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Inversión alternativa

Un sello británico de 1 chelín en relieve, típico del tipo que se incluye en una cartera de inversión en sellos. Una inversión alternativa , también conocida como activo alterna...

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Un sello británico de 1 chelín en relieve, típico del tipo que se incluye en una cartera de inversión en sellos.

Una inversión alternativa , también conocida como activo alternativo o fondo de inversión alternativo ( FIA ), [ 1 ] es una inversión en cualquier clase de activo que excluya acciones , bonos y efectivo . [ 2 ]

El término es relativamente amplio e incluye activos tangibles como metales preciosos , [ 3 ] objetos de colección ( arte , [ 4 ] vino , antigüedades , coches clásicos , monedas , relojes, instrumentos musicales o sellos [ 5 ] ) y algunos activos financieros como bienes raíces , materias primas , capital privado , valores en dificultades , fondos de cobertura , fondos de intercambio , créditos de carbono , [ 6 ] capital de riesgo , producción cinematográfica, [ 7 ] derivados financieros , criptomonedas , tokens no fungibles y acuerdos de cobro de impuestos . [ 8 ] Las inversiones en bienes raíces, silvicultura y transporte marítimo también se denominan a menudo "alternativas" a pesar del uso ancestral de dichos activos reales para aumentar y preservar la riqueza. [ 9 ] Las inversiones alternativas deben contrastarse con las inversiones tradicionales .

Investigación

Dado que la definición de inversiones alternativas es amplia, los datos y la investigación varían considerablemente entre las distintas clases de inversión. Por ejemplo, las inversiones en arte y vino pueden carecer de datos de alta calidad. [ 10 ] La Escuela de Negocios Goizueta de la Universidad de Emory ha creado el Centro Emory para Inversiones Alternativas con el fin de proporcionar investigación y un foro de debate sobre inversiones en capital privado , fondos de cobertura y capital de riesgo .

Acceso a inversiones alternativas

En los últimos años, el crecimiento de las finanzas alternativas ha abierto nuevas vías para invertir en alternativas como las siguientes:

Arte

In a 1986 paper, William Baumol used the repeat sale method and compared prices of 500 paintings sold over 410 years before concluding that the average real annual return on art was 0.55%.[11] Another study of high-quality oil paintings sold in Sweden between 1985 and 2016 determined the average return to be 0.6% annually.[12][13] However, art gallerists are sometimes ambivalent to the idea of treating artwork as an investment.[14] Art is also notoriously difficult to value, and there are quite a few factors to bear in mind for art valuation.

Equity crowdfunding

Equity crowdfunding platforms allow "the crowd" to review early-stage investment opportunities presented by entrepreneurs and take an equity stake in the business. Typically an online platform acts as a broker between investors and founders. These platforms differ greatly in the types of opportunities they will offer up to investors, how much due diligence is performed, degree of investor protections available, minimum investment size and so on. Equity crowdfunding platforms have been effective in the UK and were officially launched in the United States with the passing of JOBS Act Title III in early 2016.[15]

Infrastructure as an asset class

The notion of "infrastructure as an asset class" has grown steadily in the past seven years.[16][17] But, so far, this development has been the preserve of institutional investors: pension funds, insurance companies and sovereign wealth funds, with very limited access to high-net-worth investors (except a few large family offices).

SEIS and EIS funds

Only available in the UK, SEIS funds and EIS funds present a tax-efficient way of investing in early-stage ventures. These work much like venture capital funds, with the added bonus of receiving government tax incentives for investing and loss relief protection should the companies invested in fail. Such funds help to diversify investor exposure by investing in multiple early ventures. Fees are normally charged by the management team for participating in the fund, and these can end up totaling anywhere between 15% and 40% of the fund value over the course of its life.[18]

Lease investing

Lease investing platforms provide investors with options to co-invest and gain partial ownership in physical assets that generate lease income. Through these platforms, investors can hold fractional ownership of a particular asset leased to an organization and earn fixed returns.

