Balanza comercial

Muchos países de la Europa moderna temprana adoptaron una política mercantilista , que teorizaba que un superávit comercial era beneficioso para un país. Las ideas mercantilistas también influyeron en la forma en que las naciones europeas regulaban sus políticas comerciales con sus colonias, promoviendo la idea de que los recursos naturales y los cultivos comerciales debían exportarse a Europa, y que los productos procesados ​​debían exportarse de vuelta a las colonias a cambio. Ideas como el bullionismo impulsaron la popularidad del mercantilismo en los gobiernos europeos. ^{[ 13 ]}

Una declaración temprana sobre la balanza comercial apareció en el Discurso de la Mancomunidad de este Reino de Inglaterra , 1549: «Siempre debemos tener cuidado de no comprar a los extranjeros más de lo que les vendemos, pues así nos empobreceríamos y los enriqueceríamos». ^{[ 14 ]} De manera similar, una explicación sistemática y coherente de la balanza comercial se hizo pública a través de Thomas Mun en 1630, en su obra «El tesoro de Inglaterra por el comercio exterior, o, El equilibrio de nuestro comercio exterior es la regla de nuestro tesoro». ^{[ 15 ]}

Desde mediados de la década de 1980, Estados Unidos ha tenido un déficit creciente en bienes comercializables , especialmente con naciones asiáticas (China y Japón) que ahora poseen grandes cantidades de deuda estadounidense que ha financiado en parte el consumo. ^{[ 16 ] [ 17 ] [ 18 ]} Estados Unidos tiene un superávit comercial con naciones como Australia. El problema de los déficits comerciales puede ser complejo. Los déficits comerciales generados en bienes comercializables como productos manufacturados o software pueden afectar el empleo nacional en diferentes grados que los déficits comerciales en materias primas. ^{[ 17 ]}

Las economías con superávit de ahorro, como Japón y Alemania, suelen tener superávit comercial. China, una economía de alto crecimiento, también ha tendido a tener superávit comercial. Una mayor tasa de ahorro generalmente se corresponde con un superávit comercial. En consecuencia, Estados Unidos, con su menor tasa de ahorro, ha tendido a tener elevados déficits comerciales, especialmente con las naciones asiáticas. ^{[ 17 ]}

Algunos han dicho que China sigue una política económica mercantilista. ^{[ 19 ] [ 20 ] [ 21 ]} Rusia sigue una política basada en el proteccionismo, según la cual el comercio internacional no es un juego de beneficio mutuo , sino un juego de suma cero : los países con superávit se enriquecen a expensas de los países con déficit. ^{[ 22 ] [ 23 ] [ 24 ] [ 25 ]}

En los últimos años de su vida, John Maynard Keynes se preocupó profundamente por la cuestión del equilibrio en el comercio internacional. Fue el líder de la delegación británica en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas de 1944, que estableció el sistema de Bretton Woods para la gestión de las divisas internacionales. Fue el principal autor de una propuesta —el llamado Plan Keynes— para una Unión Internacional de Compensación . Los dos principios rectores del plan eran que el problema de liquidar los saldos pendientes debía resolverse mediante la creación de dinero internacional adicional, y que tanto deudores como acreedores debían recibir un trato prácticamente igual como perturbadores del equilibrio. Sin embargo, los planes fueron rechazados, en parte porque «la opinión pública estadounidense se mostraba reacia, como era lógico, a aceptar el principio de igualdad de trato, tan novedoso en las relaciones entre deudores y acreedores». ^{[ 34 ]}

El nuevo sistema no se basa en el libre comercio (liberalización ^{[ 35 ]} del comercio exterior ^{[ 36 ]} ), sino en la regulación del comercio internacional, con el fin de eliminar los desequilibrios comerciales: las naciones con superávit tendrían un poderoso incentivo para deshacerse de él y, al hacerlo, compensarían automáticamente los déficits de otras naciones. ^{[ 37 ]} Propuso un banco global que emitiría su propia moneda, el bancor, que sería intercambiable con las monedas nacionales a tipos de cambio fijos y se convertiría en la unidad de cuenta entre naciones, lo que significa que se usaría para medir el déficit o superávit comercial de un país. Cada país tendría una facilidad de sobregiro en su cuenta de bancor en la Unión Internacional de Compensación. Señaló que los superávits conducen a una demanda agregada global débil: los países con superávit ejercen una "externalidad negativa" sobre sus socios comerciales y representan, mucho más que aquellos con déficit, una amenaza para la prosperidad global. ^{[ 27 ]} En "Autosuficiencia nacional" The Yale Review, vol. 22, n.º 4 (junio de 1933) , ^{[ 38 ] [ 39 ]} ya destacó los problemas creados por el libre comercio.

Su opinión, respaldada por muchos economistas y comentaristas de la época, era que las naciones acreedoras podían ser tan responsables como las deudoras del desequilibrio en los intercambios y que ambas debían tener la obligación de restablecer el equilibrio comercial. De no hacerlo, las consecuencias podrían ser graves. En palabras de Geoffrey Crowther , entonces editor de The Economist : «Si las relaciones económicas entre las naciones no se equilibran, de una forma u otra, entonces no existe ningún sistema financiero que pueda rescatar al mundo de las consecuencias empobrecedoras del caos». ^{[ 40 ]}

Estas ideas se basaron en acontecimientos previos a la Gran Depresión, cuando, en opinión de Keynes y otros, los préstamos internacionales, principalmente de Estados Unidos, superaron la capacidad de inversión sólida y, por lo tanto, se desviaron hacia usos improductivos y especulativos, lo que a su vez propició el impago y una interrupción repentina del proceso de concesión de préstamos. ^{[ 41 ]}

