Sistema de Mercado Nacional

El Sistema Nacional de Mercado (NMS, por sus siglas en inglés) es un mecanismo regulador que rige las operaciones de negociación de valores en los Estados Unidos. ^[1] Su objetivo principal es garantizar la transparencia y la divulgación completa con respecto a las cotizaciones de precios de las acciones y las ejecuciones comerciales. ^[1] Se inició en 1975, cuando, en las Enmiendas a la Ley de Valores de 1975 , el Congreso ordenó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) que usara su autoridad para facilitar el establecimiento de un sistema nacional de mercado. El sistema se ha actualizado periódicamente, por ejemplo con el Reglamento NMS en 2005 que tuvo en cuenta las innovaciones tecnológicas y otros cambios del mercado. ^[2]

En 1972, antes de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzara a buscar un sistema de mercado nacional, el mercado de valores estaba bastante fragmentado. Las mismas acciones a veces se negociaban a precios diferentes en diferentes lugares de negociación, y la cinta de cotizaciones de la Bolsa de Nueva York no informaba sobre las transacciones de acciones cotizadas en la Bolsa de Nueva York que se realizaban en bolsas regionales o en otros mercados de valores extrabursátiles. ^[3] Esta fragmentación dificultaba que los operadores pudieran comparar precios.

En 1975, en las Enmiendas a la Ley de Valores de 1975 , el Congreso ordenó a la SEC facilitar el establecimiento de un sistema de mercado nacional para valores. ^[4] También se ordenó a la SEC trabajar con organizaciones autorreguladoras en la planificación, desarrollo, operación o regulación de un sistema de mercado nacional. ^[4] La responsabilidad del Sistema de Mercado Nacional es garantizar una competencia justa en el mercado, una ejecución eficiente de las órdenes, transparencia en las cotizaciones de precios, ejecución al mejor precio y correspondencia directa de las órdenes de compra y venta. ^[1]

En 2005, las normas que promueven el Sistema Nacional de Mercado se actualizaron y consolidaron en el Reglamento NMS . ^{[5] [2]}

Hasta 2007, la principal organización autorreguladora que regulaba a las firmas de corretaje y los mercados de valores miembros era la Asociación Nacional de Corredores de Valores (NASD). En 2007, el grupo de regulación de miembros de la NASD y la NYSE se fusionó para formar la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). ^[6] Desde 2007, el Sistema Nacional de Mercados ha sido administrado principalmente por la FINRA y el Nasdaq .

El Sistema Nacional de Mercados comprende y regula todas las instalaciones y entidades que son utilizadas por los agentes intermediarios para cumplir con las órdenes de compraventa de valores. Entre ellas se encuentran:

• Principales bolsas de valores , como la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq .
• Un depositario central nacional de valores para transferencias mediante anotaciones en cuenta ( Compañía fiduciaria de depósito de conformidad con el Artículo 8 del Código Comercial Uniforme del Estado de Nueva York).
• Un depositario designado ( Cede and Company ) para conservar la custodia de los derechos de los accionistas con respecto a los certificados de acciones jumbo inmovilizados.
• Una organización de procesamiento de votos por poder ( Broadridge ).
• Sociedades de compensación intradía que actúan como contraparte central para la liquidación continua de valores facilitando la novación de las obligaciones de liquidación que les corresponden y compensando las obligaciones opuestas (lo que se conoce como compensación o neteo). Entre estas organizaciones se incluyen FICC, NSCC, etc.
• Las instalaciones que operan el sistema nacional de cotización de precios.

• Bolsa de Valores de Nueva York
• Nasdaq . La plataforma de intercambio es propiedad de The NASDAQ OMX Group, que también es propietario de la red bursátil OMX y de varias otras bolsas de valores y opciones de Estados Unidos.
• COMEX (Commodity Exchange, Inc.), una división de la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX)

• Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA)
• Junta de Normas sobre Valores Municipales (MSRB)

La Corporación Federal de Seguro de Depósitos , la Oficina del Contralor de Moneda , la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y el Comité Federal de Mercado Abierto , todos juntos inciden en los sistemas de pago utilizados para la liquidación en los mercados de valores, tanto directamente a través de regulaciones como indirectamente a través de la política monetaria que afecta el valor del dólar.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) es un importante regulador de los futuros y opciones sobre materias primas. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) es el regulador federal más importante de las acciones corporativas, así como de otros valores.

Uno de los elementos más importantes del Sistema de Mercado Nacional es que todas las transacciones calificadas se registran en un sistema consolidado.

• Corporación de depósito y compensación
• Corporación Nacional de Compensación de Valores
• Corporación de Compensación de Renta Fija
• Corporación de compensación de opciones
• Compañía fiduciaria depositaria

• Pantalla DTC
• Cable de alimentación
• DRS y RÁPIDO

• Cede y Compañía
• Broadridge

• Lista de bolsas de valores
• Lista de bolsas de valores en América