Private equity

El capital privado consiste en inversiones privadas a gran escala en empresas no cotizadas a cambio de participaciones. Los fondos privados suelen formarse combinando fondos de inversores institucionales como personas con alto patrimonio neto, compañías de seguros, fondos de dotación universitaria y fondos de pensiones. Estos fondos se utilizan junto con dinero prestado y el capital de la propia firma de capital privado para invertir en empresas que consideran con alto potencial de crecimiento. [ 19 ]

capital de riesgo

El capital de riesgo consiste en inversiones privadas en empresas emergentes a cambio de participaciones. Los fondos de capital de riesgo suelen formarse a partir de capital semilla o de inversores ángeles . Actualmente, las empresas emergentes también utilizan el crowdfunding para obtener financiación. Inversores acreditados , como personas con alto patrimonio, bancos y otras empresas, también invierten en una empresa emergente si esta alcanza un tamaño considerable.

Inversores

El Informe Mundial de Riqueza de Capgemini de 2003, basado en datos de 2002, mostró que las personas con alto patrimonio neto , según la definición del informe, tenían el 10 % de sus activos financieros en inversiones alternativas. Para los fines del informe, las inversiones alternativas incluían "productos estructurados, objetos de lujo y coleccionables, fondos de cobertura, futuros gestionados y metales preciosos". [ 20 ] Para 2007, este porcentaje se había reducido al 9 %. [ 21 ] En ninguno de los informes se hicieron recomendaciones sobre la cantidad de dinero que los inversores deberían destinar a inversiones alternativas. A partir de 2019, el desglose global de los activos financieros incluía una asignación del 13 % a inversiones alternativas. [ 22 ]

Una barra Good Delivery , el estándar para el comercio en los principales mercados internacionales de oro.

Características

Las inversiones alternativas se utilizan a veces como una forma de reducir el riesgo general de la inversión mediante la diversificación .

Algunas de las características de las inversiones alternativas pueden incluir:

  • Baja correlación con inversiones financieras tradicionales como acciones y bonos [ 23 ]
  • Puede resultar difícil determinar el valor de mercado actual del activo.
  • Las inversiones alternativas pueden ser relativamente ilíquidas (véase " alternativas líquidas ").
  • Los costos de compra y venta pueden ser relativamente altos.
  • Es posible que existan datos históricos limitados sobre riesgo y rentabilidad.
  • Puede ser necesario un alto grado de análisis de inversión antes de comprar.
  • Los períodos de retención prolongados pueden implicar costos continuos de almacenamiento y también deben tenerse en cuenta los seguros [ 24 ].

Industria

Las alternativas pueden ser ofrecidas por compañías de inversión tradicionales o especializadas. Entre las compañías especializadas en inversiones alternativas, algunas ofrecen diversas estrategias, mientras que otras se especializan en un tipo específico.

En 2023, Blackstone , que se especializa únicamente en inversiones alternativas, incluyendo capital privado, deuda privada, activos reales, fondos de cobertura y fondos de fondos de cobertura, se convirtió en el primer gestor de inversiones alternativas en alcanzar 1 billón de dólares en activos bajo gestión (AUM). [ 25 ] Otros gestores de activos alternativos destacados incluyen Apollo , Brookfield , KKR y Carlyle , cada uno de los cuales tiene cientos de miles de millones en AUM. [ 25 ]

A partir de 2023, las empresas tradicionales de gestión de activos habían comenzado a ofrecer alternativas, entre ellas BlackRock , T. Rowe Price y Franklin Templeton Investments . [ 25 ]

Alternativas líquidas

Las alternativas líquidas ("alts") son inversiones alternativas que proporcionan liquidez diaria. Deben generar rendimientos no correlacionados con el crecimiento del PIB, ofrecer protección contra el riesgo sistémico del mercado y ser demasiado pequeñas para generar nuevos riesgos sistémicos. [ 26 ] Los fondos de cobertura pueden incluirse en esta categoría; sin embargo, los fondos de cobertura tradicionales pueden tener limitaciones de liquidez, y el término se suele utilizar para los fondos de inversión registrados que emplean estrategias de fondos de cobertura, como las inversiones en acciones con posiciones largas y cortas . [ 27 ]

Estados Unidos

Las alternativas líquidas se popularizaron a finales de la década de 2000, pasando de 124.000 millones de dólares en activos bajo gestión en 2010 a 310.000 millones de dólares en 2014. [ 28 ] Sin embargo, en 2015 solo se añadieron 85 millones de dólares, con 31 fondos cerrados y un rendimiento muy inferior al esperado del mayor fondo de renta variable long-short de la época, Marketfield Fund. [ 28 ]

