Desplazamiento (economía)

En economía , el efecto de desplazamiento es un fenómeno que se produce cuando una mayor intervención del gobierno en un sector de la economía de mercado afecta sustancialmente al resto del mercado, ya sea por el lado de la oferta o de la demanda .

Un tipo frecuentemente analizado es cuando la política fiscal expansiva que implica gasto deficitario reduce el gasto de inversión del sector privado: un aumento del gasto público desplaza la inversión porque la mayor necesidad del gobierno de competir con el mercado privado de acciones y bonos por fondos prestables/invertibles le obliga a ofrecer tasas de interés más altas para obtener los fondos adicionales, lo que hace que el mercado privado sea menos atractivo en comparación y, por lo tanto, desvía fondos del gasto de inversión del sector privado, para el cual funciona como sustituto desde la perspectiva de los inversores. Este análisis básico se ha ampliado a múltiples canales que podrían dejar la producción total prácticamente sin cambios o incluso reducida. ^{[ 1 ]}

Otros economistas utilizan el término "desplazamiento" para referirse a la prestación por parte del gobierno de un servicio o bien que, de otro modo, constituiría una oportunidad de negocio para la industria privada y estaría sujeto únicamente a las fuerzas económicas propias del intercambio voluntario .

Los economistas conductuales y otros científicos sociales también utilizan el término "desplazamiento" para describir una desventaja de las soluciones basadas en el intercambio privado: el desplazamiento de la motivación intrínseca y las normas prosociales en respuesta a los incentivos financieros del intercambio voluntario en el mercado.

La idea del efecto de desplazamiento, aunque no el término en sí, se ha discutido al menos desde el siglo XVIII. ^{[ 2 ]} El historiador económico Jim Tomlinson escribió en 2010: «Todas las grandes crisis económicas en la Gran Bretaña del siglo XX han reavivado los debates latentes sobre el impacto de la expansión del sector público en el desempeño económico. Desde el " Hacha de Geddes " después de la Primera Guerra Mundial, pasando por el ataque de John Maynard Keynes a la " visión del Tesoro " en el período de entreguerras, hasta los ataques "monetaristas" al sector público de las décadas de 1970 y 1980, se ha alegado que el crecimiento del sector público en sí mismo, pero especialmente si se financia con préstamos estatales, tiene efectos perjudiciales en la economía nacional». Gran parte del debate en la década de 1970 se basó en el supuesto de una oferta fija de ahorro dentro de un solo país, pero con los mercados de capitales globales del siglo XXI, «...la movilidad internacional del capital socava por completo un modelo simple de desplazamiento». ^{[ 3 ]}

Un mecanismo de desplazamiento es la reducción de la inversión privada y la acumulación de recursos reales que se produce debido al aumento del gasto público. El incremento del gasto público conlleva un cambio en la distribución de los recursos reales producidos en una economía, alejándolos del uso privado y dirigiéndolos hacia el uso público. Este desplazamiento de la inversión real en capital y otros recursos reduce la disponibilidad para el sector privado. Sin embargo, esto presupone que la adquisición de recursos para fines públicos no es productiva a largo plazo. Existe cierta controversia en la macroeconomía moderna sobre este tema, ya que las distintas escuelas de pensamiento económico difieren en cuanto a cómo reaccionarían los hogares y los mercados financieros ante un mayor endeudamiento público en diversas circunstancias.

El grado en que se produce el desplazamiento de recursos depende de la situación económica. Si la economía opera a plena capacidad o en pleno empleo, un aumento repentino del déficit presupuestario del gobierno (por ejemplo, mediante programas de estímulo) podría generar competencia con el sector privado por los recursos escasos, lo que resultaría en una redistribución de la producción en toda la economía. Por lo tanto, el efecto del estímulo se ve contrarrestado por el efecto de desplazamiento. Por otro lado, si la economía opera por debajo de su capacidad y existe un excedente de recursos disponibles, un aumento del déficit público no genera competencia con el sector privado. En este escenario, el programa de estímulo sería mucho más efectivo. En resumen, modificar el déficit presupuestario del gobierno tiene un mayor impacto en el PIB cuando la economía opera por debajo de su capacidad. Tras la crisis de las hipotecas subprime de 2008 , la economía estadounidense se mantuvo muy por debajo de su capacidad y existía un amplio margen de producción potencial disponible si se invertía, por lo que aumentar el déficit presupuestario permitió utilizar fondos que de otro modo habrían permanecido inactivos. ^{[ 4 ]}

