Fondo de Tecnología Emergente de Texas

El Fondo de Tecnología Emergente de Texas (a menudo abreviado como TETF o ETF ) es un fondo de inversión en tecnología creado por ley en 2005 a instancias del gobernador Rick Perry para proporcionar a Texas una ventaja incomparable en la investigación, el desarrollo y la comercialización de tecnologías emergentes . La legislación habilitante (Texas HB 1765 de la 79.ª Legislatura) lanzó el ETF con 200 millones de dólares para ayudar a crear puestos de trabajo y desarrollar la economía de Texas . ^[1] Las revisiones legislativas durante las sesiones de 2007 y 2009 han ampliado los fondos totales bajo gestión a aproximadamente 500 millones de dólares.

Hasta octubre de 2010, el programa había otorgado un total de 173 millones de dólares a 120 empresas, así como 161 millones de dólares a instituciones educativas. ^[2]

El gobernador Greg Abbott firmó una ley que pone fin al Fondo de Tecnología Emergente de Texas el 4 de junio de 2015. ^[3]

El ETF se centra en tres áreas principales de inversión:

• Incentivos para actividades de comercialización : fondos de inversión en tecnología en etapas iniciales diseñados para ayudar a las empresas a transformar ideas, conceptos y prototipos en productos comercialmente viables.
• Fondos de contrapartida para investigación : los fondos crean asociaciones público-privadas que aprovechan las fortalezas únicas de las universidades, los programas de subvenciones del gobierno federal y la industria.
• Adquisición de superioridad en investigación : fondos para que las instituciones de educación superior de Texas recluten a los mejores talentos de investigación del mundo.

Las primeras inversiones de ETF se ejecutaron en mayo de 2006. Para el 1 de octubre de 2009, ETF era el mayor inversor individual en pre-semilla para empresas de tecnología emergentes en todos los Estados Unidos. ^[4] Para el 6 de junio de 2011, ETF había invertido $196 millones en 132 inversiones de comercialización. Aproximadamente la mitad de las inversiones de comercialización de ETF se han realizado dentro de la industria de la biotecnología y las ciencias biológicas. ^[5] En 2014 se ha presenciado una desaceleración en las tres versiones de premios de ETF al mismo tiempo que un subcomité especial de la Cámara de Representantes de Texas explora programas de incentivos antes de la 84.ª sesión legislativa regular de Texas.

El ETF estableció siete Centros Regionales de Innovación y Comercialización (RCICs, por sus siglas en inglés) para fomentar la comercialización de tecnología en todo el estado de Texas y actuar como un mecanismo eficiente de búsqueda de acuerdos. Además, también se formó un Centro Regional de Innovación y Comercialización de Ciencias de la Vida a nivel estatal. Los RCIC actúan como agente regional para identificar, evaluar y presentar propuestas prometedoras de sus respectivas regiones al Comité Asesor del ETF. El Comité Asesor del ETF hace recomendaciones a los fideicomisarios que toman las decisiones finales sobre las adjudicaciones. Los RCIC trabajan en estrecha colaboración con los solicitantes para ayudar con el desarrollo de propuestas para el ETF, las reuniones informativas posteriores a la propuesta y las actividades de comercialización. Además, los RCIC son un fuerte punto focal para aumentar la cooperación y estimular la colaboración entre entidades industriales, financieras y académicas. ^[6]

El ETF ha sido reconocido a nivel nacional como el fondo de capital de riesgo de tecnología en etapa inicial más activo del país. ^[7] El fondo estima que las empresas de cartera y los adjudicatarios han recaudado cerca de $1 mil millones en inversiones de seguimiento y financiación privada después de la inversión en ETF, pero esta es información autodeclarada y no ha sido auditada. ^[8] Cardiospectra, Inc., una empresa de cartera de ETF, fue adquirida por Volcano Corporation en diciembre de 2007 por $25 millones en efectivo con $38 millones adicionales disponibles tras el logro de hitos específicos. ^[9] El retorno de la inversión de ETF en el acuerdo de Cardiospectra fue del 216% a enero de 2011. ^[10] Se han adquirido varias empresas de ETF y ha habido una oferta pública inicial desde el inicio del fondo.

El ETF está alojado dentro de la división de Desarrollo Económico y Turismo del Gobierno del Estado de Texas. Terry Chase Hazell se desempeña actualmente como Director del TETF y es considerado el director de capital privado con más experiencia en el sector. Entre los directores anteriores del TETF se incluyen Jonathan W. Taylor, Mark Ellison, Alan Kirchhoff y el director interino Patrick Boswell. Puede visitar el sitio web del TETF en: http://www.emergingtechfund.com El ETF ha mantenido constantemente una relación de inversión entre analistas y proyectos extremadamente baja.

