Beta a la baja

En el ámbito de las inversiones, la beta a la baja es la beta que mide la asociación de una acción con el mercado de valores en general ( riesgo ) solo en los días en que el rendimiento del mercado es negativo. La beta a la baja fue propuesta por primera vez por Roy en 1952 ^[1] y luego popularizada en un libro de inversiones de Markowitz (1959).

Es común medir y como los rendimientos excedentes de los valores y el mercado , como el rendimiento excedente promedio del mercado, y Cov y Var como los operadores de covarianza y varianza . La beta a la baja es${\displaystyle r_{i}}$$estilo de visualización r_{m}$${\estilo de visualización i}$${\estilo de visualización m}$${\displaystyle u_{m}}$

${\displaystyle \beta ^{-}={\frac {\operatorname {Cov} (r_{i},r_{m}\mid r_{m}<u_{m})}{\operatorname {Var} (r_{m}\mid r_{m}<u_{m})}},}$

mientras que la beta al alza se da mediante esta expresión con la dirección de las desigualdades invertidas. Por lo tanto, se puede estimar con una regresión del exceso de rendimiento del título sobre el exceso de rendimiento del mercado, con la condición de que el (exceso) de rendimiento del mercado sea negativo. ${\displaystyle \beta ^{-}}$${\estilo de visualización i}$

En un momento se planteó la hipótesis de que la beta bajista tenía un mayor poder explicativo que la beta estándar en los mercados bajistas. ^{[2] [3]} Como tal, habría sido una mejor medida del riesgo que la beta ordinaria.

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) se puede modificar para que funcione con betas duales. ^[4] Otros investigadores han intentado utilizar la semivarianza en lugar de la desviación estándar para medir el riesgo. ^[5]