Preferencia por la liquidez

En la teoría macroeconómica , la preferencia por la liquidez es la demanda de dinero , considerada como liquidez . El concepto fue desarrollado por primera vez por John Maynard Keynes en su libro La teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936) para explicar la determinación de la tasa de interés por la oferta y la demanda de dinero. Se teorizó que la demanda de dinero como activo dependía del interés que se deja de percibir por no tener bonos (aquí, el término "bonos" puede entenderse como que también representa acciones y otros activos menos líquidos en general, así como bonos del gobierno ). Las tasas de interés, argumenta, no pueden ser una recompensa por ahorrar como tal porque, si una persona atesora sus ahorros en efectivo, guardándolos debajo de su colchón, por ejemplo, no recibirá ningún interés, aunque se haya abstenido de consumir todos sus ingresos actuales. En lugar de una recompensa por ahorrar, el interés, en el análisis keynesiano, es una recompensa por desprenderse de la liquidez. Según Keynes, el dinero es el activo más líquido. La liquidez es un atributo de un activo. Cuanto más rápidamente se convierte un activo en dinero, se dice que es más líquido. ^[1]

Según Keynes, la demanda de liquidez está determinada por tres motivos: ^[2]

1. El motivo de las transacciones: las personas prefieren tener liquidez para asegurar las transacciones básicas, ya que sus ingresos no están disponibles de manera constante. La cantidad de liquidez demandada está determinada por el nivel de ingresos: cuanto mayor sea el ingreso, más dinero se demanda para realizar mayores gastos.
2. El motivo de precaución: la gente prefiere tener liquidez en caso de problemas sociales inesperados que requieran costos inusuales. La cantidad de dinero demandada para este propósito aumenta a medida que aumentan los ingresos.
3. Motivo especulativo: la gente retiene liquidez para especular que los precios de los bonos caerán. Cuando el tipo de interés baja, la gente demanda más dinero para mantenerlo hasta que el tipo de interés suba, lo que haría bajar el precio de un bono existente para mantener su rendimiento en línea con el tipo de interés. Por lo tanto, cuanto más bajo sea el tipo de interés, más dinero se demanda (y viceversa).

La relación entre la liquidez y la preferencia puede representarse gráficamente como una curva de la demanda de dinero a cada tipo de interés diferente. En teoría, la oferta de dinero y la curva de preferencia de liquidez interactúan para determinar el tipo de interés al que la cantidad de dinero demandada es igual a la cantidad de dinero ofrecida (véase el modelo IS/LM ).

Un rival importante de la teoría de la preferencia por la liquidez es la teoría de la preferencia temporal , a la que la preferencia por la liquidez fue en realidad una respuesta. Dado que la liquidez es efectivamente la facilidad con la que los activos pueden convertirse en moneda, la liquidez puede considerarse un término más complejo para la cantidad de tiempo comprometido para convertir un activo. Por lo tanto, en algunos aspectos, es extremadamente similar a la preferencia temporal .

En El hombre, la economía y el Estado (1962), Murray Rothbard sostiene que la teoría de la preferencia por la liquidez adolece de una falacia de determinación mutua. Keynes sostiene que la tasa de interés está determinada por la preferencia por la liquidez. Sin embargo, en la práctica, Keynes considera que la tasa de interés determina la preferencia por la liquidez. Rothbard afirma: "Por lo tanto, los keynesianos tratan la tasa de interés, no como creen que lo hacen -como determinada por la preferencia por la liquidez- sino más bien como una especie de fuerza misteriosa e inexplicable que se impone a los demás elementos del sistema económico". ^[3]

Las críticas también provienen de economistas poskeynesianos , como el circuitista Alain Parguez, profesor de economía de la Universidad de Besançon , quien "rechaza la teoría keynesiana de la preferencia por la liquidez... pero sólo porque carece de fundamentos empíricos sensatos en una verdadera economía monetaria". ^[4]

• Modelo Diamond-Dybvig
• Prima de liquidez
• Trampa de liquidez
• Demanda de dinero
• Mercado de dinero
• Oferta monetaria
• Preferencia horaria

• Gauti B. Eggertsson (2008). "trampa de liquidez", The New Palgrave Dictionary of Economics , 2.ª edición.
• Curva de preferencia de liquidez
• Dimand, Robert W. (2008). "Macroeconomía, orígenes e historia de". En Durlauf, Steven N.; Blume, Lawrence E. (eds.). The New Palgrave Dictionary of Economics. Palgrave Macmillan. págs. 236–244. doi :10.1057/9780230226203.1009. ISBN 978-0-333-78676-5.
• Panico, Carlo (2008). “Liquidity preference” (Preferencia por la liquidez). En Durlauf, Steven N.; Blume, Lawrence E. (eds.). El nuevo diccionario Palgrave de economía. Palgrave Macmillan.