bono con opción de venta

Un bono con opción de venta (o bono putable, putable o retractable) es un bono con una opción de venta incorporada . El tenedor del bono tiene el derecho, pero no la obligación, de exigir el reembolso anticipado del capital . La opción de venta se puede ejercer en una o más fechas específicas. ^{[ 1 ]} Algunos bonos también tienen una opción de venta condicional que se puede ejercer al fallecimiento del tenedor.

Este tipo de bono protege a los inversores: si los tipos de interés suben tras la compra, el valor futuro de los pagos de cupones disminuirá. Por lo tanto, los inversores venden los bonos al emisor y pueden prestar el dinero a otro inversor a un tipo de interés más alto. Los tenedores de bonos están dispuestos a pagar por esta protección aceptando una rentabilidad inferior a la de un bono convencional.

Por supuesto, si un emisor sufre una grave crisis de liquidez , podría ser incapaz de pagar los bonos cuando los inversores lo deseen. Los inversores tampoco pueden revender el bono en cualquier momento, sino solo en fechas específicas. Sin embargo, seguirían estando en ventaja respecto a los tenedores de bonos no convertibles, quienes podrían no tener más derecho que al pago puntual de intereses y capital (lo que podría implicar muchos años para recuperar su dinero).

El comportamiento del precio de los bonos con opción de venta es opuesto al de un bono con opción de compra . Dado que la opción de compra y la opción de venta no son mutuamente excluyentes , un bono puede tener ambas opciones incorporadas. ^{[ 2 ]}

Consulte también la opción de bonos: Opciones integradas , para obtener más detalles.

Precio del bono con opción de venta = Precio del bono simple + Precio de la opción de venta

• El precio de un bono con opción de venta siempre es más alto que el precio de un bono simple porque la opción de venta agrega valor para un inversor; ^{[ 3 ] [ 4 ]}
• El rendimiento de un bono con opción de venta es menor que el rendimiento de un bono simple. ^{[ 5 ]}

• Un modelo para valorar bonos corporativos con opción de venta y riesgo de impago , David Wang, Journal of Academy of Business and Economics, International Academy of Business and Economics , 2004
• Introducción al enfoque de precios , Resolution Financial Software
• Bonos con opciones implícitas y opciones sobre bonos