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Los bonos de capital son diversos tipos de valores . El término "bono de capital" tiene varios significados, ya que puede referirse a un valor de renta variable , un valor de deuda o un tipo de valor utilizado en financiación estructurada . En todos los casos, el término "capital" indica que el valor tiene una prioridad relativamente baja en el orden de prelación de la entidad emisora ​​respecto a sus activos.

Los pagarés de capital son una forma de título convertible que se puede convertir en acciones . Son instrumentos de capital . Los pagarés de capital son similares a los warrants , excepto que a menudo no tienen fecha de vencimiento ni precio de ejercicio (por lo tanto, la contraprestación total que la empresa espera recibir por su futura emisión de acciones se paga cuando se emite el pagaré de capital). Los pagarés de capital pueden emitirse en el contexto de una reestructuración mediante canje de deuda por acciones : en lugar de emitir rápidamente las acciones que reemplazan la deuda, la empresa emite títulos convertibles para posponer la dilución de acciones .

Alternativamente, un bono de capital es un bono con un horizonte de vencimiento muy largo , que puede alcanzar varias décadas (a veces hasta 50 o 100 años). A diferencia de los títulos de renta variable, estos bonos de capital vencen en algún momento; por lo tanto, forman parte de los pasivos de la empresa y no de su patrimonio neto . Sin embargo, dado que su vencimiento está tan lejos en el futuro, se tratan como patrimonio neto a efectos prácticos; la empresa mantiene el dinero obtenido a través de ellos en su balance durante mucho tiempo. Los bancos y otras instituciones financieras emiten estos bonos para cumplir con las exigencias regulatorias en materia de requisitos de capital , específicamente en virtud de los Acuerdos de Basilea . En el sistema de "niveles" de Basilea, los bonos de capital se tratan como si fueran patrimonio neto, ya que ambos refuerzan el "capital" del banco. Además, los bonos de capital bancarios generalmente no están garantizados y están subordinados contractualmente , formando una clase de deuda junior. Se pueden encontrar términos similares en las acciones preferentes rescatables .

A diferencia de las notas de capital tipo warrant descritas anteriormente, estas notas de capital generalmente no son convertibles, por lo que no representan ninguna participación actual o futura en el capital social de la corporación .

En las finanzas estructuradas , el bono de capital es el valor de menor rango emitido por un vehículo de inversión estructurado ( SIV ). Es comparable al tramo de capital de un CDO . Los inversores que adquieren bonos de capital son los primeros en asumir el riesgo si los flujos de efectivo de los activos del SIV son insuficientes para cubrir los pagos prometidos a todos los inversores. Consulte la transacción de titulización para obtener más detalles sobre cómo funciona el proceso de segmentación del riesgo (o "tranching").