Influenciados por Keynes, los textos económicos del período inmediatamente posterior a la guerra hicieron especial hincapié en el equilibrio comercial. Por ejemplo, la segunda edición del popular libro de texto introductorio, Un esquema del dinero , ^{[ 42 ]} dedicó los últimos tres de sus diez capítulos a cuestiones de gestión de divisas y, en particular, al «problema del equilibrio». Sin embargo, en años más recientes, desde el fin del sistema de Bretton Woods en 1971, con la creciente influencia de las escuelas de pensamiento monetaristas en la década de 1980, y especialmente ante los grandes y sostenidos desequilibrios comerciales, estas preocupaciones —y en particular las relativas a los efectos desestabilizadores de los grandes superávits comerciales— han desaparecido en gran medida del discurso económico dominante ^{[ 43 ]} y las ideas de Keynes han caído en el olvido. ^{[ 44 ]}

Antes de la teoría monetarista del siglo XX, el economista y filósofo del siglo XIX, Frédéric Bastiat, expresó la idea de que los déficits comerciales eran en realidad una manifestación de ganancias, y no de pérdidas. Propuso como ejemplo que él, un francés, exportara vino francés e importara carbón británico, obteniendo una ganancia. Supuso que estaba en Francia y envió un barril de vino valorado en 50 francos a Inglaterra. La aduana registraría una exportación de 50 francos. Si en Inglaterra el vino se vendía por 70 francos (o su equivalente en libras), que luego utilizaba para comprar carbón, el cual importaba a Francia (la aduana registraría una importación de 70 francos), y cuyo valor en Francia ascendía a 90 francos, habría obtenido una ganancia de 40 francos. Sin embargo, la aduana indicaría que el valor de las importaciones superaba al de las exportaciones, generando un déficit comercial de 20 francos en la balanza de Francia. Esto no se aplica a la cuenta corriente, que estaría en superávit.

Mediante la reducción al absurdo , Bastiat argumentó que el déficit comercial nacional era un indicador de una economía próspera, en lugar de una en crisis. Predijo que una economía próspera y en crecimiento generaría mayores déficits comerciales, mientras que una economía en declive y en crisis generaría menores déficits comerciales. Esta idea fue posteriormente, en el siglo XX, retomada por el economista Milton Friedman .

En la década de 1980, Friedman, economista galardonado con el Premio Nobel de Economía y defensor del monetarismo , sostuvo que algunas de las preocupaciones sobre los déficits comerciales son críticas injustas que buscan impulsar políticas macroeconómicas favorables a las industrias exportadoras.

Friedman argumentó que los déficits comerciales no son necesariamente importantes, ya que las exportaciones elevadas aumentan el valor de la moneda, reduciendo dichas exportaciones, y viceversa para las importaciones, eliminando así naturalmente los déficits comerciales que no se deben a la inversión . Desde 1971, cuando la administración Nixon decidió abolir los tipos de cambio fijos, los déficits comerciales acumulados de la cuenta corriente de Estados Unidos ascendieron a 7,75 billones de dólares en 2010. Este déficit existe porque se compensa con la inversión que llega a Estados Unidos; por definición, cualquier déficit de la cuenta corriente se compensa con una entrada de inversión extranjera.

A finales de la década de 1970 y principios de la de 1980, Estados Unidos experimentó una alta inflación, y las posturas políticas de Friedman tendían a defender la fortaleza del dólar en aquel entonces. Afirmó que, en su opinión, estos déficits comerciales no eran necesariamente perjudiciales para la economía en ese momento, ya que la moneda regresaba al país (el país A vende al país B, el país B vende al país C, que compra al país A, pero el déficit comercial solo incluye a A y B). Sin embargo, podría manifestarse de una u otra forma, incluyendo la posible contrapartida del control extranjero de los activos. En su opinión, el "peor escenario" en el que la moneda nunca regresaba al país de origen era, en realidad, el mejor resultado posible: el país compraba sus bienes intercambiándolos por billetes de bajo costo. Como lo expresó Friedman, esto sería el mismo resultado que si el país exportador quemara los dólares que ganaba, sin devolverlos jamás a la circulación del mercado. ^{[ 45 ]}

Esta postura es una versión más refinada del teorema descubierto por primera vez por David Hume . ^{[ 46 ]} Hume argumentó que Inglaterra no podía obtener beneficios permanentes de las exportaciones, ya que el acaparamiento de oro (es decir, moneda) aumentaría la abundancia de oro en Inglaterra; por lo tanto, los precios de los productos ingleses subirían, lo que los haría menos atractivos para la exportación y haría que los productos extranjeros fueran más atractivos para la importación. De esta manera, las balanzas comerciales de los países se equilibrarían.

Friedman presentó su análisis de la balanza comercial en *Libertad de elección* , considerada por muchos su obra de divulgación más importante.

Las exportaciones aumentan directamente y las importaciones reducen directamente la balanza comercial de una nación (es decir, las exportaciones netas). Un superávit comercial es una balanza comercial neta positiva, y un déficit comercial es una balanza comercial neta negativa. Debido a que la balanza comercial se agrega explícitamente al cálculo del producto interno bruto de la nación utilizando el método del gasto para calcular el producto interno bruto (es decir, el PIB), los superávits comerciales son contribuciones y los déficits comerciales son "lastre" para el PIB de su nación; sin embargo, los bienes fabricados en el extranjero vendidos (por ejemplo, al por menor) contribuyen al PIB total. ^{[ 47 ] [ 48 ] [ 49 ]}