La tasa interna de retorno (TIR) ​​del ETF es muy baja y comparable a la inversión en bonos del Tesoro de Estados Unidos. Por lo tanto, han surgido preguntas sobre la tasa de retorno requerida del ETF y su desempeño en comparación con el índice de referencia.

Según la Regla 501, Regulación D de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, TETF no está incluido en ninguna de las ocho definiciones de inversor acreditado, lo que afecta la participación de TETF en ofertas de seguimiento.

En un artículo de octubre de 2010, el consejo editorial del Dallas Morning News abogaba por una reforma fundamental del funcionamiento del fondo. El consejo afirmaba: "La forma en que Texas distribuye el dinero... plantea interrogantes tan graves sobre el papel de las donaciones políticas en el funcionamiento del fondo que el gobernador y la Legislatura de Texas deberían reformarlo". Aunque el consejo lo consideraba "un programa valioso", remarcaba que "otros estados han tratado de mantener a los políticos a distancia del proceso de selección y financiación... Texas necesita hacer lo mismo". ^[2]

En respuesta a las críticas, el gobernador Perry ha dicho que "es bastante raro" que sepa que los partidarios políticos tienen conexiones con empresas que reciben financiación. ^[2] Uno de esos casos raros fue el de Convergen Life Sciences, ahora llamada Genprex. El director ejecutivo, David Nance, fue uno de los donantes y su empresa recibió un premio ETF de 4,5 millones de dólares.

Muchos de los involucrados en el proceso de ETF creen firmemente que las implicaciones y críticas de la prensa, en particular del Dallas Morning News , son "inexactas e ignoran a los cientos de personas en todo el estado que libremente dedican su tiempo, energía y esfuerzos al proceso para asegurar que Texas esté impulsando el sobre tecnológico que conducirá a avances científicos y una economía más fuerte". ^[11] A pesar de las críticas de la prensa, la mayoría de las 140 inversiones del ETF desde 2005 todavía están operando a febrero de 2013. ^[12]

Muchos de los empleos creados por el fondo se han creado fuera de Texas y varias de las empresas han abandonado el estado. Según los estándares de contabilidad del gobierno, el fondo ha perdido 25 millones de dólares hasta ahora, pero una valoración separada del fondo para los legisladores produjo una ganancia significativa en el valor del fondo. ^[13]

El código de gobierno de Texas 490.102 (a) (1) especifica una asignación del 50% de las asignaciones legislativas para el ETF a los premios de incentivos para actividades de comercialización, aunque los fideicomisarios tienen la discreción de variar la asignación de fondos asignados legislativamente a los premios de incentivos para actividades de comercialización, premios de investigación equivalentes y premios de adquisición de superioridad en investigación cada bienio legislativo. Algunos críticos citan grandes premios a la Universidad Texas A&M por los premios de investigación equivalentes otorgados por este estatuto.

El código gubernamental de Texas 490.153 (b.) establece un límite del 2 % en la financiación de los Centros Regionales de Innovación y Comercialización. Tras la revisión del informe anual de 2013 del ETF a la legislatura de Texas, el ETF ha superado el monto permitido para las adjudicaciones a los Centros Regionales de Innovación y Comercialización por más de 4,5 millones de dólares al 31 de agosto de 2013.

Ejemplo de cálculo: la legislatura de Texas asignó 50 millones de dólares para ETF durante el año fiscal 2014 y el bienio 2015. Por lo tanto, hay 500.000 dólares disponibles para financiar RCIC para el bienio 2014/15 (50 millones * 50 % * 2 %). Sin embargo, es posible que ETF ya haya superado este límite con premios para cinco o más RCIC. Estos premios han sido anunciados en informes de periódicos y por los RCIC, pero no han sido anunciados formalmente por el administrador de ETF como lo recomendó el auditor estatal.

Desde su creación, el fondo ha estado plagado de inquietudes en materia de transparencia. Sin embargo, la legislatura estatal ha financiado sistemáticamente el ETF, aun cuando algunos legisladores han expresado inquietudes sobre el verdadero desempeño del fondo en las áreas de creación de empleo y retorno del dinero de los contribuyentes de Texas.

El informe del auditor estatal de Texas de 2011 no estaba completo, ya que la creación de empleo y la metodología de valoración siguen siendo opacas hasta el día de hoy.

• Iniciativas de investigación de Texas
• Capital de riesgo
• Economía de Texas
• Fondo Empresarial de Texas

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• Fondo de Tecnología Emergente de Texas
• Estado de Texas, Desarrollo Económico