devaluación interna

La devaluación interna es una opción de política económica y social cuyo objetivo es restablecer la competitividad internacional de un país, principalmente mediante la reducción de sus costos laborales, ya sean salarios o costos indirectos de los empleadores. En ocasiones, la devaluación interna se considera una alternativa a la devaluación externa "estándar" cuando los tipos de cambio nominales son fijos , si bien las implicaciones sociales y la velocidad de la recuperación económica pueden diferir significativamente entre ambas opciones. Mientras que quienes la defienden suelen atribuir la necesidad de devaluar internamente a la prodigalidad fiscal o la pérdida de competitividad, los críticos a menudo señalan los desequilibrios macroeconómicos y la ausencia de un mecanismo de transferencia fiscal dentro de una unión monetaria como los culpables. ^{[ 1 ]}

La devaluación interna se consideró por primera vez durante la crisis financiera sueca de 1990-1994 y después de la adhesión de Finlandia a la Unión Europea en 1995. ^{[ 2 ]} La devaluación interna ganó popularidad durante la recesión económica de 2008-2010, cuando varios países siguieron tales políticas con el objetivo de restaurar la competitividad y equilibrar los presupuestos nacionales.

Letonia suele ser citada por los medios de comunicación populares como un caso exitoso de devaluación interna, ^{[ 3 ]} aunque su bajo rendimiento en los índices de desarrollo internacional (por ejemplo, los índices de competitividad global, el Cuadro de Indicadores de Innovación de la Unión Europea, ^{[ 4 ]} los niveles de calificación no cambiaron al año siguiente ^{[ 5 ]} ), así como la grave emigración, se han utilizado para demostrar el impacto negativo de la devaluación interna en el desarrollo de los recursos humanos y el PIB potencial (cuyo rendimiento puede medirse por la notable tasa de inflación).

Aunque la devaluación interna se ha debatido en la prensa y se ha implementado como política desde hace algunos años en varios países, la investigación revisada por pares sobre el tema es escasa y ha comenzado a aparecer recientemente. Gran parte de ella se limita a observaciones cualitativas (por ejemplo, la base de datos ScienceDirect enumera más del triple de artículos sobre disciplinas emergentes como la geoingeniería (control humano del clima global) que sobre la devaluación interna). ^{[ 6 ]} simplemente menciona algunas noticias conocidas sobre la devaluación interna. ^{[ 7 ]} reconoce que "la forma más eficiente de reducir el costo de la mano de obra es mantener altos niveles de desempleo". Pero, aparentemente, esto solo es aceptable en los países donde se tolera la economía sumergida.

De hecho, existen investigaciones sobre las políticas del mercado laboral implementadas durante la devaluación interna, y el investigador concluyó: «Argumentaré que la reacción aparentemente flexible del mercado laboral ante la crisis se debe en gran medida a la débil aplicación de la ley». ^{[ 8 ]} reconoce (sin estimaciones cuantitativas) que la política de devaluación interna es «dolorosa y lenta». Actualmente, ^{[ 9 ]} es el manuscrito más exhaustivo sobre la devaluación interna.

Reconoce que la devaluación interna puede tener un alto costo político y que requiere que las instituciones del mercado laboral sean más flexibles y que aumente la competencia en el mercado de productos. Sin embargo, no comprende que el desarrollo del capital humano no puede producirse sin las inversiones necesarias. También menciona las limitaciones de la devaluación interna, que puede derivar en la trampa de la falta de ajuste salarial a la baja, al desaparecer la parte flexible de los ingresos. El artículo propone, además, una idea sobre la revaluación interna.