Si un aumento del gasto público neto, junto con una emisión de bonos gubernamentales, lleva al Banco Central a subir los tipos de interés y, por ende, a un precio más elevado ( ceteris paribus ), el sector privado , sensible a los tipos de interés, probablemente reducirá la inversión debido a una menor rentabilidad. Esta es la inversión que se ve desplazada. El debilitamiento de la inversión fija y otros gastos sensibles a los tipos de interés contrarresta, en diversos grados, el efecto expansivo de los déficits públicos. Más importante aún, una caída de la inversión fija empresarial puede perjudicar el crecimiento económico a largo plazo de la oferta, es decir, el crecimiento de la producción potencial . Por lo tanto, la situación en la que una política monetaria restrictiva puede provocar el desplazamiento se da cuando las empresas desean ampliar su capacidad productiva, pero, debido a los altos tipos de interés, no pueden obtener financiación para ello. Según el economista estadounidense Jared Bernstein , en 2011, este escenario «no es plausible con exceso de capacidad, el tipo de interés de los fondos federales en cero y empresas con liquidez que podrían invertir si vieran buenas razones para hacerlo». ^{[ 5 ]} Otro economista estadounidense, Paul Krugman , señaló que, después del comienzo de la recesión en 2008, el endeudamiento del gobierno federal aumentó en cientos de miles de millones de dólares, lo que generó advertencias sobre el efecto de desplazamiento, pero en realidad las tasas de interés habían bajado. ^{[ 6 ]} Cuando la demanda agregada es baja, el gasto público tiende a expandir el mercado de productos del sector privado a través del multiplicador fiscal y, por lo tanto, estimula —o "incentiva"— la inversión fija (a través del " efecto acelerador "). Este efecto acelerador es más importante cuando las empresas sufren de capacidad industrial no utilizada, es decir, durante una recesión grave o una depresión .

Los economistas chartalistas y postkeynesianos cuestionan la tesis del desplazamiento de los fondos nominales porque el gasto público tiene el efecto real de reducir los tipos de interés a corto plazo al inyectar liquidez en el sistema bancario, en lugar de aumentarlos. Sin embargo, el tipo de interés de la deuda a corto plazo siempre lo fijan los bancos centrales mediante su intervención: pagan intereses sobre las reservas para establecer un límite inferior en los tipos de interés interbancarios y, por lo tanto, en los tipos de interés de los préstamos entre bancos y clientes. Además, el crédito privado no está limitado por ningún concepto de "cantidad de fondos", "oferta monetaria" o similar. En cambio, los bancos prestan a cualquier cliente solvente, sujetos a su nivel de capitalización y a las regulaciones de riesgo. El préstamo resultante crea un depósito simultáneamente, aumentando la cantidad de dinero endógeno en ese momento. El desplazamiento es más plausible cuando una economía ya se encuentra en su producción potencial o en pleno empleo . En ese caso, la política fiscal expansiva del gobierno fomenta el aumento de los precios, lo que genera una mayor demanda de dinero . Esto, a su vez, conduce a tipos de interés más altos si el Banco Central decide aumentarlos y desplaza el gasto sensible a los tipos de interés. En su nivel de producción potencial, las empresas no necesitan mercados, por lo que no hay margen para un efecto acelerador. Más concretamente, si la economía se mantiene en un nivel de producto interno bruto de pleno empleo , cualquier aumento del gasto público desvía recursos del sector privado. Este fenómeno se conoce a veces como desplazamiento real y es el único desplazamiento relevante que se produce con el aumento del gasto público.