En 2014, se estimaba que existían 298 fondos alternativos líquidos con estrategias como fondos de renta variable long-short; basados ​​en eventos, valor relativo, negociación táctica (incluidos futuros gestionados) y multiextrategia. Esta cifra no incluye fondos de renta variable con opciones, venta en corto táctica ni fondos indexados apalancados. [ 27 ]

Se ha expresado escepticismo sobre la complejidad de las alt-as líquidas y la falta de gestores de cartera competentes. [ 29 ] Uno de los mayores gestores de fondos de cobertura del mundo, AQR Capital , comenzó a ofrecer fondos en 2009, [ 30 ] y creció de 33.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en 2010 a 185.000 millones de dólares en AUM en 2017, impulsado en parte por la comercialización de productos similares a los fondos de inversión con comisiones más bajas. [ 31 ] En 2016, AQR Capital era el mayor gestor de alt-as líquidas. [ 32 ]

Véase también

Referencias

  1. ↑ "Alcance - Definición de AIF - AIFMD" . Linklaters . 31 de enero de 2017. Consultado el 1 de octubre de 2022 .
  2. ↑ "Inversión alternativa" . Consultado el 13 de febrero de 2021 .
  3. ↑ Inversión inteligente. "Cinco inversiones alternativas para proteger su patrimonio de la inflación" . Forbes . Consultado el 7 de enero de 2017 .
  4. ↑ Coslor, Erica; Spaenjers, Christophe (2016). "Cambio organizacional y epistémico: El crecimiento del campo de la inversión en arte". Accounting, Organizations and Society . 55 : 48–62 . doi : 10.1016/j.aos.2016.09.003 . hdl : 11343/119743 .
  5. ↑ Greenwood, John (6 de octubre de 2008). "Rentabilidad de primera clase para inversiones alternativas" . Recuperado el 7 de enero de 2017 .
  6. ↑ "Preguntas frecuentes: el estándar de oro" . Consultado el 7 de enero de 2017 .
  7. ↑ Schwartz, Shelly (18 de octubre de 2010). "Invertir en la gran pantalla puede ser una historia rentable" . CNBC . Archivado del original el 12 de junio de 2011. Recuperado el 29 de octubre de 2011 .
  8. ↑ "Acuerdos de Cuentas por Cobrar Tributarias | Parallaxes Capital | Activos Alternativos" . Parallaxes Capital | Expertos en Acuerdos de Cuentas por Cobrar Tributarias . Consultado el 17 de mayo de 2022 .
  9. ↑ "Invertir en un bosque" . 24 de agosto de 2007. Consultado el 7 de enero de 2017 .
  10. ↑ "Inversiones alternativas: ¿Cuál es la mejor manera de invertir dinero?" . Consultado el 7 de enero de 2017 .
  11. ↑ Baumol, William (mayo de 1986). "Valor antinatural: o la inversión en arte como un juego de dados flotante". The American Economic Review . 76 (2): 10– 14. JSTOR 1818726 . 
  12. ↑ Kundu, Dennis; Raza, Alexander (2016). "¿Qué impulsa el valor del arte?" . Escuela de Economía de Estocolmo .
  13. ^ Modig, Karolina (4 de febrero de 2017). "Ny svensk Studye: Konst en dålig investering" . Svenska Dagbladet (en sueco).
  14. ↑ E, Coslor (1 de enero de 2010). «Mundos hostiles y especulación cuestionable: Reconociendo la pluralidad de puntos de vista sobre el arte y el mercado» . Acción económica en teoría y práctica: Investigaciones antropológicas . Investigación en antropología económica. Vol. 30. págs. 209–224 . doi : 10.1108/S0190-1281(2010)0000030012 . hdl : 11343/59437 . ISBN   978-0-85724-117-7. S2CID 187187796 . 
  15. ↑ Rampton, John (12 de octubre de 2016). "Qué significa la regulación del crowdfunding en la Ley JOBS para los emprendedores y las startups" . TechCrunch . Recuperado el 14 de abril de 2026 .
  16. ↑ Comité de la Conferencia WPC (9 de febrero de 2012). "La infraestructura como una nueva clase de activos para las pensiones y los SWF" (PDF) . Segundo Foro Mundial Anual de Pensiones , mesa redonda dirigida por Arbejdsmarkedets TillægsPension (ATP), el fondo nacional de pensiones complementarias de Dinamarca . Consultado el 17 de agosto de 2017 .