Paul de Grauwe sostiene que la competitividad de Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España se deterioró durante el período comprendido entre 1999 y 2008/9, y que desde 2008/9 se han producido cambios drásticos en la posición competitiva de Irlanda, España y Grecia. De Grauwe estima que Irlanda ha completado una devaluación interna del 23,5%, Grecia del 11,4%, España del 8,9%, Portugal del 3,2% e Italia del 0,6%. ^{[ 10 ]}

Pisani-Ferry sostiene que la devaluación interna idealmente implicaría una reducción simultánea de, digamos, el 10% en todos los salarios y precios de un país. Si bien esto es difícil de lograr en la práctica, afirma que la devaluación interna no es imposible de implementar de manera efectiva. Pisani-Ferry señala que Letonia tuvo bastante éxito al llevar a cabo su devaluación interna tras la crisis de 2008-2009. Aunque el proceso fue doloroso en términos de desempleo y recortes salariales, las exportaciones repuntaron, se eliminó el déficit externo y la economía letona volvió a crecer. ^{[ 11 ]}

Otra alternativa (mencionada en libros de texto antiguos) es reducir los impuestos, haciendo así que el costo de la mano de obra sea más barato ^{[ 12 ].}

Dada la falta de estudios empíricos sólidos sobre el tema, el éxito de la devaluación interna ha sido considerado por algunos como una leyenda urbana o incluso propaganda política. ^{[ 13 ]} Según los críticos, el éxito de la devaluación interna se basa en varios mitos. Algunos de ellos surgen del escaso conocimiento económico de la población en general y otros son introducidos por los políticos y los grupos de expertos que los apoyan.

• Mito 1: Es necesario crear condiciones laborales difíciles para empleados y desempleados para aumentar la productividad de la fuerza laboral.

Los críticos afirman que esto solo puede ocurrir en casos específicos donde las empresas carecen de los controles necesarios para medir y recompensar el desempeño de su fuerza laboral. Estos casos se dan en economías donde las políticas gubernamentales proporcionan a las empresas mano de obra barata, lo que las desincentiva a invertir en la optimización de sus procesos, ya que pueden obtener buenos márgenes de beneficio solo con los bajos costos laborales. En otros casos, la inversión en el desarrollo del capital humano, la mejora de los procesos de la empresa y la adopción de nuevas tecnologías se consideran necesarias para aumentar la productividad. Este mismo análisis se aplica también a las prestaciones por desempleo. Existen pruebas de que las prestaciones por desempleo prolongadas conducen (contrariamente a la creencia popular) a un mayor PIB, ya que facilitan la firma de contratos laborales más ventajosos, permitiendo a las empresas acceder a empleados más cualificados y leales. Si bien las prestaciones por desempleo prolongadas suelen incrementar el desempleo, también pueden ser beneficiosas para la economía, dado que las personas desempleadas pueden invertir más en adquirir habilidades y conocimientos, y en buscar mejores oportunidades laborales de las que podrían obtener sin estas prestaciones. Algunos defensores de la devaluación interna son políticos de derecha que no creen en las inversiones realizadas por el gobierno, pero su visión ideológica puede contextualizarse si se consideran los constantes llamamientos del Banco Central Europeo y otras instituciones destacadas para que no se reduzcan las inversiones públicas durante los recortes de gastos cuando se lleva a cabo la consolidación fiscal.

• Mito 2: la suspensión de pagos soberana es el peor mal para la economía de un país.

De hecho, algunos estudios académicos sobre el impago soberano no encuentran consecuencias negativas a medio plazo. Dicho esto, quienes se oponen a la devaluación interna no proponen el impago como solución a los problemas económicos, sino que simplemente señalan que, al tomar decisiones políticas, deberían tenerse en cuenta otros objetivos (como impulsar la productividad, las inversiones y el crecimiento del PIB, y no limitar la deuda soberana).

• Mito 3: La estabilidad fiscal es la base principal para el crecimiento de la economía y para evitar la crisis financiera.