Otro tipo de efecto de desplazamiento (a menudo denominado desplazamiento internacional ) puede producirse debido a la prevalencia de tipos de cambio flotantes , como lo demuestra el modelo Mundell-Fleming . El endeudamiento público puede generar tipos de interés más altos si el Banco Central los eleva, lo que atrae flujos de capital desde los mercados financieros extranjeros hacia la moneda nacional (es decir, hacia activos denominados en esa moneda). Con tipos de cambio flotantes , esto conduce a la apreciación del tipo de cambio y, por lo tanto, al desplazamiento de las exportaciones nacionales (que se vuelven más caras para quienes utilizan moneda extranjera). Sin embargo, una moneda nacional que se aprecia aumenta la demanda interna de importaciones, lo que a su vez impulsa la importación de producción real producida en el extranjero. Estos efectos sobre las exportaciones netas tienen impactos ambiguos en los efectos de los déficits públicos sobre la promoción de la demanda, pero no tienen un efecto negativo evidente sobre el crecimiento económico a largo plazo.

En términos de economía de la salud , el "efecto desplazamiento" se refiere al fenómeno por el cual los programas nuevos o ampliados destinados a cubrir a las personas sin seguro médico provocan que quienes ya cuentan con un seguro privado se cambien al nuevo programa. Este efecto se observó, por ejemplo, en las ampliaciones de Medicaid y del Programa Estatal de Seguro Médico Infantil (SCHIP) a finales de la década de 1990. ^{[ 7 ]}

Por lo tanto, las altas tasas de participación en programas nuevos o ampliados no solo representan a quienes antes no tenían seguro médico, sino también a quienes se vieron obligados a cambiar su seguro médico del sector privado al público. Como resultado de estos cambios, se puede proyectar que las mejoras en la atención médica derivadas de los cambios en las políticas podrían no ser tan sólidas. En el contexto del debate sobre el CHIP, esta suposición fue cuestionada por las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), que evaluó todas las versiones de la reautorización del CHIP e incluyó en dichas evaluaciones las mejores suposiciones disponibles sobre el impacto del aumento de la financiación para estos programas. La CBO supuso que muchos niños que ya cumplían los requisitos se inscribirían como resultado de la nueva financiación y las políticas de la reautorización del CHIP, pero que algunos serían elegibles para un seguro privado. ^{[ 8 ]} La gran mayoría, incluso en estados con inscripciones de personas con ingresos superiores al doble del umbral de pobreza (alrededor de $40,000 para una familia de cuatro), no tenía acceso a un seguro médico adecuado a la edad de sus hijos. Nueva Jersey, supuestamente el modelo de despilfarro en SCHIP con una elegibilidad que se extendía hasta el 350% del nivel federal de pobreza, testificó que podía identificar un desplazamiento del 14% en su programa CHIP. ^{[ 9 ]}

En el contexto de CHIP y Medicaid, muchos niños son elegibles pero no están inscritos. Por lo tanto, en comparación con Medicare, que permite una inscripción casi automática para los mayores de 64 años, los cuidadores de los niños pueden verse obligados a completar formularios de 17 páginas, presentar múltiples recibos de pago consecutivos, volver a solicitar la cobertura con una frecuencia superior a un año e incluso realizar entrevistas presenciales para demostrar la elegibilidad del niño. ^{[ 10 ]} Estos procedimientos para evitar el desplazamiento de pacientes pueden fragmentar la atención médica de los niños, interrumpir su conexión con su centro de salud habitual y provocar peores resultados de salud. ^{[ 11 ]}

También se dice que el efecto de desplazamiento ocurre en las donaciones caritativas cuando la política pública gubernamental se inmiscuye en funciones que tradicionalmente habían sido de caridad privada voluntaria , ^{[ 12 ]} lo que hace innecesaria la caridad privada. El efecto de desplazamiento también se ha observado en el ámbito del capital de riesgo , lo que sugiere que la participación del gobierno en la financiación de empresas comerciales desplaza la financiación privada . ^{[ 13 ]}