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Asignación táctica de activos

La asignación táctica de activos (ATA) es una estrategia de inversión dinámica que ajusta activamente la asignación de activos de una cartera . El objetivo de una estrategia de ...

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La asignación táctica de activos (ATA) es una estrategia de inversión dinámica que ajusta activamente la asignación de activos de una cartera . El objetivo de una estrategia de ATA es mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo de la inversión de gestión pasiva . [ 1 ]

Descripciones de estrategias

Las estrategias TAA pueden ser discrecionales o sistemáticas.

Discrecional

En las estrategias de asignación táctica discrecional de activos, un inversor modifica su asignación de activos según la valoración de los mercados en los que invierte. Así, quien haya invertido fuertemente en acciones podría reducir su posición al percibir que otros valores, como los bonos , tienen mayor potencial de rendimiento. A diferencia de la selección de acciones , en la que el inversor predice qué acciones individuales tendrán un buen desempeño, la asignación táctica de activos implica únicamente juicios sobre el rendimiento futuro de mercados o sectores completos. Por ello, algunos profesionales la consideran un complemento natural a la inversión en fondos mutuos , incluyendo la gestión pasiva .

Sistemático

Las estrategias sistemáticas de asignación táctica de activos utilizan un modelo de inversión cuantitativo para explotar sistemáticamente las ineficiencias o los desequilibrios temporales en los valores de equilibrio entre las diferentes clases de activos . Suelen basarse en anomalías (ineficiencias) del mercado financiero ocurridas en el pasado y están respaldadas por investigaciones académicas y profesionales. Por ejemplo, muchas estrategias sistemáticas de asignación táctica de activos intentan utilizar técnicas cuantitativas de seguimiento de tendencias o de fuerza relativa para generar rendimientos superiores ( alfa ). Ambas buscan capitalizar el momentum , una anomalía de mercado bien conocida.

Consideraciones

La hipótesis del mercado eficiente implicaría que la asignación táctica de activos no puede aumentar la rentabilidad ajustada al riesgo , dado que los mercados ya están valorados de forma eficiente. Si se encontrara un enfoque táctico que pudiera aumentar la rentabilidad sin incrementar el riesgo, los inversores se volcarían en esa ineficiencia y la ventaja desaparecería. Sin embargo, muchos inversores no aceptan esta hipótesis y creen que las ineficiencias del mercado persisten y pueden ser explotadas.

El éxito de una estrategia TAA depende de muchos factores. El inversor necesita poseer los conocimientos, las habilidades prácticas de inversión, la dedicación y la disciplina necesarias para diseñar y/o ejecutar una estrategia táctica exitosa. Las anomalías específicas del mercado en las que se basa la estrategia pueden cambiar o desaparecer en el futuro. Otros factores, como la tolerancia al riesgo , el momento oportuno para invertir , el tamaño de la cartera, los gastos de inversión, etc., también pueden afectar su rendimiento.

Crítica

Los inversores que utilizan la estrategia de asignación táctica de activos generalmente buscan cubrir el riesgo en un mercado volátil. Sin embargo, Larry Swedroe de CBS MoneyWatch describió la estrategia como un intento de predecir el mercado y proporciona una excusa para que los gestores aumenten los ingresos por comisiones de negociación debido a la actividad frecuente que requiere la estrategia. [ 2 ] [ 3 ] En un estudio realizado por Morningstar, Inc. , examinaron el "rendimiento anualizado neto, la desviación estándar , el índice de Sharpe y la caída máxima desde el 31 de julio de 2010 hasta el 31 de diciembre de 2011" de 163 fondos tácticos. [ 4 ] Concluyeron que solo un pequeño porcentaje de fondos superó al Vanguard Balanced Index Fund (incluidos el PIMCO All Asset Fund y el GMO Global Asset Allocation Fund). [ 4 ] Actualizado a junio de 2013, encontraron que el 20 por ciento de los fondos superaron al Vanguard Balanced Index Fund, y solo cuatro tuvieron un mejor índice de Sharpe. [ 5 ]

Véase también

Referencias

  1. ↑ "Asignación táctica de activos (TAA): definición y ejemplo de cartera" . Investopedia . 20 de octubre de 2020. Consultado el 8 de agosto de 2024 .
  2. ↑ Jim Baird (21 de diciembre de 2009). "La asignación táctica de activos no ofrece nada gratis" . Forbes . Consultado el 4 de mayo de 2012 .
  3. ↑ Larry Swedroe (6 de marzo de 2012). "Asignación táctica de activos: otra estafa" . CBS MoneyWatch . Consultado el 4 de mayo de 2012 .
  4. 1 2 Jeffrey Ptak (2 de febrero de 2012). "En la práctica: los fondos tácticos pierden su oportunidad" (PDF) . Morningstar, Inc. Archivado del original el 27 de noviembre de 2023. Recuperado el 4 de mayo de 2012 .
  5. ↑ "¿Los fondos de asignación táctica aportan valor?" . CBS News . 14 de agosto de 2013.

Lecturas adicionales

  • Faber, Mebane T.; Richardson, Eric W. (2009). The Ivy Portfolio: How to Invest Like the Top Endowments and Avoid Bear Markets (PDF) . Nueva York: John Wiley & Sons. p.  133. ISBN 978-0-470-28489-6. Consultado el 8 de agosto de 2024 .
  • Bogle, John C. ( 1999). Sentido común sobre los fondos mutuos . Nueva York: John Wiley & Sons. pág. 66. ISBN  0-471-39228-6.
  • Ehrhardt, Michael C.; Wachowicz Jr., John M. (1990). "Asignación táctica de activos: una herramienta para el inversor individual". Revista de Negocios . 12 (3). Instituto de Investigación Empresarial, Universidad de St. John's : 9–14 . ISSN 0034-6454 . 
  • "6 estrategias de asignación de activos que funcionan" , reseñado por Thomas J. Catalano, verificado por Suzanne Kvilhaug. Investopedia , 4 de diciembre de 2021.