Según los críticos de la devaluación interna, esto es un mito si se consideran algunos de los países donde se aplica. Dichos países tenían una deuda pública relativamente baja antes del inicio de la crisis financiera, y esta creció enormemente durante la misma (principalmente para respaldar a los bancos comerciales privados y no para aumentar el gasto en reformas estructurales o redes de protección social). En cambio, el rápido crecimiento de la deuda privada y su igualmente rápido cese en estos países provocaron la crisis financiera. Los críticos afirman que ninguna solución fiscal puede evitar que se repitan escenarios similares en el futuro. Algunos argumentan que se debería reforzar el papel de los bancos centrales para controlar el eventual crecimiento de la deuda privada; por ejemplo, los bancos centrales podrían basar los requisitos de reserva para los bancos comerciales en sus activos (por ejemplo, en la deuda hipotecaria pendiente frente a la deuda con empresas privadas orientadas a la exportación) y no en sus pasivos, como se suele hacer.

Los críticos afirman que algunas prácticas de devaluación interna son bastante turbias:

• Hubo al menos un caso en el que la mayoría de derecha del parlamento aprobó conscientemente una ley cuya anotación indicaba claramente que, de ser aprobada, podría violar algunos artículos de la constitución, incluido el artículo fundamental que define al país como una república democrática e independiente. Posteriormente, el tribunal constitucional dictaminó que, en efecto, la ley había violado la constitución, incluido dicho artículo fundamental. El proyecto de ley inicial (con la anotación) fue aprobado y firmado por el primer ministro y el ministro de finanzas, ambos de derecha.
• En muchos casos, faltó el debate público necesario y la consulta de expertos sobre los cambios legislativos pertinentes una vez adoptadas las medidas de devaluación interna (de hecho, el proyecto de ley anticonstitucional mencionado anteriormente señalaba explícitamente que, a pesar de su potencial violación constitucional, no se había consultado con expertos). En muchos casos, dichas medidas se adoptaron con una prisa artificialmente creada, ya que los gobiernos de derecha en el poder no querían que sus propuestas fueran cuestionadas. En algunos casos, los políticos de derecha que impulsaron la devaluación interna lograron crear en la opinión pública (especialmente antes de las elecciones) la impresión de ser más centristas o de izquierda de lo que realmente eran. Asimismo, en algunos casos, los políticos de derecha utilizaron las tensiones étnicas y los debates públicos sobre cuestiones históricas ambiguas pero divisivas para obtener apoyo popular (en el país mencionado, algunos políticos crean artificialmente tensiones étnicas antes de las elecciones; no existen tensiones en la vida cotidiana, por ejemplo, los matrimonios mixtos son algo común). En realidad, la falta de comprensión clara por parte del público en general de las diferencias entre las políticas económicas de izquierda y de derecha, y la atención centrada en las cuestiones étnicas, han sido posiblemente las verdaderas razones por las que al menos un gobierno de derecha ha sobrevivido a las elecciones incluso después de que se hubiera implementado la devaluación interna.
• El creciente desempleo provocó una reducción de los salarios, pero el resultado real fue desastroso. Por ejemplo, al menos una empresa informó que estaba abandonando el uso de tecnologías y retomando las antiguas prácticas de trabajo manual, ya que resultaba más económico contratar nuevos empleados que utilizar las nuevas tecnologías. La devaluación interna puede, en efecto, aumentar la productividad, definida como la relación entre el valor añadido y los gastos laborales, pero generalmente no logra incrementar la productividad, definida como la relación entre el valor añadido y las horas trabajadas. Por lo tanto, los propietarios del capital son los principales beneficiarios de la devaluación interna (a corto plazo, ya que no existen beneficiarios a largo plazo), pero el bienestar general se estanca o incluso disminuye debido a la menor remuneración por hora y al desperdicio de capital humano, utilizado de forma ineficiente en empresas que basan su margen de beneficio en mano de obra barata y no en el uso de tecnologías.
• Generalmente se recomienda combinar la devaluación interna con reformas estructurales en el gobierno y la economía. En la práctica, se han escuchado muchos llamados a implementar más reformas estructurales y evitar recortes de gastos simplistas en todos los sectores de la economía. Sin embargo, cabe considerar que las reformas estructurales suelen ser incompatibles con la devaluación interna, ya que requieren una fuerza laboral flexible y capacitada. Estas reformas suelen generar un alto desempleo y son objeto de muchas críticas si la fuerza laboral no se adapta. Esta falta de flexibilidad generalmente se debe a la escasez de recursos (gastos de educación, tiempo para adquirir nuevas habilidades y experiencia, etc.). Existe al menos un caso en el que el país quedó con un desempleo estructural extremadamente alto tras la devaluación interna.
• Algunos políticos de derecha, los principales defensores de la devaluación interna, tienen una moral cuestionable. Se quejan de la falta de fondos en el tesoro público, pero al mismo tiempo recurren a prácticas dudosas para la privatización de bancos estatales (como se pudo observar en los debates parlamentarios sobre la interpolación) o incluso explotan lagunas en el código tributario para beneficio personal. Asimismo, se registró al menos un caso en el que un representante del gobierno de derecha declaró ante el parlamento que el gobierno se había negado deliberadamente a emitir al menos una normativa (relacionada con la seguridad social) exigida por la legislación vigente, debido a la falta de fondos.
• El gobierno central puede estar interesado en transferir sus responsabilidades a los municipios, a veces sin proporcionarles los ingresos fiscales necesarios. El debate sobre la prioridad de los créditos hipotecarios es un ejemplo de cómo estos gobiernos prefieren crear condiciones favorables para los bancos extranjeros y reducir las oportunidades de trabajo para las empresas municipales. Existen muchos otros ejemplos.
• Cabe preguntarse si está justificado rescatar bancos en quiebra cuando el país atraviesa una devaluación interna y cuando necesita recursos adicionales (que podrían transferirse de los fondos de rescate) para reformas estructurales.

