Flujo de fondos

El flujo de caja , en general, se refiere a los pagos realizados hacia o desde un negocio, proyecto o producto financiero. ^{[ 1 ]} También puede referirse más específicamente a un movimiento de dinero real o virtual .

• El flujo de caja, en su sentido estricto, es un pago (en una moneda ), especialmente entre cuentas bancarias centrales . El término «flujo de caja» se utiliza principalmente para describir pagos que se prevé que ocurran en el futuro, que son inciertos y, por lo tanto, deben pronosticarse mediante flujos de caja.
• Un flujo de efectivo (CF) se determina por su tiempo t , importe nominal N , moneda CCY y cuenta A ; simbólicamente, CF = CF( t , N , CCY, A) .

Los flujos de efectivo están estrechamente relacionados con los conceptos de valor , tasa de interés y liquidez . Un flujo de efectivo que ocurrirá en un día futuro t _N puede transformarse en un flujo de efectivo del mismo valor en t _0. Este proceso de transformación se conoce como descuento y tiene en cuenta el valor temporal del dinero ajustando el importe nominal del flujo de efectivo en función de las tasas de interés vigentes en ese momento.

Los flujos de efectivo a menudo se transforman en medidas que proporcionan información, por ejemplo, sobre el valor y la situación de una empresa:

• Para determinar la tasa de retorno o el valor de un proyecto . El tiempo de los flujos de efectivo de entrada y salida de los proyectos se utiliza como entrada en modelos financieros como la tasa interna de retorno y el valor actual neto . ^{[ 2 ]}

• Para determinar problemas de liquidez en una empresa . Ser rentable no implica necesariamente tener liquidez. Una empresa puede quebrar por falta de efectivo incluso siendo rentable. ^{[ 3 ]}

• Como medida alternativa de las ganancias de una empresa cuando se considera que los conceptos de contabilidad de acumulación no reflejan la realidad económica. Por ejemplo, una empresa puede ser teóricamente rentable pero generar poco efectivo operativo (como podría ser el caso de una empresa que intercambia sus productos en lugar de venderlos al contado). En tal caso, la empresa podría obtener efectivo operativo adicional mediante la emisión de acciones o la obtención de financiación mediante deuda. ^{[ 4 ]}

• El flujo de caja puede utilizarse para evaluar la «calidad» de los ingresos generados por la contabilidad de acumulación . Cuando el ingreso neto se compone de partidas no monetarias importantes, se considera de baja calidad. ^{[ 5 ]}

• Para evaluar los riesgos dentro de un producto financiero, por ejemplo, la correspondencia de los requisitos de efectivo, la evaluación del riesgo de impago, los requisitos de reinversión, etc. ^{[ 6 ]}

El concepto de flujo de efectivo se basa, en líneas generales, en las normas contables del estado de flujos de efectivo. El término es flexible y puede referirse a intervalos de tiempo que abarcan desde el pasado hasta el futuro. Puede referirse al total de todos los flujos involucrados o a un subconjunto de ellos. ^{[ 7 ]}

En el análisis de flujos de efectivo, existen 3 tipos de flujos de efectivo que se utilizan para el estado de flujos de efectivo:

• Flujo de efectivo de las actividades operativas: una medida del efectivo generado por las operaciones comerciales habituales de una empresa. El flujo de efectivo operativo indica si una empresa puede generar suficiente efectivo para cubrir los gastos corrientes y pagar las deudas.
• Flujo de efectivo procedente de actividades de inversión: la cantidad de efectivo generada a partir de actividades de inversión como la compra de activos físicos, las inversiones en valores o la venta de valores o activos.
• Flujo de efectivo de las actividades de financiación: los flujos netos de efectivo que se utilizan para financiar la empresa. Esto incluye transacciones relacionadas con dividendos , capital y deuda. ^{[ 8 ]}

En finanzas públicas y economía del desarrollo, la planificación eficaz del flujo de caja también es fundamental para el control fiscal, la mitigación del riesgo de liquidez y la gestión de la deuda. ^{[ 9 ]}

El flujo de caja es un indicador fundamental de la salud financiera de una empresa, ya que representa la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo que entran y salen del negocio. El flujo de caja neto total durante un período (normalmente un trimestre, un semestre o un año completo) equivale a la variación del saldo de caja durante ese período: positivo si el saldo de caja aumenta y negativo si disminuye. El flujo de caja neto se calcula restando las salidas totales de efectivo de las entradas totales de efectivo. ^{[ 10 ]}

El flujo de caja neto total de un proyecto se compone de tres elementos principales:

• Flujo de caja operativo (FCO) : Efectivo generado por las operaciones comerciales principales de una empresa. El FCO se puede calcular utilizando diversas fórmulas, tales como:
  • OCF = EBIT × (1 − Tasa impositiva) + Depreciación
  • OCF = Ingreso neto + Depreciación y amortización + Cambios en el capital de trabajo

La depreciación proporciona un escudo fiscal, reduciendo la renta imponible y, por lo tanto, aumentando el flujo de caja. ^{[ 11 ]}

• Variación del capital de trabajo neto (CTN) : La diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Un aumento del CTN indica que una empresa está utilizando efectivo para financiar activos como el inventario, mientras que una disminución sugiere que la empresa está liberando efectivo. ^{[ 11 ]}

• Gastos de capital (CapEx) : Fondos utilizados por una empresa para adquirir o mejorar activos físicos como propiedades, edificios industriales o equipos. Se consideran inversiones en las operaciones futuras del negocio. ^{[ 11 ]}

La suma de estos componentes determina el flujo de caja del proyecto.

De manera similar, el estado de flujos de efectivo de una empresa se divide en tres secciones:

• Actividades operativas : Flujos de efectivo procedentes de las actividades primarias generadoras de ingresos, incluidos los ingresos por ventas de bienes y servicios y los pagos a proveedores y empleados. ^{[ 10 ]}

• Actividades de inversión : Flujos de efectivo relacionados con la adquisición y enajenación de activos e inversiones a largo plazo, como la compra de equipos o la venta de valores. ^{[ 10 ]}

• Actividades de financiación : Flujos de efectivo resultantes de transacciones con los propietarios y acreedores de la empresa, incluyendo la emisión de acciones, préstamos y el pago de deudas. ^{[ 10 ]}

La suma de estas tres secciones proporciona el flujo de caja total de la empresa.

El flujo de caja neto ofrece información sobre la liquidez de una empresa, pero puede que no refleje completamente su salud financiera. Por ejemplo, consideremos los flujos de caja durante tres años de dos empresas:

Si bien la Compañía B muestra un mayor flujo de caja neto, la Compañía A está generando más efectivo a partir de sus operaciones principales y está invirtiendo significativamente en activos a largo plazo, que pueden generar rentabilidad en el futuro.

• Ganancia de capital
• Convención de signos de flujo de efectivo
• Previsión de flujos de efectivo
• estado de flujos de efectivo
• Inversión
• Ganancias del propietario
• Ingresos pasivos
• Ganancia
• Devolución del capital
• Rentabilidad sobre el capital

• Auerbach, AJ, y Devereux, MP (2013). Impuestos al consumo y al flujo de caja en un contexto internacional (n.º w19579). STICERD - Public Economics Programme Discussion Papers 03, Suntory and Toyota International Centres for Economics and Related Disciplines, LSE. National Bureau of Economic Research.

• Una revisión de la investigación académica sobre la presentación de informes de flujos de efectivo de las operaciones.
• Ejemplo de calculadora de flujo de caja