuales" . Banco de Pagos Internacionales . Consultado el 13 de octubre de 2017 .
- ↑ "¿Qué es el Sistema de Pagos Interbancarios de la Cámara de Compensación (CHIPS)?" . Investopedia . Dotdash Meredith .
- ↑ "La Reserva Federal en el sistema de pagos de EE. UU." (PDF) . Reserva Federal.
Este artículo incorpora texto de esta fuente, que es de dominio público : El Sistema de la Reserva Federal: Propósitos y funciones (PDF) .
Enlaces externos
- Comprensión de los derivados: Mercados e infraestructura - Capítulo 2, Compensación centralizada entre contrapartes, por Robert Steigerwald (Banco de la Reserva Federal de Chicago)
- Compensación y liquidación de derivados negociados en bolsa, por John McPartland (Banco de la Reserva Federal de Chicago)
- Valores (finanzas)
- Mercados financieros
- Liquidación (finanzas)