  17. ↑ Firzli, M. Nicolas J. (24 de mayo de 2016). "Inversión de pensiones en deuda de infraestructura: una nueva fuente de capital para la financiación de proyectos" . Banco Mundial (Blog de infraestructura y APP) . Washington, DC . Consultado el 9 de agosto de 2017 .
  18. ↑ "VCM30100 - Seed Enterprise Investment Scheme : Overview of SEIS Reliefs - HMRC internal manual - GOV.UK" . www.gov.uk. Consultado el 14 de abril de 2026 . 
  19. ↑ Barber, Felix; Goold, Michael (1 de septiembre de 2007). "El secreto estratégico del capital privado" . Harvard Business Review . ISSN 0017-8012 . Consultado el 18 de mayo de 2022 . 
  20. ↑ "Informe Mundial sobre la Riqueza 2003" (PDF) . Merrill Lynch/Cap Gemini Ernst & Young . pág. 12. Archivado del original (PDF) el 24 de mayo de 2010. Consultado el 28 de marzo de 2010 . 
  21. ↑ "Informe Mundial sobre la Riqueza 2008" (PDF) . Cap Gemini Merrill Lynch . pág. 14. Archivado del original (PDF) el 24 de diciembre de 2010. Consultado el 28 de marzo de 2010 . 
  22. ↑ "Con una pérdida de 2 billones de dólares, la riqueza de las personas con alto patrimonio neto disminuye tras siete años consecutivos de crecimiento, pero la confianza y satisfacción de estas personas en los gestores de patrimonio y las empresas se mantienen altas" . Capgemini EE. UU . 9 de julio de 2019. Consultado el 18 de mayo de 2022 .
  23. ↑ "Introducción a las inversiones alternativas" .
  24. ↑ https://www.littlebrickcapital.co.uk/resources
  25. 1 2 3 "Blackstone es el primer gestor de activos alternativos en alcanzar el billón de dólares en activos bajo gestión. ¿Y ahora qué?" . Morningstar, Inc. . 21 de agosto de 2023. Consultado el 2 de septiembre de 2023 .
  26. ↑ "La definición de una alternativa líquida" . Advent Alternatives . Archivado del original el 19 de enero de 2015. Consultado el 7 de enero de 2017 .
  27. 1 2 "Ahogándose en altísimas líquidas | Contenido de IMPACT 2014 de WealthManagement.com" . 30 de marzo de 2015. Archivado del original el 30 de marzo de 2015. Recuperado el 16 de junio de 2016 .
  28. 1 2 Krouse, Sarah (31 de diciembre de 2015). "El año en que el modelo de fondos de cobertura se estancó en la calle principal" . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Recuperado el 16 de junio de 2016 . 
  29. ↑ Benjamin, Jeff. "A medida que proliferan los fondos mutuos alternativos líquidos, algunos cuestionan su valor" . Consultado el 7 de enero de 2017 .
  30. ↑ "AQR cubre sus riesgos con un gran plan de fondos mutuos" . Reuters . 24 de junio de 2009. Consultado el 15 de octubre de 2017 .
  31. ↑ Vardi, Nathan. "Dentro de las florecientes finanzas de AQR Capital Management, la empresa del multimillonario Cliff Asness" . Forbes . Consultado el 15 de octubre de 2017 .
  32. ↑ Smith, Randall (15 de septiembre de 2016). "Los inversores se aferran a los activos que imitan a los fondos de cobertura" . New York Times . ISSN 0362-4331 . Consultado el 15 de octubre de 2017 . 

Lecturas adicionales

  • H. Kent Baker y Greg Filbeck (2013). Inversiones alternativas: instrumentos, rendimiento, índices de referencia y estrategias . John Wiley & Sons. ISBN 978-1-118-24112-7.
  • David M. Weiss (2009). Instrumentos financieros: acciones, deuda, derivados e inversiones alternativas . Portfolio. ISBN 978-1-59184-227-9.
  • Cómo invertir en sellos y monedas . Guías rápidas y sencillas. 2008. ISBN 978-1-60620-661-4.
  • Beneficios de la diversificación de cartera al invertir en sellos postales, por Chris Veld, Universidad de Stirling. (Primer borrador incompleto)
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