Intercambio de correlación

Un swap de correlación es un derivado financiero extrabursátil que permite especular o cubrir los riesgos asociados con la correlación promedio observada de un conjunto de productos subyacentes , donde cada producto tiene precios observables periódicamente, como ocurre con una materia prima , un tipo de cambio , un tipo de interés o un índice bursátil .

La pata fija de un swap de correlación paga el valor nominal.${\displaystyle N_{\text{corr}}}$veces la huelga acordada${\displaystyle \rho _{\text{golpe}}}$, mientras que la pata flotante paga la correlación realizada${\displaystyle \rho _{\text{realizado}}}$Por lo tanto, el valor del contrato al vencimiento desde la perspectiva de pago fijo es:

${\displaystyle N_{\text{corr}}(\rho _{\text{realizado}}-\rho _{\text{golpe}})}$

Dado un conjunto de pesos no negativos${\displaystyle w_{i}}$en${\displaystyle n}$En el caso de los valores, la correlación realizada se define como el promedio ponderado de todos los coeficientes de correlación por pares.${\displaystyle \rho _{i,j}}$:

${\displaystyle \rho _{\text{realizado }}:={\frac {\sum _{i\neq j}{w_{i}w_{j}\rho _{i,j}}}{\sum _{i\neq j}{w_{i}w_{j}}}}}$

Típicamente${\displaystyle \rho _{i,j}}$se calcularía como el coeficiente de correlación de Pearson entre los rendimientos logarítmicos diarios de los activos i y j , posiblemente bajo el supuesto de media cero.

La mayoría de los swaps de correlación se negocian utilizando ponderaciones iguales, en cuyo caso la fórmula de correlación realizada se simplifica a:

${\displaystyle \rho _{\text{realizado }}={\frac {2}{n(n-1)}}\sum _{i>j}{\rho _{i,j}}}$

La especificidad de los swaps de correlación resulta algo contraintuitiva, ya que el comprador de la protección paga el precio fijo, a diferencia de lo que ocurre en los swaps habituales.

Todavía no existen modelos estándar en la industria que tengan correlación estocástica y estén libres de arbitraje .

• Intercambio de varianza
• Opción arcoíris

• Meissner, Gunter (2014). Modelado y gestión del riesgo de correlación  : una guía aplicada que incluye el marco de correlación de Basilea III, con modelos interactivos en Excel/VBA . Wiley. pág.  11. ISBN 978-1118796900.