Existen casos en los que la devaluación interna puede considerarse la solución adecuada (en contraposición a la devaluación externa u otras medidas). Por ejemplo, para algunos países que participan en uniones monetarias y para aquellos cuyas monedas ya se consideran infravaloradas. Sin embargo, en ambos casos, la devaluación interna no puede ser más que un sustituto de medidas más profundas y efectivas. Por ejemplo, es necesario mejorar considerablemente la libre circulación de mano de obra, bienes, servicios y capitales para que las uniones monetarias logren que el régimen de moneda única funcione sin problemas en todas las regiones, algunas de las cuales se encuentran en diferentes fases del ciclo económico.

La evaluación de cualquier decisión política también debe tener en cuenta el desarrollo global de la economía. Por ejemplo, se puede considerar el ingreso total y cómo se divide en dos partes: el ingreso del capital y el ingreso del trabajo. Se observa que la proporción del ingreso total generada por el trabajo ha disminuido aproximadamente un 10% en la última década. Esto puede atribuirse parcialmente a la disminución de los costos laborales (debido a que muchas grandes economías han adoptado los principios del libre mercado y se han integrado más al comercio global), pero gran parte de esto se debe al desarrollo de las tecnologías. Por lo tanto, si la devaluación interna se debe únicamente a los costos laborales, esto puede ser nefasto para el futuro, ya que las economías futuras aparentemente requerirán mano de obra cada vez más calificada (y no más barata) y las empresas adoptarán tecnologías para todos los puestos de trabajo donde sea rentable (el desarrollo tecnológico está poniendo cada vez más tecnologías a disposición para un uso rentable en las empresas) y, por lo tanto, esos puestos de trabajo se perderán por completo para los empleados.

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• The Economist, "¿Es más fácil desde fuera?"
• Cuadro de indicadores de la Unión Europea por la Innovación 2010
• Cuadro de indicadores de la Unión Europea por la Innovación 2011
• Mitos y verdades del modelo de austeridad báltico.