Operaciones directas

El término «operaciones directas» se utiliza cuando un banco central compra bonos directamente a su gobierno .

Las operaciones directas funcionan de la siguiente manera: Los gobiernos suelen vender bonos cuando sus gastos superan los ingresos fiscales (esto se conoce como déficit presupuestario). Esta emisión de bonos se denomina mercado primario , y el valor de los bonos en circulación constituye la deuda pública .

Pagar intereses sobre los bonos en circulación implica mayores tasas impositivas, pero la deuda pública tiene una ventaja: puede ser extremadamente útil para la política monetaria. Cuando un banco central desea aumentar la oferta monetaria, simplemente puede comprar bonos previamente emitidos. Cuando desea contraerla, puede venderlos. Esto se conoce como mercado secundario , pero para que funcione, los bonos, por supuesto, deben haber sido emitidos previamente en el mercado primario.

Pero si un país no tiene una deuda pública significativa, se requieren operaciones directas. Básicamente, el gobierno imprime y vende bonos al banco central según sea necesario; el banco central, a su vez, emite moneda para pagarlos. En esencia, el gobierno recibe efectivo para cubrir sus necesidades, aunque esto conlleva una obligación financiera.